國內(nèi)算力產(chǎn)業(yè)最大吸并案具體方案敲定了。6月9日晚間，海光信息和中科曙光雙雙發(fā)布公告，披露換股吸收合并預案，海光信息擬以0.5525：1的換股比例吸收合并中科曙光，并向特定投資者發(fā)行股份募集配套資金，兩家公司股票于6月10日開市起復牌。

這是兩家公司停牌10個交易日推進重組事宜后，對外釋放的一項重大進展。預案出爐后，6月10日開盤中科曙光一字漲停，海光信息股價快速飆升后略有回落，截至收盤上漲4.30%，報141.98元/股。

市場積極響應背后，這兩家累計估值近4300億元的國產(chǎn)算力企業(yè)合并，對其自身乃至整個行業(yè)將帶來重要影響。

成立于2014年的海光信息是國內(nèi)領(lǐng)先的高端處理器設(shè)計企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為研發(fā)、設(shè)計和銷售應用于服務(wù)器、工作站等計算、存儲設(shè)備中的高端處理器。目前公司主要產(chǎn)品包括高端通用處理器（CPU）和協(xié)處理器（DCU），已成功完成了多代產(chǎn)品的獨立研發(fā)和商業(yè)化落地。

本次交易實施后，海光信息將在目前的高端處理器業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，延展與高端處理器緊密配套的高端計算機、存儲、安全、數(shù)據(jù)中心、智算中心等業(yè)務(wù)，增強“高端處理器+計算系統(tǒng)”間技術(shù)和應用協(xié)同。整合吸收合并雙方資源，實現(xiàn)從高端芯片設(shè)計到高端計算機整機、系統(tǒng)的整體布局，聚集核心優(yōu)勢資源共同投入高端處理器及解決方案研發(fā)，同時實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合，構(gòu)建具有高度韌性的產(chǎn)業(yè)鏈。

事實上，在海光信息、中科曙光發(fā)布擬吸收合并公告并停牌后，兩家企業(yè)合并的消息便引發(fā)了業(yè)界的充分討論。多數(shù)業(yè)內(nèi)人士指出，合并成功將有助于兩家公司合體形成“芯片設(shè)計+服務(wù)器+云計算系統(tǒng)”于一體的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，進一步強鏈補鏈，形成產(chǎn)業(yè)及生態(tài)鏈優(yōu)勢。

以英偉達為例，其高達3.2萬億美元的市值背后，不僅在于生產(chǎn)GPU，還包括算力、存力、運力、CUDA乃至于數(shù)據(jù)等構(gòu)成整個AI系統(tǒng)的能力。海光信息和中科曙光的合并，也將讓此前主攻芯片設(shè)計的海光信息具備了中科曙光服務(wù)器制造和云計算服務(wù)的能力。

某知名投行合伙人表示，現(xiàn)在客戶很少買CPU，而是直接買服務(wù)器，兩家合并也方便一點，能提供更加多樣化的產(chǎn)品和服務(wù)能力。另有業(yè)內(nèi)人士指出，此次吸收合并成功推進，打通“芯片+系統(tǒng)”全鏈條能力的海光信息，將直接具備對標英特爾“IDM 模式”和AMD的“Zen生態(tài)”的能力。對于國產(chǎn)算力乃至AI模型訓練、數(shù)據(jù)中心建設(shè)而言，無疑也將增加更多自主與發(fā)展底氣。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，此次合并還將帶動國內(nèi)優(yōu)勢生態(tài)伙伴，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的“強鏈補鏈延鏈”，進一步快速推進我國算力產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進程。在業(yè)內(nèi)人士看來，這次合并為半導體行業(yè)開了一個好頭，未來可能會出現(xiàn)更多半導體公司收購下游模塊、整機公司的案例，作為供應鏈強勢一方的核心芯片公司主導并實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合。

海光信息近年的表現(xiàn)展現(xiàn)了充分的發(fā)展?jié)摿Γ兄狄宦犯呱苍谇槔碇?。此次換股吸并中科曙光，在為自身贏得發(fā)展空間的同時，也反映了參與此次吸收合并的中科曙光企業(yè)股東們尊重產(chǎn)業(yè)規(guī)律，思慮深遠?？紤]到雙方在算力產(chǎn)業(yè)鏈上的高匹配度，有很大可能在重組后的業(yè)績經(jīng)營中共振向上，對當前持股股東利益及后市預期都頗為利好。

作為《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（20250516修訂版）發(fā)布后首批上市公司吸收合并交易，海光信息與中科曙光也被視為推動實現(xiàn)國產(chǎn)算力集團化攻堅的關(guān)鍵一步。國內(nèi)A股半導體上市公司已有超230家，計算機上市公司超400家。這些上市公司之間業(yè)務(wù)重合、高度競爭，盈利能力參差不齊，抗風險能力較弱。產(chǎn)業(yè)布局散、小、多，仍是國內(nèi)ICT產(chǎn)業(yè)當前所面臨的難題。在建設(shè)“數(shù)字中國”的國家號召下，將這些產(chǎn)業(yè)向大、強、美的方向集中發(fā)展，成了新的發(fā)展方向。

伴隨海光信息吸收合并中科曙光這一“國內(nèi)算力產(chǎn)業(yè)最大吸并案”推進并最終完成，也將為國內(nèi)半導體企業(yè)理性合并發(fā)展，減少重復投入節(jié)約資源集中力量辦大事樹立新的典范，進而推動行業(yè)更加健康、有序的發(fā)展。