利好！央行將開展1萬億元買斷式逆回購操作穩(wěn)定市場預(yù)期

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2025-06-06 11:42:32 央廣網(wǎng)

中國人民銀行于6月5日宣布，為保持銀行體系流動性充裕，將在2025年6月6日以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展1萬億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（91天）。此次央行打破月末公告當(dāng)月買斷式逆回購操作慣例，在月初即公告大規(guī)模買斷式逆回購操作，引發(fā)市場關(guān)注。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，在當(dāng)前資金面及債市都處于平穩(wěn)運行狀態(tài)下，央行此舉或與近月銀行同業(yè)存單到期規(guī)模持續(xù)處于高峰期有關(guān)。這有助于保持銀行體系流動性持續(xù)充裕，控制資金面波動，穩(wěn)定市場預(yù)期。

公開市場買斷式逆回購是央行于2024年10月份推出的工具，可增強一年以內(nèi)的流動性跨期調(diào)節(jié)能力，提升流動性管理的精細化水平。5月30日，央行曾發(fā)布公告稱，5月份以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展了7000億元買斷式逆回購操作，分別為3個月（91天）4000億元和6個月（182天）3000億元。鑒于5月份有9000億元的3個月期買斷式逆回購到期，當(dāng)月買斷式逆回購合計凈回籠2000億元。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，從操作模式上看，以往買斷式逆回購在每月最后一個交易日公布操作數(shù)量，而6月份操作則在實際操作前一天發(fā)布招標(biāo)公告。從數(shù)量來看，本次公告3個月買斷式逆回購操作1萬億元，并未對6個月品種進行操作。5月份長端流動性投放中，MLF凈投放3750億元，買斷式逆回購凈回籠2000億元，降準(zhǔn)0.5個百分點釋放了1萬億元長期資金。5月份央行長端流動性供給超過1萬億元，以對沖政府債凈繳款壓力。預(yù)計6月份政府債發(fā)行壓力可能低于5月份，考慮到降準(zhǔn)等總量工具或暫歇增量，MLF可能延續(xù)凈投放。此外，買斷式逆回購并未限制一個月僅操作一次，未來可以觀察后續(xù)是否有6個月品種的操作。

王青指出，6月份整體逆回購操作情況要看央行在月末是否還有新的操作公告。當(dāng)前的重點在于激勵銀行加大對實體經(jīng)濟信貸投放力度，支持政府債券發(fā)行?，F(xiàn)階段加大中期流動性投放，釋放了數(shù)量型政策工具持續(xù)加力的信號，有助于推動寬信用進程，強化逆周期調(diào)節(jié)。預(yù)計未來央行還會綜合運用抵押式逆回購、MLF、買斷式逆回購等中短期流動性管理工具，推動銀行體系流動性持續(xù)充裕，增加企業(yè)和居民信貸可獲得性，降低實體經(jīng)濟融資成本。

(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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