穩(wěn)定幣第一股IPO首日兩度熔斷股價暴漲超2倍

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2025-06-06 10:49:00 財聯(lián)社

Circle于美東時間6月5日正式登陸紐交所，股票代碼為“CRCL”。其IPO發(fā)行價為每股31美元，上市首日股價漲幅一度超過200%，盤中最高達到103美元。截至收盤，Circle股價上漲168.5%至83.23美元，市值超過180億美元，當日成交量約為4700萬股。

Circle是全球第二大掛鉤美元且受監(jiān)管的穩(wěn)定幣USDC的發(fā)行商。此次IPO共籌資近11億美元，遠超原計劃的6.24億美元。Circle在5月底提交注冊文件時，計劃以每股24-26美元的價格發(fā)行2400萬股，最終擴大至發(fā)行3400萬股。

作為錨定于傳統(tǒng)資產(chǎn)的加密貨幣，穩(wěn)定幣正成為法幣和數(shù)字資產(chǎn)間的重要橋梁。最初，穩(wěn)定幣作為比特幣等原生加密貨幣的交易媒介，后因其區(qū)塊鏈特性逐步發(fā)展成為跨境貿易的支付工具，并成為部分高通脹國家的替代性貨幣。目前，以美債為支撐的法幣抵押型穩(wěn)定幣為主流，如USDT和USDC，市場份額超過90%。截至2025年6月3日，全球穩(wěn)定幣市值達2511億美元，其中USDT和USDC的市值分別為1533億和614億美元。

近期，美國《GENIUS法案》和香港《穩(wěn)定幣條例草案》相繼出臺，有望推動穩(wěn)定幣更快發(fā)展。相比Tether，Circle的優(yōu)勢在于合規(guī)性，USDC的儲備資產(chǎn)采用現(xiàn)金加短期國債，持有美國FinCEN、歐盟EMI等牌照，符合美國新穩(wěn)定幣法案對“高質量流動資產(chǎn)”的要求。

兩大主要發(fā)行商的盈利模式相同：用戶以法幣兌換穩(wěn)定幣后，發(fā)行商利用鑄幣操作與資金撥付之間的時間差購入美國國債或其他大宗商品，從而獲取額外收益。招商證券最新研報顯示，Circle營收從2022年的7.72億美元增長到2024年的16.76億美元，2024年實現(xiàn)凈利潤1.56億美元。儲備金利息是Circle最核心的收入來源，分銷和交易費用是最主要的成本項。Coinbase利用其全球頭部交易所資源，為USDC提供市場推廣、流動性支持及用戶基礎，2022-2024年從Circle分別分走2.48、6.91、9.08億美元。Coinbase目前的主要收入來自交易費，隨市場活躍情況波動較大。

招商證券進一步表示，RWA（現(xiàn)實世界資產(chǎn)）與穩(wěn)定幣生態(tài)協(xié)同，有更廣闊的發(fā)展前景。RWA指將基金、債券、碳資產(chǎn)、貴金屬和房地產(chǎn)等現(xiàn)實世界資產(chǎn)轉化為易分割、快速流轉的鏈上代幣，支持7×24小時的全球低成本交易。RWA是增長最快的DeFi領域之一，利用區(qū)塊鏈技術優(yōu)勢優(yōu)化現(xiàn)實世界中的交易摩擦。穩(wěn)定幣為RWA提供交易媒介與流動性，RWA則為穩(wěn)定幣提供收益來源與信用增強。目前，金融、能源、制造、不動產(chǎn)等行業(yè)已有RWA案例實踐，現(xiàn)實資產(chǎn)的融資成本和交易成本是RWA市場的潛在空間容量，代幣化滲透率和監(jiān)管配套是這一產(chǎn)業(yè)推進的關鍵因素。

(責任編輯：zx0176)

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