端午節(jié)假期期間，一則消息引發(fā)投資者對黑色商品的關(guān)注。美國總統(tǒng)特朗普宣布將進(jìn)口鋼鐵的關(guān)稅從25%提高至50%，美國白宮在社交媒體上發(fā)布公告稱此舉是為了進(jìn)一步保護(hù)美國鋼鐵行業(yè)免受外國和不公平競爭的影響。

東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰指出，考慮到之前美國《貿(mào)易擴(kuò)展法》的232條款和《貿(mào)易法》的301條款，目前我國直接出口到美國的部分鋼鐵產(chǎn)品的關(guān)稅已達(dá)到70%。當(dāng)前鋼材市場處于需求淡季，且市場對未來的需求預(yù)期不太樂觀，6月家電排產(chǎn)數(shù)據(jù)明顯走弱，加征鋼鐵關(guān)稅的消息可能會進(jìn)一步加劇市場的悲觀情緒。從宏觀角度看，該消息引發(fā)了市場對貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步升級的擔(dān)憂。歐盟表示將對美國的關(guān)稅政策采取進(jìn)一步反制措施，導(dǎo)致市場避險情緒上升。上周五夜盤期間海外金融市場出現(xiàn)不同程度下跌，可能會進(jìn)一步拖累國內(nèi)鋼價走勢。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2024年我國累計(jì)出口鋼材11071.6萬噸，同比增長22.7%；累計(jì)進(jìn)口鋼材681.5萬噸，同比下降10.9%。2024年，我國累計(jì)出口鋼坯633.82萬噸，同比增長93.28%；累計(jì)進(jìn)口鋼坯178.4萬噸，同比下降45.38%。把鋼材折算成粗鋼計(jì)算，2024年我國粗鋼凈出口11509.68萬噸，同比增加2720萬噸，創(chuàng)歷史新高。2024年我國累計(jì)出口熱卷2747.38萬噸，同比增長31.05%，占全部鋼材出口量的24.81%；累計(jì)出口棒線材1348.09萬噸，同比增長24.74%，占全部鋼材出口量的12.18%。

2024年美國鋼材進(jìn)口量為2622.5萬噸，同比增長2.5%。主要進(jìn)口品種為熱卷、冷軋、鍍鋅等板材，鋼筋等棒材品種占比較小。美國前三大鋼材供應(yīng)國為加拿大、巴西和墨西哥，去年美國從這3個國家合計(jì)進(jìn)口鋼材1322.8萬噸，占比達(dá)50.4%。亞洲范圍內(nèi)，對美國出口量前3位的國家分別為韓國、越南和中國（含臺灣?。ツ昝绹鴱倪@3個國家合計(jì)進(jìn)口鋼材530萬噸，占比達(dá)20.2%。歐洲則是美國進(jìn)口鋼材的第三大來源地區(qū)。

劉慧峰認(rèn)為，2024年我國對美國鋼材的出口量僅為89.17萬噸，占我國鋼材出口總量的0.81%。因此，上述加征關(guān)稅的消息對我國直接出口到美國鋼材產(chǎn)品的影響可以忽略不計(jì)。但若考慮轉(zhuǎn)口影響，我國鋼材出口的壓力將進(jìn)一步增加。據(jù)美國鋼鐵工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2024年美國進(jìn)口鋼材前5位的國家分別為加拿大、巴西、墨西哥、韓國和越南，進(jìn)口量分別為655.7萬噸、449.8萬噸、351.7萬噸、280.9萬噸和136.3萬噸。去年我國出口到這5國的鋼材量分別為67.54萬噸、376.21萬噸、117.1萬噸、819.34萬噸和1276.64萬噸。假如我國出口到這5國的鋼材又出口到美國，那么這次加征關(guān)稅的政策將影響我國對這5國鋼材的出口。上述加征關(guān)稅影響我國鋼材出口的數(shù)量大概在1100萬噸。不過，考慮到我國鋼材出口的價格優(yōu)勢，實(shí)際影響可能小于這個規(guī)模。

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副秘書長陳玉千曾表示，在美國加征關(guān)稅政策下，國內(nèi)“搶出口”效應(yīng)明顯。今年3月我國鋼材出口量再度突破1000萬噸，高達(dá)1045.6萬噸，同比增長5.7%。數(shù)據(jù)顯示，今年1—3月我國累計(jì)出口鋼材2742.9萬噸，同比增長6.3%，好于去年同期。

光大期貨黑色研究總監(jiān)邱躍成認(rèn)為，短期內(nèi)，美國加征關(guān)稅或?qū)е潞Ｍ怃搩r上漲，我國鋼材市場承壓；中期來看，鋼價走勢仍取決于供需關(guān)系，今年我國鋼材出口量仍具有較強(qiáng)韌性。預(yù)計(jì)2025年我國粗鋼產(chǎn)量及出口量有所下降，鋼坯出口量增長，全年粗鋼表需同比下降2.82%。

劉慧峰認(rèn)為，關(guān)稅的提升可能會進(jìn)一步加劇市場對鋼材需求走弱的預(yù)期，端午節(jié)假期后鋼材市場短期有進(jìn)一步下跌的可能。不過，4—5月，鋼材市場呈現(xiàn)出強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期格局，現(xiàn)實(shí)需求仍有一定韌性。截至5月底，螺紋鋼期貨主力合約對現(xiàn)貨的貼水?dāng)U大至160元/噸附近，熱卷期貨主力合約對現(xiàn)貨的貼水?dāng)U大至94元/噸，均處于近年來高位，高貼水正是強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期格局的直接反映。因此，端午節(jié)假期后，決定鋼材價格走勢的關(guān)鍵在于需求的弱預(yù)期能否兌現(xiàn)。若需求延續(xù)4—5月的韌性，價格可能會出現(xiàn)階段性反彈，反之會繼續(xù)走弱。