5月26日，“王健林再賣48座萬達(dá)廣場”的詞條登上微博熱搜，網(wǎng)友們對他的舉動表示驚訝，并好奇他還有多少萬達(dá)廣場可以出售。近日，國家市場監(jiān)督管理總局披露了一份無條件批準(zhǔn)經(jīng)營者集中案件列表，其中一項(xiàng)涉及太盟（珠海）管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）與高和豐德（北京）企業(yè)管理服務(wù)有限公司等經(jīng)營者收購北京銀河萬達(dá)企業(yè)管理有限公司等48家公司股權(quán)的交易。這是一場針對萬達(dá)廣場的收購案，收購方包括太盟投資集團(tuán)、騰訊控股、陽光人壽保險(xiǎn)、京東系資本等。48家標(biāo)的公司主要業(yè)務(wù)為大型零售商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營，涉及北京、上海、成都、廣州、武漢等地的萬達(dá)廣場。預(yù)計(jì)交易將在2025年下半年正式交割，完成后萬達(dá)商管將繼續(xù)負(fù)責(zé)標(biāo)的的日常運(yùn)營，但所有權(quán)將徹底轉(zhuǎn)移。

市場對買家團(tuán)并不陌生。近年來，太盟頻繁出現(xiàn)在萬達(dá)的動態(tài)中，此前與騰訊控股、京東系也有交集，外界調(diào)侃此次交易為“熟人接盤”。以騰訊為例，早在2018年，港股私有化退市后的萬達(dá)商業(yè)A股IPO進(jìn)度不及預(yù)期，面臨回購壓力。這一背景下，萬達(dá)邀請騰訊、京東、融創(chuàng)、蘇寧易購作為新的投資人簽訂戰(zhàn)略投資協(xié)議，收購萬達(dá)商業(yè)香港H股退市時引入的投資人持有的約14%股份。上述投資涉及資金約340億元，當(dāng)時被稱作全球互聯(lián)網(wǎng)公司和實(shí)體商業(yè)巨頭之間最大的單筆戰(zhàn)略投資之一。其中騰訊控股投資100億元，持股比例為4.12%；京東投資50億元，持股比例為2.06%。

太盟的身影則出現(xiàn)在2023年末。彼時珠海萬達(dá)商管數(shù)次沖刺港股未果，300億元對賭壓身，為緩解流動性壓力，萬達(dá)先后將旗下萬達(dá)廣場、金融牌照、盈方體育、萬達(dá)電影股權(quán)等擺上貨架。散售的資金顯然無法填補(bǔ)債務(wù)缺口。當(dāng)年末，大連萬達(dá)商管集團(tuán)與太盟簽訂協(xié)議，即太盟將聯(lián)合其他投資者對珠海萬達(dá)商管進(jìn)行再投資。為此，創(chuàng)始人王健林讓出了對珠海萬達(dá)商管的絕對控制權(quán)，后者將全面注入大連新達(dá)盟。2024年3月底，太盟、中信資本以及3家國際投資機(jī)構(gòu)共同宣布計(jì)劃向大連新達(dá)盟投資約600億元，以持有后者60%的股權(quán)。同年9月，大連新達(dá)盟注冊資本從162.07億元增加至405.17億元，投資總額變更為513.15億元，董事會成員同步更新，11個席位中有6人來自投資者，萬達(dá)系占5席，且董事長和公司法人也由肖廣瑞變更為黃德煒，后者為太盟中國總裁。

有報(bào)道指出，此次48個標(biāo)的的收購將通過專項(xiàng)基金平臺完成，由太盟來主導(dǎo)進(jìn)行投資。太盟計(jì)劃注資約50億元認(rèn)購基金次級份額，承擔(dān)主要風(fēng)險(xiǎn)并獲取超額收益；一些國有大行組成的銀團(tuán)將提供300億元貸款授信，剩下的150億元將通過夾層融資渠道募集，目的是吸引險(xiǎn)資、產(chǎn)業(yè)基金等多元主體參與。這意味著，倘若交易最終落地，萬達(dá)此番可回籠資金500億元。截至2024年9月末，大連萬達(dá)商管集團(tuán)擁有貨幣資金151.16億元，短期借款38.9億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債400.8億元，長期借款和應(yīng)付債券合計(jì)1126.5億元。以此來看，大連萬達(dá)商管的債務(wù)壓力依舊存在，但此次交易完后，王健林還有多少萬達(dá)廣場可供變現(xiàn)？

根據(jù)珠海萬達(dá)商管最后一版招股書，截至2023年6月末其管理290座萬達(dá)商業(yè)廣場；而依據(jù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2024年末大連萬達(dá)商管集團(tuán)合共擁有513座已開業(yè)萬達(dá)廣場。粗略統(tǒng)計(jì)，在擬上市的平臺——珠海萬達(dá)商管體系外，大連萬達(dá)商管集團(tuán)還持有223座萬達(dá)廣場。早在2023年開始，萬達(dá)就已經(jīng)在散售萬達(dá)廣場，接盤的多為險(xiǎn)資。據(jù)公開信息梳理，截至目前新華保險(xiǎn)已接手了12座，陽光保險(xiǎn)接手5座，大家保險(xiǎn)拿下了4座，兩年多的時間里已有超過30座萬達(dá)廣場被轉(zhuǎn)讓。今年初，萬達(dá)又出售宣城、銅陵、安陽、四平、揚(yáng)州5座萬達(dá)廣場。若算上此次打包出售的48座，萬達(dá)已經(jīng)出售了至少83座萬達(dá)廣場。以此計(jì)算，此次拋售后，在珠海萬達(dá)商管體系外，王健林還有140座左右萬達(dá)廣場可供變現(xiàn)。