日本長(zhǎng)債收益率繼續(xù)高位徘徊通脹與財(cái)政擔(dān)憂推高

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2025-05-24 10:44:25 華爾街見聞

在經(jīng)歷動(dòng)蕩的一周后，日本長(zhǎng)債周五維持高位。通脹和財(cái)政擔(dān)憂削弱了對(duì)債務(wù)的需求，導(dǎo)致超長(zhǎng)期收益率創(chuàng)下歷史新高。30年期國(guó)債收益率小幅下挫至3.065%，逼近周三創(chuàng)下的3.185%歷史高點(diǎn)，40年期國(guó)債收益率則從周四的3.675%紀(jì)錄高點(diǎn)小幅回落至3.665%。

基準(zhǔn)10年期日本國(guó)債收益率下降0.5個(gè)基點(diǎn)至1.555%。2年期收益率上漲0.5個(gè)基點(diǎn)至0.735%，5年期收益率保持不變，為1.03%。這顯示出收益率曲線繼續(xù)陡峭化的趨勢(shì)，若持續(xù)發(fā)展，將使長(zhǎng)期融資成本進(jìn)一步上升。

日本國(guó)債收益率飆升主要由兩大擔(dān)憂驅(qū)動(dòng)：一是日益惡化的財(cái)政健康狀況，二是部分政黨提出消費(fèi)稅減稅以應(yīng)對(duì)物價(jià)上漲的政策建議。周二進(jìn)行的20年期國(guó)債拍賣表現(xiàn)疲軟，凸顯市場(chǎng)吸收新發(fā)債券的能力日漸減弱，而這些新債是為政府財(cái)政赤字提供資金所必需的。

瑞穗分析師警告稱，超長(zhǎng)期國(guó)債變得“無法消化”的風(fēng)險(xiǎn)依然存在，減少超長(zhǎng)期債券發(fā)行的動(dòng)力相對(duì)強(qiáng)勁。DBS集團(tuán)研究部的外匯和信貸策略師Chang Wei Liang表示，除非日本的長(zhǎng)期通脹預(yù)期在5個(gè)月內(nèi)上升了1%，否則超長(zhǎng)期日本國(guó)債收益率的飆升意味著日本國(guó)債市場(chǎng)提供的平均實(shí)際利率顯著躍升。這將鼓勵(lì)日本資產(chǎn)管理公司的資金回流，并進(jìn)一步支撐日元的復(fù)蘇。

周五公布的數(shù)據(jù)顯示，日本4月核心消費(fèi)者通脹率達(dá)到3.5%，創(chuàng)下兩年多來的最快年增速，給日本央行施加更多加息壓力。這一數(shù)據(jù)高于3月份的3.2%，同時(shí)也超過經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的3.4%。Capital Economics亞太區(qū)負(fù)責(zé)人Marcel Thieliant表示，盡管公立高中費(fèi)用下調(diào)，4月份的基礎(chǔ)通脹仍然保持強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)日本央行今年將進(jìn)一步收緊政策。

日本央行行長(zhǎng)植田和男周四表示，央行將密切關(guān)注市場(chǎng)發(fā)展，尤其是在超長(zhǎng)期日本國(guó)債收益率本周攀升至創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)的背景下。

(責(zé)任編輯：zx0001)

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