小米YU7價(jià)格預(yù)測(cè) 新車成增長(zhǎng)催化劑

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2025-05-20 23:05:24 金融界

摩根士丹利發(fā)布報(bào)告，上調(diào)小米集團(tuán)(1810.HK)目標(biāo)價(jià)至62港元，并給予“增持”評(píng)級(jí)。報(bào)告認(rèn)為，小米即將推出的新車“YU7”可能成為今年的重要催化劑。此外，AIoT和智能手機(jī)業(yè)務(wù)也將成為其增長(zhǎng)的雙引擎。預(yù)計(jì)到2030年，小米股價(jià)有望突破100港元。

大摩預(yù)測(cè)，到2030年小米總收入或超過(guò)1萬(wàn)億元，凈利潤(rùn)可達(dá)1000億元以上。如果實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，市值將達(dá)到2.5萬(wàn)億元，與比亞迪、特斯拉和蘋果等主要同行相當(dāng)。SU7 Ultra被視為小米業(yè)務(wù)的一個(gè)重要里程碑，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、平均售價(jià)和利潤(rùn)率有上行空間?；诖?，電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)內(nèi)在價(jià)值預(yù)測(cè)從2040億元上調(diào)至4970億元，今明兩年銷量預(yù)測(cè)分別為37萬(wàn)輛和75萬(wàn)輛，平均售價(jià)分別為25萬(wàn)元和25.5萬(wàn)元。預(yù)計(jì)SUV YU7將復(fù)制此前的成功。

在樂(lè)觀情境下，小米電動(dòng)汽車在2026至2027年估計(jì)迅速達(dá)到100萬(wàn)輛年出貨量，2028至2029年擴(kuò)大至逾200萬(wàn)輛。電動(dòng)汽車估值將重估至3.5至4倍2026年市銷率，智能手機(jī)+AIoT+互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的2026年市盈率倍數(shù)將重估至25至30倍，市值可能達(dá)到1.7萬(wàn)億至2萬(wàn)億元，對(duì)應(yīng)股價(jià)為70至85港元，樂(lè)觀假設(shè)情境是75港元。

在悲觀情境下，小米今年電動(dòng)汽車銷量可能低于預(yù)期，新車型可能將其年出貨量在2027至2028年提升至100萬(wàn)輛，但投資者對(duì)其在2030年前實(shí)現(xiàn)200萬(wàn)輛年出貨量信心不足。電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)估值維持在1至1.5倍2026年市銷率。如品牌形象沒(méi)有明顯改善，智能手機(jī)+AIoT+互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)市盈率倍數(shù)將下調(diào)至10至15倍，市值可能達(dá)6250億至9500億元，隱含股價(jià)為25至40港元，悲觀假設(shè)情境是30港元。

(責(zé)任編輯：0764)

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