中美高層于5月12日進(jìn)行了會(huì)談，并發(fā)布了《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》。在會(huì)談之前，中美各自給對(duì)方加征的關(guān)稅分別為125%和145%。會(huì)談后，雙方聲明免除對(duì)方91%的關(guān)稅，剩余24%的關(guān)稅延期90天執(zhí)行，并在這期間進(jìn)行進(jìn)一步談判。

年初至今，美國(guó)對(duì)中國(guó)加征的關(guān)稅高達(dá)30%，其中20%是由于中國(guó)處理芬太尼問題不力而加征的。中國(guó)則對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的部分進(jìn)口商品加征了10%或15%的關(guān)稅。盡管中國(guó)對(duì)“芬太尼關(guān)稅”的反制相對(duì)溫和，但美國(guó)在4月2日又推出了所謂的“全面對(duì)等關(guān)稅”，對(duì)中國(guó)加征了34%的關(guān)稅。盡管5月12日的聲明已經(jīng)將其中的24%暫緩征收90天，但未來(lái)能否達(dá)成協(xié)議仍不確定。

對(duì)于已征收的20%芬太尼關(guān)稅是否能免除或減少，從邏輯上講是可以重啟談判的。然而，美國(guó)可能不愿意就此與中方談判，因?yàn)槠淠康氖峭ㄟ^(guò)加征關(guān)稅來(lái)實(shí)現(xiàn)中美貿(mào)易平衡并收取更多關(guān)稅。因此，中國(guó)應(yīng)與美國(guó)進(jìn)行全面的經(jīng)貿(mào)談判，不能僅限于關(guān)稅問題。

如果未來(lái)90天內(nèi)中美談判沒有進(jìn)展，中國(guó)出口商品的平均關(guān)稅將比去年末增加32.6%；若90天后仍未取得進(jìn)展，中國(guó)將被加征47.4%的高關(guān)稅。這將難以接受，意味著中美經(jīng)貿(mào)脫鉤風(fēng)險(xiǎn)大幅上升。因此，無(wú)論是芬太尼關(guān)稅還是所謂的全面對(duì)等關(guān)稅，都應(yīng)據(jù)理力爭(zhēng)，要求美方減免。

美國(guó)國(guó)債規(guī)模超過(guò)36萬(wàn)億美元，利息支付巨大，今年到期債券規(guī)模達(dá)9萬(wàn)億美元。中國(guó)作為外匯儲(chǔ)備第一大國(guó)，直接和間接持有的美債規(guī)模全球至少排前三，可以將如何處置或緩解美債壓力作為談判籌碼。

根據(jù)定量測(cè)算，關(guān)稅將拖累2025年中國(guó)出口約1.2萬(wàn)億元人民幣，全年出口同比下降4.5%左右。美國(guó)對(duì)等關(guān)稅政策通過(guò)直接對(duì)華關(guān)稅、取消小額包裹免稅及轉(zhuǎn)口貿(mào)易三個(gè)渠道影響中國(guó)出口。假設(shè)未來(lái)90天中美談判取得進(jìn)展，2025年二季度到四季度中國(guó)對(duì)美國(guó)出口同比下降38.7%；若未取得積極成果，同比下降47.1%。

東盟和墨西哥是中國(guó)主要的轉(zhuǎn)口地區(qū)。預(yù)計(jì)二季度中國(guó)的轉(zhuǎn)口貿(mào)易金額將大幅上升，搶在豁免期內(nèi)加快對(duì)美出口。三季度開始，轉(zhuǎn)口貿(mào)易難度可能上升。綜合計(jì)算，2025年二到四季度，轉(zhuǎn)口貿(mào)易將增加750億元。

關(guān)稅政策對(duì)2025年全年中國(guó)GDP的拖累分別為0.53個(gè)百分點(diǎn)和0.66個(gè)百分點(diǎn)，中值為0.6個(gè)百分點(diǎn)。為了應(yīng)對(duì)美國(guó)超預(yù)期提高關(guān)稅的影響，需要有財(cái)政支出上的增量政策，建議增加7000億左右的財(cái)政支出，主要用于促消費(fèi)。此外，建議繼續(xù)擴(kuò)大以舊換新的補(bǔ)貼范圍，并發(fā)行“可循環(huán)數(shù)字消費(fèi)券”以實(shí)現(xiàn)公平性目標(biāo)。

加快推進(jìn)金融開放與人民幣國(guó)際化也是應(yīng)對(duì)措施之一。特朗普政府希望通過(guò)增加關(guān)稅收入來(lái)緩解債務(wù)壓力，但這導(dǎo)致了美國(guó)與其他國(guó)家的經(jīng)貿(mào)關(guān)系惡化。中國(guó)應(yīng)加大與美國(guó)之外國(guó)家的經(jīng)貿(mào)合作力度，擴(kuò)大資本市場(chǎng)的開放之門，推廣數(shù)字人民幣，以應(yīng)對(duì)美元霸權(quán)及可能發(fā)生的中美金融戰(zhàn)。