金價(jià)坐上“過山車”下一步怎么走機(jī)構(gòu)建議長期配置(2)

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2025-05-19 13:46:58 券商中國

國金資管資配團(tuán)隊(duì)表示，今年以來全球市場(chǎng)動(dòng)蕩，多重風(fēng)險(xiǎn)因素共同導(dǎo)致投資者面臨高度不確定的市場(chǎng)環(huán)境。短期內(nèi)受政策調(diào)整、資金加速流入博弈加劇與市場(chǎng)情緒快速變化的影響，金價(jià)自前期持續(xù)創(chuàng)新高的狀態(tài)進(jìn)入波動(dòng)加劇的震蕩市。從中長期來看，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及全球去美元化的邏輯依然存在，黃金仍為高性價(jià)比的配置資產(chǎn)。

國新證券在5月15日發(fā)布研報(bào)稱，黃金短期利空大幅回調(diào)，或?yàn)殚L期投資者提供入場(chǎng)買點(diǎn)。本輪黃金大幅回調(diào)是短期利空（貿(mào)易緩和、美元反彈、技術(shù)超買）與中長期支撐（美元信用風(fēng)險(xiǎn)等）博弈的集中體現(xiàn)。盡管金價(jià)短期承壓，但全球債務(wù)貨幣化與地緣風(fēng)險(xiǎn)的底層邏輯未變，回調(diào)或?yàn)殚L期投資者提供入場(chǎng)機(jī)會(huì)。建議投資者平衡風(fēng)險(xiǎn)敞口，避免情緒化交易，重點(diǎn)關(guān)注6月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議及中東局勢(shì)演變。

然而，也有機(jī)構(gòu)持謹(jǐn)慎態(tài)度，提醒投資者要警惕杠桿與波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，避免高倍杠桿操作。東吳證券策略分析師陳夢(mèng)指出，黃金中長期上漲的趨勢(shì)或許還在，但短期上漲的動(dòng)能被削弱。他認(rèn)為，本輪黃金多頭的“美元信用崩潰”敘事被打斷，歷史上黃金持續(xù)下跌或開啟熊市往往是從美元轉(zhuǎn)強(qiáng)開始的。當(dāng)前，美元不會(huì)持續(xù)走弱，理由包括貿(mào)易協(xié)議逐漸達(dá)成、美國財(cái)政收入有改善等。此外，央行購金雖然是金價(jià)上漲的理由之一，但也有風(fēng)險(xiǎn)。2008年后，全球黃金儲(chǔ)備持續(xù)增長，新興市場(chǎng)成為購金主力，進(jìn)行多元化資產(chǎn)配置以減少美元資產(chǎn)動(dòng)蕩的影響，但黃金并沒有因此而持續(xù)上漲。

國新證券也提醒投資者，在投資黃金時(shí)，要警惕杠桿與波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，避免高倍杠桿操作，優(yōu)先選擇實(shí)物金或低費(fèi)率ETF。

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(責(zé)任編輯：0882)

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