美債崩了又到了上月特朗普“認(rèn)慫”的地方這一次因?yàn)樯叮?美債收益率飆升引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂

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2025-05-15 11:33:20 財(cái)聯(lián)社

近來(lái)，美股投資者沉浸在股市的強(qiáng)勁反彈中，而美債市場(chǎng)則呈現(xiàn)出截然不同的緊張景象。30年期美債收益率逼近5%大關(guān)，10年期美債收益率升破4.5%，美債價(jià)格再次大幅下跌。數(shù)據(jù)顯示，各期限美債收益率集體上漲，2年期、3年期、10年期和30年期美債收益率分別上漲4.65個(gè)基點(diǎn)、5.88個(gè)基點(diǎn)、6.93個(gè)基點(diǎn)和6.57個(gè)基點(diǎn)。

這一情景讓人聯(lián)想到上個(gè)月的情況，當(dāng)時(shí)美國(guó)10年期國(guó)債收益率升破4.5%，美國(guó)總統(tǒng)特朗普被迫推遲對(duì)多國(guó)的對(duì)等關(guān)稅政策。經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·希夫也在社交媒體上表示，10年期美國(guó)國(guó)債收益率已經(jīng)升至4.53%，長(zhǎng)債ETF TLT收于2023年11月以來(lái)的最低點(diǎn)，美債市場(chǎng)正處于崩潰邊緣。

當(dāng)前美債市場(chǎng)的拋售與上月有所不同。上月美債在貿(mào)易戰(zhàn)恐慌時(shí)意外暴跌，盡管市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期高漲，但美債收益率依然飆升。而眼下，美債走低的原因包括市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期減弱，高盛等投行預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)要等到年底12月才會(huì)降息，以及美股等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格回升導(dǎo)致市場(chǎng)情緒變化。

此外，特朗普政府的“美麗大法案”也引起關(guān)注。該法案將減稅、移民改革及一系列國(guó)內(nèi)優(yōu)先事項(xiàng)合并為一項(xiàng)單一措施，預(yù)計(jì)在未來(lái)十年內(nèi)給美國(guó)財(cái)政帶來(lái)3.7萬(wàn)億美元的赤字。許多財(cái)政保守派批評(píng)該方案未能有效遏制聯(lián)邦赤字，美國(guó)主權(quán)違約風(fēng)險(xiǎn)在過(guò)去幾個(gè)交易日保持高位。

宏觀策略師Alyce Andres提出了十個(gè)理由解釋美債看空氛圍濃厚：抵押貸款銀行家加緊發(fā)放房屋貸款，MBS面臨企業(yè)債密集發(fā)行的競(jìng)爭(zhēng)，基差交易獲利回吐，看跌期權(quán)流動(dòng)壓制美債走勢(shì)，通脹前景抑制債券價(jià)格，PPI數(shù)據(jù)可能提供新線索，美聯(lián)儲(chǔ)料將繼續(xù)按兵不動(dòng)，投資者繼續(xù)拋售美國(guó)資產(chǎn)，特朗普稅收計(jì)劃推進(jìn)勢(shì)頭增強(qiáng)但資金來(lái)源存疑，美債多頭頭寸陷入浮虧，系統(tǒng)性空頭仍在加倉(cāng)。這些因素共同推動(dòng)了美債收益率的上行趨勢(shì)。

(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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