中美經(jīng)貿(mào)高層會談舉行 A股何去何從市場影響幾何

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2025-05-11 15:44:57 郭一鳴

這個周末，全球最為關注的事件之一是中美經(jīng)貿(mào)高層會談。美國面臨經(jīng)濟等多方面壓力，希望與中國進行會談。中國在考慮全球期待、中方利益及美國業(yè)界和消費者的呼吁后，決定與美方接觸。

中美高層會談正式開啟，全球矚目。對于A股市場來說，這次會談將產(chǎn)生多大影響成為市場關注的焦點。

根據(jù)粵開證券的分析，2018年特朗普挑起貿(mào)易爭端，對華加征四輪關稅，對我國資本市場運行產(chǎn)生了明顯沖擊。每次加征關稅的消息都會對A股造成短期擾動，但這種沖擊逐漸減弱。初期市場缺乏準備，悲觀情緒蔓延導致各行業(yè)估值下行，特別是食品、飲料等行業(yè)表現(xiàn)出較強抗跌屬性；后期超跌行業(yè)反彈，并演繹出新的投資邏輯。

2018年9月，隨著中美開啟貿(mào)易談判，市場風險偏好提升，指數(shù)調(diào)整基本告一段落。盡管美聯(lián)儲貨幣政策收緊和國內(nèi)基本面反復導致年內(nèi)兩次下跌，但整體來看，貿(mào)易摩擦對市場的負面影響有所減輕。我國應對貿(mào)易摩擦的經(jīng)驗更加豐富，出口結(jié)構(gòu)更加多元，產(chǎn)業(yè)鏈完備性和供應鏈韌性也更強，應對外部沖擊更從容。因此，4月7日暴跌后A股快速回升并持續(xù)反彈。

從當前會談預期來看，有限妥協(xié)的可能性較大，但達成全面協(xié)議難度大。美國面臨經(jīng)濟壓力且盟友分化削弱了其對華施壓能力。中國要求美方取消違規(guī)關稅、停止科技霸凌等，并擁有反制籌碼。雙方可能在關稅、科技等領域達成有限共識，比如降低平均關稅水平，在一些商品上給予豁免，并在科技領域開展選擇性合作。然而，中美之間在經(jīng)貿(mào)領域的分歧由來已久，涉及復雜的政治、經(jīng)濟和戰(zhàn)略因素。短期內(nèi)達成全面解決經(jīng)貿(mào)問題的協(xié)議可能性較小，會談更可能是一個逐步試探、尋求平衡點的過程。

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