超1300億險(xiǎn)資增量資金或被帶動入市政策推動險(xiǎn)資入市

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2025-05-07 16:06:41 第一財(cái)經(jīng)

5月7日上午，國家金融監(jiān)管總局局長李云澤在國新辦新聞發(fā)布會上宣布了進(jìn)一步推動險(xiǎn)資入市的政策。其中，將償付能力規(guī)則中股票投資的風(fēng)險(xiǎn)因子調(diào)降10%受到廣泛關(guān)注。

據(jù)中泰證券非銀金融行業(yè)首席分析師葛玉翔測算，這一政策或?qū)釉隽抠Y金規(guī)模超過1300億元。假設(shè)針對險(xiǎn)資持有的滬深300股票風(fēng)險(xiǎn)因子下調(diào)10%，在50%滬深300成分股配置假設(shè)下，考慮風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)前靜態(tài)釋放最低資本為364億元，如果全部增配滬深300，對應(yīng)股市資金將達(dá)到1349億元。如果不增配股票，則改善行業(yè)償付能力充足率幅度1.4個百分點(diǎn)。

權(quán)益資產(chǎn)對償付能力的占用一直是險(xiǎn)資進(jìn)行權(quán)益投資時的重要考量因素。一旦償付能力低于監(jiān)管要求，將對保險(xiǎn)公司的投資及業(yè)務(wù)開展造成巨大影響，這也在一定程度上限制了險(xiǎn)資的權(quán)益投資步伐。因此，在去年至今的長期資金入市政策之下，多名行業(yè)人士呼吁進(jìn)一步下調(diào)權(quán)益投資的風(fēng)險(xiǎn)因子。

上一次險(xiǎn)資權(quán)益投資風(fēng)險(xiǎn)因子下調(diào)是在2023年9月。當(dāng)時，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》，對于保險(xiǎn)公司投資滬深300指數(shù)成分股，風(fēng)險(xiǎn)因子從0.35調(diào)整為0.3；投資科創(chuàng)板上市普通股票，風(fēng)險(xiǎn)因子從0.45調(diào)整為0.4。

自2023年9月調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)因子以來，在持續(xù)低利率環(huán)境倒逼下，保險(xiǎn)資金持續(xù)加大股票配置比例。數(shù)據(jù)顯示，2024年四季度末人身險(xiǎn)公司股票及證券投資基金投資占比合計(jì)為12.5%，同比基本持平，但其中股票占比提升了0.36個百分點(diǎn)；財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司合計(jì)比例則為16.33%，同比提升1.23個百分點(diǎn)，其中股票占比提升0.95個百分點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)分析人士普遍認(rèn)為，大部分險(xiǎn)企尤其是大型上市險(xiǎn)企的權(quán)益投資比例仍較監(jiān)管上限有一定空間。上月監(jiān)管上調(diào)險(xiǎn)資的權(quán)益資產(chǎn)配置比例上限后，險(xiǎn)企按照綜合償付能力充足率的不同，權(quán)益投資比例上限從之前的10%~45%上調(diào)至10%~50%。

(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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