黃金崩了，交易員“清倉”，關(guān)稅傳來大消息市場動蕩加劇(3)

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2025-05-02 10:25:59 證券時報網(wǎng)

受高金價影響，黃金珠寶消費逐年下降，從2022年的2086噸降至2024年的1877噸，而技術(shù)用金因AI及電子需求上升，2024年達(dá)326噸，同比增長7%。A股已有10家黃金珠寶上市公司披露一季度業(yè)績報告，從凈利潤來看，多家黃金珠寶上市公司一季度業(yè)績增速失色。

2025年一季度，我國黃金市場成交量、成交額呈現(xiàn)大幅增長趨勢。上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量雙邊1.60萬噸，同比增長4.57%，成交額雙邊10.70萬億元，同比增長42.85%。上海期貨交易所全部黃金品種累計成交量雙邊5.54萬噸，同比增長91.17%，成交額雙邊30.52萬億元，同比增長143.69%。2025年3月單月，上期所全部黃金品種累計成交量22.6萬噸，同比增長78.43%，成交額15.24萬億元，同比增長143.49%。2025年一季度，國內(nèi)黃金ETF持倉增長23.47噸，較2024年一季度增長327.73%。

世界黃金協(xié)會發(fā)布報告稱，2025年一季度全球黃金需求總量（包括場外交易）同比小幅上升1%，達(dá)到1206噸，為2016年以來的一季度最高水平。其中，黃金ETF資金凈流入顯著回升，推動整體投資需求增長至552噸，同比激增170%，創(chuàng)下自2022年一季度以來的新高。同時，一季度金條和金幣需求維持在325噸的較高水平，較過去五年的季度均值高出15%。不過，黃金首飾需求下滑明顯，同比下降21%，至380.3噸，創(chuàng)2020年以來的最低水平。此外，央行的黃金購買量也同比減少21%，降至243.7噸。

展望后市，從姍姍認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)增長、通脹和風(fēng)險資產(chǎn)的不確定性都將明顯上升，美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性大幅增加，疊加美聯(lián)儲仍處于寬松周期，貴金屬金融屬性仍有支撐，金價或以震蕩偏強為主，但由于前期漲幅過快，金價短期或出現(xiàn)回調(diào)，但也不排除再創(chuàng)歷史新高的可能。由于白銀避險屬性不及黃金，同時受工業(yè)屬性影響，白銀或以寬幅震蕩為主，投資者需持續(xù)關(guān)注風(fēng)險事件和美聯(lián)儲政策動向。中長期來看，由于美國關(guān)稅政策不確定性較高、地緣沖突或持續(xù)，大國博弈的底層邏輯未有實質(zhì)性改變，黃金作為核心配置資產(chǎn)，適合中長期持有。

吳梓杰認(rèn)為，從中長期來看，依舊看好黃金價格上漲。以央行持續(xù)購金和ETF流入為代表的實物黃金需求出現(xiàn)增長，背后核心驅(qū)動因素是去美元化趨勢、美聯(lián)儲降息預(yù)期以及地緣政治風(fēng)險上升等。目前金價雖然處于歷史高位，但投資者仍可考慮在金價回調(diào)時分批建倉，遵循“小跌小買，大跌大買”的原則，避免一次性高位追漲。

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(責(zé)任編輯：zx0176)

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