外資對美國資產(chǎn)的拋售仍在持續(xù)。德意志銀行本周一發(fā)布的報告顯示，受美國關(guān)稅政策影響，在過去兩個月里，海外買家對美國資產(chǎn)的購買急劇停滯，即使上周美國市場有所回升，外資也沒有出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)跡象。該行稱，盡管過去一周美國市場有所復(fù)蘇，但外國投資者仍在拒絕買入美國資產(chǎn)。

德意志銀行外匯研究主管George Saravelos認(rèn)為，最近的美國資本流動數(shù)據(jù)令人擔(dān)憂。他表示，迄今為止的資金流動跡象表明，往好了說，美國資本流入將非常迅速地放緩；往壞了說，投資者會持續(xù)積極拋售美國資產(chǎn)?？紤]到美國原本就存在的雙赤字問題，這可能對美元構(gòu)成挑戰(zhàn)。Saravelos警告稱，如果特朗普的經(jīng)濟政策導(dǎo)致投資者拋售過去十年積累的美國資產(chǎn)，美元可能面臨失去全球儲備貨幣地位的風(fēng)險。

德意志銀行長期監(jiān)測近400只投資于美股和固定收益市場的大型交易所交易基金（ETF），這些ETF通常被非美投資者用于配置美國資產(chǎn)，因此可作為衡量外資活動的指標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，外國投資者在過去兩個月持續(xù)拋售美國股票和債券，相關(guān)美股拋售在特朗普宣布“對等關(guān)稅”當(dāng)周達到頂峰，此后持續(xù)處于凈流出狀態(tài)；債券拋售始于3月更早時候且仍在延續(xù)。盡管上周美國資產(chǎn)價格有所回升，但仍出現(xiàn)了這種持續(xù)的資金外流，表明外國投資者仍然不傾向于投資美國資產(chǎn)。

高盛上周也表示，自3月初以來，外國投資者已悄然拋售了630億美元的美股。高盛策略師丹尼爾·查韋斯及其團隊目前還不認(rèn)為這是一場恐慌性拋售，但他們正在密切關(guān)注。摩根大通上周五公布的一項調(diào)查顯示，美股將是今年資金流出最多的資產(chǎn)類別，最被看好的資產(chǎn)類別是現(xiàn)金。有60%的受訪者認(rèn)為，美國經(jīng)濟增長將停滯，并且通脹水平將持續(xù)高于美聯(lián)儲設(shè)定的2%目標(biāo)。

展望后市，多家機構(gòu)對美股仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，看好歐洲和中國等市場的表現(xiàn)。景順全球市場策略師團隊認(rèn)為，當(dāng)前美股的估值遠高于其他地區(qū)的股票。例如，MSCI美國指數(shù)最近的市盈率為25.11，遠期市盈率為20.53。一些投資者可能會在較長時間內(nèi)忽略或容忍高估值，但在不確定性增大時期，投資者可能無法容忍高估值。

美國銀行首席投資策略師邁克爾·哈特內(nèi)特建議，在不確定因素徹底消退前，投資者應(yīng)趁美股、美元反彈時賣出。他認(rèn)為，美元正處于長期貶值趨勢中，而資金撤離美國資產(chǎn)的趨勢還將延續(xù)。匯豐預(yù)計，鑒于政策不明朗與經(jīng)濟增長預(yù)期下調(diào)，美股及美元資產(chǎn)短期表現(xiàn)仍然受壓，但仍看好通信、工業(yè)、金融及醫(yī)療保健板塊。安聯(lián)投資多元資產(chǎn)全球投資總監(jiān)格雷戈爾·赫特表示，近期美股的回調(diào)以及美國國債市場面臨的壓力，進一步強化了其對美國以外地區(qū)的戰(zhàn)術(shù)性偏好，看好歐洲市場，尤其是英國。安昀也看好歐洲股市的投資機會，認(rèn)為歐洲擴張性財政政策有望縮小美歐經(jīng)濟增長差距。匯豐認(rèn)為，國際投資者目前對中國資產(chǎn)的配置相對偏低，反映整體市場的拋售壓力有限。目前，中國股票仍然存在大幅折讓，看好互聯(lián)網(wǎng)、消費、金融及工業(yè)龍頭企業(yè)，以及具有高派息能力的優(yōu)質(zhì)國企。