李嘉誠(chéng)賣港口 市場(chǎng)監(jiān)管總局回應(yīng) 反壟斷審查成關(guān)鍵變量。近日，李嘉誠(chéng)家族旗下長(zhǎng)江和記實(shí)業(yè)（長(zhǎng)和）計(jì)劃將海外港口業(yè)務(wù)分拆為兩部分出售的消息引發(fā)廣泛關(guān)注。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，長(zhǎng)和擬將巴拿馬兩個(gè)爭(zhēng)議港口從原交易中剝離，繼續(xù)推進(jìn)其余41個(gè)港口的出售。此次交易總企業(yè)價(jià)值高達(dá)228億美元，預(yù)計(jì)為長(zhǎng)和帶來(lái)超過(guò)190億美元現(xiàn)金收益，使其從凈負(fù)債轉(zhuǎn)為凈現(xiàn)金狀態(tài)。

然而，這一看似純商業(yè)的“世紀(jì)交易”卻因涉及巴拿馬運(yùn)河咽喉要道的地緣戰(zhàn)略價(jià)值以及中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的介入而變得復(fù)雜。4月27日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局新聞發(fā)言人明確回應(yīng)稱，已注意到交易動(dòng)向，將依法進(jìn)行反壟斷審查，并強(qiáng)調(diào)交易各方不得采取任何方式規(guī)避審查，未獲批準(zhǔn)前不得實(shí)施集中，否則將承擔(dān)法律責(zé)任。

盡管交易標(biāo)的位于境外，但根據(jù)《反壟斷法》第二條及第二十六條，若交易對(duì)境內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生排除或限制影響，中國(guó)監(jiān)管部門有權(quán)介入。法律專家分析指出，港口控制權(quán)轉(zhuǎn)移可能抬高中國(guó)航運(yùn)企業(yè)的國(guó)際運(yùn)營(yíng)成本，甚至影響供應(yīng)鏈安全。例如，若新運(yùn)營(yíng)商對(duì)中國(guó)船只加收費(fèi)用，將直接沖擊出口競(jìng)爭(zhēng)力。

長(zhǎng)和此次出售的資產(chǎn)覆蓋全球23國(guó)的43個(gè)港口，包括巴拿馬運(yùn)河兩端的巴爾博亞港與克里斯托瓦爾港。這兩大港口自1997年起由長(zhǎng)和運(yùn)營(yíng)，2021年續(xù)約至2047年，年貢獻(xiàn)收入近50億美元。盡管長(zhǎng)和聲稱交易為“純商業(yè)行為”，但市場(chǎng)普遍認(rèn)為，李嘉誠(chéng)家族此舉是典型的“低買高賣”策略。交易作價(jià)EV/EBITDA達(dá)11-13倍，遠(yuǎn)超行業(yè)平均的9-10倍，且正值巴拿馬運(yùn)河戰(zhàn)略價(jià)值因全球供應(yīng)鏈重構(gòu)飆升之際。此外，美國(guó)前總統(tǒng)特朗普近期宣稱“收回巴拿馬運(yùn)河控制權(quán)”，巴拿馬政府也啟動(dòng)對(duì)港口特許權(quán)的審查，政治風(fēng)險(xiǎn)或加速長(zhǎng)和套現(xiàn)離場(chǎng)。

自3月市場(chǎng)監(jiān)管總局啟動(dòng)審查以來(lái)，交易進(jìn)程已實(shí)質(zhì)性放緩。原定4月2日簽署的巴拿馬港口協(xié)議被推遲，接近長(zhǎng)和的消息人士隱晦表示“大家明啦”。分析認(rèn)為，中方審查不僅涉及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，還可能延伸至國(guó)家安全維度。智能碼頭系統(tǒng)包含的航運(yùn)數(shù)據(jù)流向、港口網(wǎng)絡(luò)對(duì)中國(guó)外貿(mào)的潛在制約，均可能成為監(jiān)管焦點(diǎn)。

此次事件折射出中國(guó)在全球關(guān)鍵資產(chǎn)交易中的監(jiān)管力度升級(jí)。近年來(lái)，從半導(dǎo)體到基礎(chǔ)設(shè)施，多起跨境并購(gòu)因觸及反壟斷或國(guó)家安全紅線被叫停。長(zhǎng)和交易若想推進(jìn)，需證明交易不會(huì)削弱中國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，并確保數(shù)據(jù)與運(yùn)營(yíng)不損害國(guó)家利益。對(duì)跨國(guó)企業(yè)而言，這一案例亦敲響警鐘——即便交易主體在境外，若牽涉中國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)或戰(zhàn)略資源，合規(guī)審查已成為不可逾越的門檻。

李嘉誠(chéng)的港口帝國(guó)收縮既是商業(yè)嗅覺的體現(xiàn)，也是地緣變局下的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。而市場(chǎng)監(jiān)管總局的強(qiáng)勢(shì)發(fā)聲則彰顯中國(guó)在全球化博弈中維護(hù)市場(chǎng)公平與戰(zhàn)略安全的決心。這場(chǎng)千億交易能否落地，不僅關(guān)乎資本博弈，更將成為國(guó)際商業(yè)規(guī)則與主權(quán)監(jiān)管平衡的試金石。