中共中央政治局4月25日召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，充分利用更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。

郵儲(chǔ)銀行研究員婁飛鵬指出，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好的同時(shí)，需要適度寬松的貨幣政策加大調(diào)控力度，在總量上降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕；通過結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具激勵(lì)引導(dǎo)資金流向，從而更好地發(fā)揮調(diào)控作用。中共中央政治局會(huì)議在強(qiáng)調(diào)適度寬松的貨幣政策的同時(shí)，還提到適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕，加力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，設(shè)立新型政策性金融工具，支持科技創(chuàng)新、擴(kuò)大消費(fèi)、穩(wěn)定外貿(mào)等。強(qiáng)化政策取向一致性。

會(huì)議提出，要提高中低收入群體收入，大力發(fā)展服務(wù)消費(fèi)，增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用。盡快清理消費(fèi)領(lǐng)域限制性措施，設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款。加大資金支持力度，擴(kuò)圍提質(zhì)實(shí)施“兩新”政策，加力實(shí)施“兩重”建設(shè)。婁飛鵬認(rèn)為，提振消費(fèi)是我國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需的重要內(nèi)容，并且在提振消費(fèi)的過程中需要做好消費(fèi)升級(jí)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，如發(fā)展綠色消費(fèi)等。這些不僅需要從需求側(cè)發(fā)力，還需要從供給側(cè)發(fā)力，提升供給質(zhì)量以更好滿足消費(fèi)需求。去年以來，我國(guó)實(shí)施“兩重”“兩新”政策并取得較好成效，后續(xù)需要在前期的基礎(chǔ)上進(jìn)一步做好政策實(shí)施，以更好地推動(dòng)擴(kuò)大內(nèi)需，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)回升向好趨勢(shì)。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明解讀，貨幣政策提出“適時(shí)降準(zhǔn)降息”，支持消費(fèi)、科技，結(jié)構(gòu)性工具或有創(chuàng)新增量。本次中共中央政治局會(huì)議對(duì)宏觀政策定調(diào)“更加積極有為”，貨幣政策則是延續(xù)了“適度寬松”的基調(diào)。具體到工具層面，總量工具要求“適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕，加力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)”，預(yù)計(jì)后續(xù)在兼顧內(nèi)外政策環(huán)境的前提下，降準(zhǔn)、降息工具或適時(shí)落地。結(jié)構(gòu)性工具層面，會(huì)議要求“創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，設(shè)立新型政策性金融工具”，支持領(lǐng)域主要針對(duì)“科技創(chuàng)新、擴(kuò)大消費(fèi)、穩(wěn)定外貿(mào)”等方面。會(huì)議明確提到“設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款”。2022年4月央行設(shè)立了普惠養(yǎng)老再貸款的階段性政策工具，而消費(fèi)端結(jié)構(gòu)性支持工具預(yù)計(jì)將很快落地。這兩項(xiàng)再貸款工具，預(yù)計(jì)將更多關(guān)注對(duì)消費(fèi)、養(yǎng)老等領(lǐng)域的精準(zhǔn)支持。

回顧近期貨幣政策表述，中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)召開第一季度例會(huì)，指出加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度，提高貨幣政策調(diào)控前瞻性、針對(duì)性、有效性，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，擇機(jī)降準(zhǔn)降息。保持流動(dòng)性充裕，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放力度，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。人民銀行貨幣政策委員會(huì)第一季度例會(huì)同時(shí)提出，從宏觀審慎的角度觀察、評(píng)估債市運(yùn)行情況，關(guān)注長(zhǎng)期收益率的變化。暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高資金使用效率，防范資金空轉(zhuǎn)。增強(qiáng)外匯市場(chǎng)韌性，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，加強(qiáng)市場(chǎng)管理，堅(jiān)決對(duì)市場(chǎng)順周期行為進(jìn)行糾偏，堅(jiān)決對(duì)擾亂市場(chǎng)秩序行為進(jìn)行處置，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

對(duì)于實(shí)施適度寬松的貨幣政策，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝指出，人民銀行將貫徹落實(shí)好中央決策部署，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，平衡好短期與長(zhǎng)期、穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部均衡與外部均衡、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與保持銀行體系自身健康性的關(guān)系。他表示，人民銀行連續(xù)幾年多次降準(zhǔn)降息，中國(guó)貨幣政策的狀態(tài)是支持性的，總量上比較寬松。今年，將根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，擇機(jī)降準(zhǔn)降息。目前金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率平均為6.6%，還有下行空間，中央銀行向商業(yè)銀行提供的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具資金利率也有下行空間。綜合運(yùn)用公開市場(chǎng)操作、中期借貸便利、再貸款再貼現(xiàn)、政策利率等貨幣政策工具，保持市場(chǎng)流動(dòng)性的充裕，降低銀行負(fù)債成本，持續(xù)推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。