樹欲靜而風(fēng)不止。特斯拉原本看似遠(yuǎn)離了關(guān)稅沖擊，但隨著特朗普對(duì)等關(guān)稅風(fēng)暴的升級(jí)，也被卷入了動(dòng)蕩之中。4月16日當(dāng)周，特斯拉股價(jià)經(jīng)歷了短暫的平靜，但周三晚間因華爾街流傳特斯拉自動(dòng)駕駛出租車項(xiàng)目因關(guān)稅問題擱置的消息，股價(jià)再度大跌。

汽車行業(yè)是全球化分工最廣、最細(xì)的產(chǎn)業(yè)之一，特斯拉作為其中的佼佼者，依賴于中國(guó)新能源車產(chǎn)業(yè)的支持，在過去十年中積累了大量財(cái)富，支撐了埃隆·馬斯克的科幻夢(mèng)想。然而，在美國(guó)推動(dòng)的逆全球化潮流中，特斯拉盡管不斷調(diào)整供應(yīng)鏈布局，但仍無法完全避開關(guān)稅的影響。

過去幾十年里，《北美自貿(mào)協(xié)定》下的免稅政策使美國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)鏈部分轉(zhuǎn)移到加拿大和墨西哥。尤其是墨西哥，成為了汽車轉(zhuǎn)口貿(mào)易的重要地區(qū)。然而，2018年《美墨加貿(mào)易協(xié)議》替代了《北美自貿(mào)協(xié)定》，提高了零關(guān)稅汽車零部件比例，并要求更多鋼鐵和鋁來自北美。這使得墨西哥的汽車轉(zhuǎn)口貿(mào)易受到一定程度的阻礙，特斯拉面臨成本控制壓力。

回到美國(guó)生產(chǎn)也并非易事。由于美國(guó)本土汽車產(chǎn)業(yè)鏈真空化，短期內(nèi)難以填補(bǔ)。特斯拉通過敦促中國(guó)廠商在墨西哥興建產(chǎn)能來規(guī)避“原產(chǎn)地規(guī)則”限制。近年來，包括寧德時(shí)代在內(nèi)的多家中資企業(yè)都在墨西哥建立了產(chǎn)能。然而，新關(guān)稅政策下，特斯拉的努力可能付之東流。

特斯拉上海超級(jí)工廠及其背后的長(zhǎng)三角汽車產(chǎn)業(yè)集群是其全球最大的生產(chǎn)制造中心。2024年，上海工廠交付了91.6萬輛車，占特斯拉全球總交付數(shù)量的36.7%。大部分產(chǎn)能供應(yīng)中國(guó)本土，剩余主要通過海運(yùn)供應(yīng)歐洲、澳大利亞、東南亞等地，極少部分回輸美國(guó)。根據(jù)研究機(jī)構(gòu)Bernstein的分析，特斯拉61%的銷售來自美國(guó)本土，22%來自墨西哥，7%來自加拿大，僅3%來自中國(guó)。即使考慮部分上海工廠產(chǎn)能輸入加拿大，總體數(shù)量也不會(huì)超過10%。

然而，變數(shù)從2024年開始增多。加拿大宣布對(duì)來自中國(guó)的電動(dòng)車和鋁鋼征收100%關(guān)稅，影響了特斯拉在加拿大的整車轉(zhuǎn)口貿(mào)易。2025年，美國(guó)威脅對(duì)非美加墨產(chǎn)地零部件和原材料加征25%的關(guān)稅。如果這一政策落地，不論特斯拉是否在墨西哥設(shè)廠，只要原材料來自中國(guó)或其他地區(qū)，仍將被征收高額關(guān)稅。特斯拉Model Y和Model 3的零部件分別有70%和75%來自北美，這意味著至少有25%到30%來自北美之外?？紤]到新的美墨加自貿(mào)區(qū)框架下，零部件本身仍可能有30%以上來自海外，特斯拉整車價(jià)值中有30%~40%左右存在應(yīng)稅敞口。

電池是電動(dòng)車成本最大的環(huán)節(jié)之一。特斯拉的動(dòng)力電池主要由寧德時(shí)代、日本松下和韓國(guó)LG供應(yīng)。北美進(jìn)口的寧德時(shí)代動(dòng)力電池在附加關(guān)稅后價(jià)格遠(yuǎn)超其他供應(yīng)商，即便調(diào)整產(chǎn)能和供應(yīng)商，也難以徹底擺脫對(duì)中國(guó)電池供應(yīng)的依賴。摩根士丹利測(cè)算，如果對(duì)中國(guó)動(dòng)力電池或中資企業(yè)動(dòng)力電池加征關(guān)稅，每輛北美產(chǎn)特斯拉汽車的成本將提升3000美元到5000美元。

特斯拉在美國(guó)德州啟動(dòng)了鋰礦精煉設(shè)施，年產(chǎn)能達(dá)50GWh電池級(jí)鋰，可支持約50萬至100萬輛電動(dòng)汽車的電池需求。然而，該設(shè)施面臨高昂的運(yùn)營(yíng)成本和鋰價(jià)低迷的問題，經(jīng)濟(jì)性存疑。此外，特斯拉還面臨需求層面的擔(dān)憂，如S/X系列車型在華銷售暫停，自動(dòng)駕駛出租車項(xiàng)目Cybercab和Semi依賴中國(guó)產(chǎn)業(yè)配套，以及馬斯克深度參與政治導(dǎo)致特斯拉形象受損等問題。