廣告正日益成為Netflix的重要收入來源。與目前估計(jì)的2025年21億美元廣告收入相比，到2030年實(shí)現(xiàn)90億美元的全球廣告收入目標(biāo)需要非常顯著的增長。Netflix于2022年11月推出的廣告支持套餐起初進(jìn)展緩慢，但最近增長勢頭明顯。截至2024年第三季度，廣告套餐的用戶數(shù)量環(huán)比增長了35%，有效吸引了對價(jià)格敏感的用戶。2024年第四季度，在已推出帶廣告低價(jià)套餐的地區(qū)，超過55%的新用戶選擇了該選項(xiàng)。據(jù)訂閱研究公司Antenna稱，今年2月，美國約43%的新增用戶選擇了廣告支持套餐，而1月為40%。

Netflix的廣告業(yè)務(wù)尚處于起步階段，但分析師Robert Fishman表示，廣告業(yè)務(wù)“正在初具規(guī)?！保型麨镹etflix帶來新的增長動力。Netflix通過引入體育賽事直播并在去年降低廣告價(jià)格成功吸引了廣告主。電視業(yè)和流媒體正為即將到來的5月做準(zhǔn)備，這是行業(yè)年度的廣告銷售季。Netflix計(jì)劃改進(jìn)其廣告產(chǎn)品和技術(shù)，包括本月將在美國大部分地區(qū)過渡到其自主研發(fā)的廣告平臺，替代初期合作伙伴微軟的系統(tǒng)。盡管廣告收入的重要性日益增加，但預(yù)計(jì)在可預(yù)見的未來，訂閱費(fèi)用仍將是Netflix的主要收入來源。

從供應(yīng)鏈角度來看，Netflix的運(yùn)營不會直接受到美國加征關(guān)稅的影響。然而，關(guān)稅和經(jīng)濟(jì)衰退可能會削弱整體消費(fèi)者購買力，從而影響訂閱趨勢。分析師認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)不景氣時，用戶削減非必要支出是常見現(xiàn)象。3月份的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)顯示，美國家庭在流媒體訂閱服務(wù)方面的每月平均支出為69美元。不過，宏觀經(jīng)濟(jì)衰退對消遣娛樂服務(wù)是一把雙刃劍，在高價(jià)值訂閱減少的同時，由于人們需要心理安慰和廉價(jià)娛樂而導(dǎo)致的所謂“口紅效應(yīng)”，則可能讓Netflix擁有更廣泛的新增訂戶基礎(chǔ)。

Netflix 3月會議在特朗普宣布大幅加征關(guān)稅之前舉行，管理層已意識到美國經(jīng)濟(jì)衰退的潛在風(fēng)險(xiǎn)。但他們認(rèn)為，如果人們選擇宅家看劇而不是去影院或外出就餐，流媒體業(yè)務(wù)受到的影響可能相對較小。杰富瑞的分析師甚至認(rèn)為，美國或全球經(jīng)濟(jì)衰退不會對Netflix產(chǎn)生重大影響，因?yàn)镹etflix提供的關(guān)鍵娛樂內(nèi)容在蕭條期間通常表現(xiàn)良好，這使得該股成為一種防御性投資選擇。另一方面，廣告商已經(jīng)在為因關(guān)稅引發(fā)的嚴(yán)重衰退做減少支出的準(zhǔn)備，同時它們也在重新安排有限的投放費(fèi)用。其中一部分包括重新投放到馬斯克的X（Twitter），該社交網(wǎng)絡(luò)在馬斯克收購之初遭遇了大規(guī)模的廣告主流失，但隨著馬斯克支持的特朗普上臺，廣告又重新流回那里。

Netflix免受直接關(guān)稅的影響，但更廣泛的經(jīng)濟(jì)下行可能會對其增長目標(biāo)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。不過其業(yè)務(wù)模式的韌性可以在一定程度上緩解這些風(fēng)險(xiǎn)。這或許是其管理層提出進(jìn)入“萬億美元俱樂部”的雄心壯志的底氣，但Netflix仍需要為此付出艱辛的努力，還得避免再有好萊塢大罷工等黑天鵝事件攪局，市場也只能說是拭目以待了。