基金管理人方面，截至4月17日，全市場(chǎng)共有54家公募持牌機(jī)構(gòu)布局ETF業(yè)務(wù)。其中管理規(guī)模超過(guò)千億元的公司共有12家，合計(jì)占據(jù)了全市場(chǎng)ETF總規(guī)模的近85%；相比之下，其余42家基金公司管理的ETF規(guī)模僅有全市場(chǎng)總規(guī)模的15%，尾部10家公司的ETF管理規(guī)模甚至不足14億元，顯示出強(qiáng)大的馬太效應(yīng)。

在頭部效應(yīng)和強(qiáng)者恒強(qiáng)的背景下，中小型基金公司進(jìn)入ETF賽道只能選擇另辟蹊徑。有人選擇在產(chǎn)品創(chuàng)新上發(fā)力，也有機(jī)構(gòu)選擇結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)、聚焦細(xì)分領(lǐng)域來(lái)“突圍”，例如搶先發(fā)行首只掛鉤相關(guān)指數(shù)的ETF產(chǎn)品等，通過(guò)率先推出具有高辨識(shí)度的指數(shù)產(chǎn)品來(lái)實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

當(dāng)前ETF市場(chǎng)已經(jīng)形成了“頭部壟斷+細(xì)分突圍”的市場(chǎng)格局。多位業(yè)內(nèi)人士指出，這樣的市場(chǎng)格局符合行業(yè)發(fā)展規(guī)律，頭部公募依托規(guī)模優(yōu)勢(shì)保持領(lǐng)先地位，而中小機(jī)構(gòu)則通過(guò)差異化競(jìng)爭(zhēng)策略在細(xì)分市場(chǎng)尋求發(fā)展空間。

對(duì)于ETF業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，4萬(wàn)億元是一個(gè)新起點(diǎn)。中國(guó)ETF市場(chǎng)正以“飛輪效應(yīng)”加速駛?cè)朦S金時(shí)代。ETF產(chǎn)品的蓬勃發(fā)展標(biāo)志著我國(guó)資本市場(chǎng)正在向更加成熟、國(guó)際化的方向邁進(jìn)；ETF以其便捷的交易特性，有效降低了普通投資者的參與門檻，提升了市場(chǎng)流動(dòng)性，對(duì)平抑市場(chǎng)波動(dòng)、提高運(yùn)行效率具有重要作用；日益豐富的ETF產(chǎn)品線為投資者提供了多樣化的資產(chǎn)配置工具，在滿足不同投資需求的同時(shí)，也優(yōu)化了資本市場(chǎng)的整體生態(tài)；ETF的壯大還有助于引導(dǎo)社會(huì)資金更有效地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)施和產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供金融支持。

未來(lái)10年，ETF規(guī)模有望突破10萬(wàn)億元。然而，在快速發(fā)展的過(guò)程中，ETF業(yè)務(wù)也面臨一些挑戰(zhàn)。例如，部分熱門賽道和主題出現(xiàn)了大量相似的ETF產(chǎn)品，導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品之間的差異化優(yōu)勢(shì)逐漸減弱。另外，部分投資者對(duì)ETF的風(fēng)險(xiǎn)特征、投資策略和套利機(jī)制缺乏深入了解，容易在市場(chǎng)波動(dòng)中做出非理性決策，投資者對(duì)ETF的認(rèn)知和理解仍需進(jìn)一步提升。

隨著新一輪資本市場(chǎng)深化改革各項(xiàng)措施穩(wěn)步推進(jìn)，境內(nèi)指數(shù)化投資發(fā)展空間廣闊，ETF市場(chǎng)迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇期。未來(lái)應(yīng)持續(xù)豐富ETF產(chǎn)品高質(zhì)量供給，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與居民財(cái)富管理；落實(shí)“科創(chuàng)板八條”相關(guān)舉措，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展；不斷優(yōu)化ETF場(chǎng)內(nèi)配套機(jī)制，為中長(zhǎng)期資金入市營(yíng)造良好環(huán)境；加強(qiáng)境內(nèi)外市場(chǎng)宣傳推廣，提升ETF影響力競(jìng)爭(zhēng)力；豐富ETF應(yīng)用場(chǎng)景，構(gòu)建ETF市場(chǎng)良好生態(tài)。