誰是黃金大贏家避險(xiǎn)情緒推升金價(jià)

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2025-04-17 13:45:19 澎湃新聞

誰是黃金大贏家避險(xiǎn)情緒推升金價(jià)。在“對(duì)等關(guān)稅”的陰影下，黃金經(jīng)歷短暫休整后再度突破歷史新高。全球黑天鵝事件頻發(fā)，美國(guó)對(duì)外貿(mào)易政策反復(fù)無常，導(dǎo)致全球權(quán)益市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，黃金成為資金追捧的首選。前所未有的“脫鉤斷鏈”現(xiàn)象，以及美股科技七巨頭信仰崩塌，使得納斯達(dá)克成為今年以來全球表現(xiàn)最差的股指之一。

深層次的原因在于，美國(guó)推出的所謂“對(duì)等關(guān)稅”自決于全球貿(mào)易體系，加速了全球去美元化進(jìn)程。在“關(guān)稅大戰(zhàn)”愈演愈烈之時(shí)，美股、美債、美元同時(shí)下跌，本作為“避風(fēng)港”的美債也被無情拋售。橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐認(rèn)為，我們正目睹一場(chǎng)教科書級(jí)別的崩潰——貨幣體系崩潰、政治格局崩潰、世界秩序崩潰。這種級(jí)別的崩潰，普通人一生可能只會(huì)經(jīng)歷一次。

在這種史無前例的危機(jī)中，黃金以一種“難以言頂”的趨勢(shì)向上疾馳。那些擁有龐大黃金儲(chǔ)量或新型黃金消費(fèi)企業(yè)，在這場(chǎng)動(dòng)蕩中成為大贏家。

1960年12月，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·特里芬在聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會(huì)的國(guó)會(huì)聽證會(huì)上提出了一種思想，后來被稱為“特里芬悖論”。他指出，成為全球儲(chǔ)備貨幣的特權(quán)最終將讓美國(guó)付出沉重代價(jià)。為了維持國(guó)際貨幣地位，美國(guó)必須源源不斷地向其他國(guó)家提供美元，這導(dǎo)致美國(guó)長(zhǎng)期保持貿(mào)易逆差。然而，要維系美元信用又需要保持順差，以保證黃金儲(chǔ)備。二戰(zhàn)后，美國(guó)黃金儲(chǔ)備占全球75%，工業(yè)產(chǎn)值占全球50%，賦予美元無可爭(zhēng)議的全球貨幣地位。布雷頓森林體系應(yīng)運(yùn)而生，美元與黃金掛鉤，各國(guó)貨幣與美元掛鉤，實(shí)行固定匯率制度。

隨著日本、德國(guó)等國(guó)在戰(zhàn)后快速崛起，法郎、英鎊等貨幣不再滿足舊體系，美國(guó)也面臨滯脹危機(jī)。到1971年，美國(guó)黃金儲(chǔ)備驟降至9000噸，僅能覆蓋美元債務(wù)的22%。尼克松宣布美元與黃金脫鉤，標(biāo)志著布雷頓森林體系土崩瓦解。此后美元與石油掛鉤，維系其霸權(quán)地位。但如今，同樣的問題再次顯露。美國(guó)既要維持全球儲(chǔ)備貨幣地位，又要消化天量債務(wù)，困局如出一轍。

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