8家黃金企業(yè)去年賺了408億！今年以來，黃金價格屢創(chuàng)新高，尤其進入3月份后，國內(nèi)外金價持續(xù)攀升。4月14日，倫敦金早盤突破前高，刷新歷史高位至3245.73美元/盎司；國內(nèi)金飾價格也創(chuàng)歷史新高，周生生足金飾品價格達到1002元/克。同日，黃金概念股表現(xiàn)強勁，湖南黃金股價漲停，報25.20元/股。該公司最新公布的2025年一季度預告顯示，預計歸母凈利潤同比增長100%~130%，達到3.25億元~3.74億元。

截至4月14日，共有8家黃金類上市企業(yè)公布2024年年報。這些企業(yè)在去年整體表現(xiàn)良好，歸母凈利潤合計約408億元，均實現(xiàn)營收和凈利潤雙增。在金價和業(yè)績的共同推動下，黃金上市公司股價大幅上漲。大部分擁有金礦的公司自2024年以來股價飆升，漲幅多在20%~50%之間，其中湖南黃金漲幅最大，截至4月14日午間收盤，漲幅高達127.93%。

2024年以來，國際金價總體處于強勢上漲周期?，F(xiàn)貨方面，倫敦金從年初的1992.82美元/盎司攀升至最高3245.73美元/盎司，區(qū)間漲幅超過60%；上海金從482.40元/克飆升至最高764.85元/克，區(qū)間漲幅高達58.55%。黃金期貨同樣表現(xiàn)出色，COMEX黃金從年內(nèi)低點2006.30美元/盎司飆升至最高3263美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高。

五礦期貨研究中心貴金屬研究員鐘俊軒表示，本輪國際金價上漲的主要驅(qū)動因素是美聯(lián)儲貨幣政策的逐步轉(zhuǎn)松以及美國財政赤字擴張預期加大。2024年下半年以來，降息預期逐步兌現(xiàn)，黃金價格上漲的動力轉(zhuǎn)變?yōu)閷γ绹斦嘧謹U張的預期。4月10日，美國眾議院通過一項預算計劃，包含在未來十個財年內(nèi)減少5.3萬億美元稅收，并將債務(wù)上限提升至5萬億美元。這一預算計劃通過后，國際金價再度創(chuàng)下歷史新高水平。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至4月14日，共有8家黃金上市公司公布2024年年報。整體來看，這8家企業(yè)在2024年合計營收超5000億元，歸母凈利潤超400億元，均實現(xiàn)營收和凈利潤雙增。紫金礦業(yè)以3036.40億元的營收暫居榜首，山東黃金、恒邦股份、湖南黃金和山金國際緊隨其后，分別實現(xiàn)營收825.18億元、758.01億元、278.39億元和135.85億元。山金國際首次營收超百億元。

從營收同比增長率來看，多數(shù)企業(yè)增速超10%，其中山金國際和西部黃金增速最快，分別同比增長67.60%和56.68%。紫金礦業(yè)雖然同比增長僅為3.49%，但歸母凈利潤高達320.51億元，同比增長51.76%。赤峰黃金和西部黃金的歸母凈利潤同比增長超100%，后者還扭虧為盈。西部黃金提到，扭虧為盈的原因包括自有礦山生產(chǎn)的黃金銷量增加、銷售價格上漲，以及子公司哈圖公司采礦權(quán)出讓收益攤銷方式的變化。

在全球黃金飆漲的背景下，不少企業(yè)加快了掘金步伐。山東黃金6家礦山黃金產(chǎn)量增幅超過10%，境內(nèi)、境外礦山分別產(chǎn)金38.32噸和7.85噸，同比分別增長8.43%和21.89%。西部黃金、恒邦股份、山金國際和紫金礦業(yè)的黃金產(chǎn)量也均有不同程度的增長。根據(jù)中國黃金協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2024年我國大型黃金集團境外礦山實現(xiàn)礦產(chǎn)金產(chǎn)量71.937噸，同比增長19.14%。全國共生產(chǎn)黃金534.106噸，同比增長2.85%。

盡管多數(shù)黃金上市公司在2024年擴產(chǎn)，但湖南黃金和四川黃金的黃金產(chǎn)量卻同比下滑。不過，這兩家公司仍制定了雄心勃勃的2025年經(jīng)營計劃。湖南黃金計劃產(chǎn)出黃金72.48噸，較2024年增長56.44%。增量主要來源于外購非標金業(yè)務(wù)，公司將通過套期保值抵御市場價格波動風險。甘肅加鑫礦業(yè)有限公司在2023年11月獲得采礦許可證，但目前仍處于建設(shè)階段，預計2027年投產(chǎn)。四川黃金則計劃穩(wěn)步推進梭羅溝金礦技改工程及智慧化礦山、綠色礦山等項目建設(shè)工作。

與此同時，許多“黃金礦工”加速全球資源布局，以快速提升產(chǎn)能。山金國際在2024年成功收購加拿大礦業(yè)公司Osino，標志著公司在國際資源布局上的重要進展。紫金礦業(yè)則提到，2025年一季度礦產(chǎn)金產(chǎn)量為19.07噸，同比增長13%、環(huán)比增長2%。

然而，在黃金價格飆升之際，*ST中潤和濟高發(fā)展的業(yè)績卻因其他原因受到影響。*ST中潤歸母凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，主要原因是有息負債形成的財務(wù)費用較高，以及因借款訴訟、證券糾紛等計提預計負債導致營業(yè)外支出較高。濟高發(fā)展虧損的主要原因是存量房產(chǎn)及部分股權(quán)形成商譽的減值，以及因締約過失責任糾紛案件在2024年計提預計負債約6.6億元。

廣發(fā)期貨貴金屬研究員葉倩寧表示，黃金中長期上漲的驅(qū)動在于美國關(guān)稅和債務(wù)壓力帶來的經(jīng)濟衰退風險提振避險需求和去美元化背景下的多元化配置需求。全球央行和金融機構(gòu)持續(xù)購金的步伐使黃金實物流動性偏緊的基本面邏輯未有變化。在美國宏觀政策和金融市場風險難以消退的情況下，美聯(lián)儲維穩(wěn)措施相對滯后，多頭在降低風險資產(chǎn)頭寸同時對配置黃金的需求增加，短期金價突破3200美元/盎司關(guān)口后漲幅或進一步擴大。建議短線多單繼續(xù)持有，同時逢高賣出淺虛值黃金看跌期權(quán)進行盈利保護。