從營收同比增長率來看，多數(shù)企業(yè)增速超10%，其中山金國際和西部黃金增速最快，分別同比增長67.60%和56.68%。紫金礦業(yè)雖然同比增長僅為3.49%，但歸母凈利潤高達(dá)320.51億元，同比增長51.76%。赤峰黃金和西部黃金的歸母凈利潤同比增長超100%，后者還扭虧為盈。西部黃金提到，扭虧為盈的原因包括自有礦山生產(chǎn)的黃金銷量增加、銷售價格上漲，以及子公司哈圖公司采礦權(quán)出讓收益攤銷方式的變化。

在全球黃金飆漲的背景下，不少企業(yè)加快了掘金步伐。山東黃金6家礦山黃金產(chǎn)量增幅超過10%，境內(nèi)、境外礦山分別產(chǎn)金38.32噸和7.85噸，同比分別增長8.43%和21.89%。西部黃金、恒邦股份、山金國際和紫金礦業(yè)的黃金產(chǎn)量也均有不同程度的增長。根據(jù)中國黃金協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2024年我國大型黃金集團(tuán)境外礦山實現(xiàn)礦產(chǎn)金產(chǎn)量71.937噸，同比增長19.14%。全國共生產(chǎn)黃金534.106噸，同比增長2.85%。

盡管多數(shù)黃金上市公司在2024年擴(kuò)產(chǎn)，但湖南黃金和四川黃金的黃金產(chǎn)量卻同比下滑。不過，這兩家公司仍制定了雄心勃勃的2025年經(jīng)營計劃。湖南黃金計劃產(chǎn)出黃金72.48噸，較2024年增長56.44%。增量主要來源于外購非標(biāo)金業(yè)務(wù)，公司將通過套期保值抵御市場價格波動風(fēng)險。甘肅加鑫礦業(yè)有限公司在2023年11月獲得采礦許可證，但目前仍處于建設(shè)階段，預(yù)計2027年投產(chǎn)。四川黃金則計劃穩(wěn)步推進(jìn)梭羅溝金礦技改工程及智慧化礦山、綠色礦山等項目建設(shè)工作。

與此同時，許多“黃金礦工”加速全球資源布局，以快速提升產(chǎn)能。山金國際在2024年成功收購加拿大礦業(yè)公司Osino，標(biāo)志著公司在國際資源布局上的重要進(jìn)展。紫金礦業(yè)則提到，2025年一季度礦產(chǎn)金產(chǎn)量為19.07噸，同比增長13%、環(huán)比增長2%。

然而，在黃金價格飆升之際，*ST中潤和濟(jì)高發(fā)展的業(yè)績卻因其他原因受到影響。*ST中潤歸母凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，主要原因是有息負(fù)債形成的財務(wù)費用較高，以及因借款訴訟、證券糾紛等計提預(yù)計負(fù)債導(dǎo)致營業(yè)外支出較高。濟(jì)高發(fā)展虧損的主要原因是存量房產(chǎn)及部分股權(quán)形成商譽(yù)的減值，以及因締約過失責(zé)任糾紛案件在2024年計提預(yù)計負(fù)債約6.6億元。

廣發(fā)期貨貴金屬研究員葉倩寧表示，黃金中長期上漲的驅(qū)動在于美國關(guān)稅和債務(wù)壓力帶來的經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險提振避險需求和去美元化背景下的多元化配置需求。全球央行和金融機(jī)構(gòu)持續(xù)購金的步伐使黃金實物流動性偏緊的基本面邏輯未有變化。在美國宏觀政策和金融市場風(fēng)險難以消退的情況下，美聯(lián)儲維穩(wěn)措施相對滯后，多頭在降低風(fēng)險資產(chǎn)頭寸同時對配置黃金的需求增加，短期金價突破3200美元/盎司關(guān)口后漲幅或進(jìn)一步擴(kuò)大。建議短線多單繼續(xù)持有，同時逢高賣出淺虛值黃金看跌期權(quán)進(jìn)行盈利保護(hù)。