剛剛收購Intel閃存：SK海力士在中國的第二座工廠不幸擱置 NAND市場不確定性影響投資。SK海力士最近完成了對Intel NAND業(yè)務(wù)部門的收購，并著手重組其在中國大連的工廠及相關(guān)資產(chǎn)。然而，三年前計劃建設(shè)的第二座NAND晶圓廠因投資保守仍處于擱置狀態(tài)，這被認(rèn)為受到了近兩年NAND行業(yè)不確定性的阻礙。

2023年3月27日，隨著最后一筆19億美元款項的支付，SK海力士正式完成了對Intel NAND業(yè)務(wù)（現(xiàn)更名為Solidigm）的收購。早在2020年10月20日，雙方就簽署了收購協(xié)議，SK海力士以90億美元收購了包括Intel NAND SSD業(yè)務(wù)、NAND部件及晶圓業(yè)務(wù)，以及中國大連的NAND閃存制造工廠。Intel則保留了其特有的傲騰業(yè)務(wù)。

2021年12月22日，中國國家市場監(jiān)督管理總局有條件批準(zhǔn)了這筆交易，至此獲得了全球主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。收購分為兩個階段進(jìn)行。第一階段在2021年底完成，SK海力士以66.1億美元的價格收購了Intel位于中國大連的SSD業(yè)務(wù)和NAND生產(chǎn)設(shè)施，并將企業(yè)級SSD業(yè)務(wù)更名為Solidigm繼續(xù)運(yùn)營。但這一階段未包括Intel的NAND知識產(chǎn)權(quán)、研發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施及關(guān)鍵員工。

在整個過渡期內(nèi)，Intel保留了對NAND相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)和重要人員的直接控制權(quán)，限制了Solidigm在技術(shù)開發(fā)或優(yōu)化聯(lián)合研究活動方面的能力。隨著剩余19億美元的支付，SK海力士通過Solidigm接管了Intel的NAND IP、研發(fā)資源和技術(shù)勞動力，實現(xiàn)了完整的運(yùn)營控制。

盡管如此，SK海力士在大連的第二座NAND晶圓廠仍處于擱置狀態(tài)。2022年5月16日，愛思開海力士·Intel DMTM半導(dǎo)體（大連）有限公司非易失性存儲器項目舉行了開工儀式，計劃建設(shè)一座新的晶圓工廠，從事3D NAND Flash芯片產(chǎn)品的生產(chǎn)。然而，2023年4月有知情人士透露，該晶圓廠的施工尚未進(jìn)入收尾階段，也未與設(shè)備供應(yīng)商討論交付和安裝事宜。

雖然美國對華實施的半導(dǎo)體設(shè)備出口管制一度影響了SK海力士的投資計劃，但SK海力士隨后獲得了美國商務(wù)部給予的一年豁免期，可以不受限制地為其大陸晶圓廠采購設(shè)備。2023年，SK海力士還獲得了美國“認(rèn)證最終用戶（VEU）”資格，即無限期的豁免。

不過，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，SK海力士對于從Intel收購的NAND業(yè)務(wù)部門維持保守的設(shè)施投資計劃。大連二廠開工至今已近3年，但尚未進(jìn)行任何設(shè)施投資。半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)人士表示，由于經(jīng)濟(jì)低迷和中國競爭對手的進(jìn)入，NAND業(yè)務(wù)仍面臨很大的不確定性，目前尚未就大連新工廠進(jìn)行具體的投資談判。

預(yù)計SK海力士大連二廠的擴(kuò)建將在NAND供過于求的擔(dān)憂得到解決后才會進(jìn)行。2023年全球NAND市場經(jīng)歷了一場寒冬，市場需求低迷，價格持續(xù)下跌。直到2023年四季度，原廠減產(chǎn)的效果顯現(xiàn)，NAND價格才止住跌勢，市場需求開始回暖。但2024年下半年以來，NAND市場又出現(xiàn)了疲軟，價格再次走跌。

根據(jù)市場研究機(jī)構(gòu)TrendForce的調(diào)查，今年第一季度NAND Flash市場將持續(xù)面臨供過于求的挑戰(zhàn)，導(dǎo)致價格下滑13-18%，供應(yīng)商面臨虧損困境。預(yù)計第二季度NAND Flash價格可能繼續(xù)下跌5%或持平，第三季度有望回升10-15%，第四季度有望增長8-13%。然而，在原廠減產(chǎn)、中國消費(fèi)刺激政策、AI及DeepSeek效應(yīng)等因素的影響下，3月下旬已有數(shù)家NAND廠商宣布即將漲價，顯示出NAND市場供過于求的局面正在逆轉(zhuǎn)。

值得注意的是，SK海力士社長郭魯正在3月27日舉行的第77次定期股東大會上表示，計劃在3月完成對Intel NAND事業(yè)部的收購，并確定更具體的運(yùn)營戰(zhàn)略。他表示，資產(chǎn)全面收購后，將補(bǔ)充戰(zhàn)略，并于日后告知大家。