中國(guó)央行最新公布的金融數(shù)據(jù)顯示，金融總量保持合理增長(zhǎng)，主要指標(biāo)增速出現(xiàn)回升。3月末，社會(huì)融資規(guī)模同比增長(zhǎng)8.4%，人民幣貸款余額同比增長(zhǎng)7.4%，增速較上月加快，當(dāng)月人民幣貸款增加3.64萬(wàn)億元，同比多增5470億元。廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長(zhǎng)7.0%，增速基本穩(wěn)定，金融繼續(xù)保持對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固的支持力度。

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家分析，在金融體系繼續(xù)加大貨幣信貸投放力度的同時(shí)，企業(yè)、居民等資金需求端出現(xiàn)了更多積極變化，共同推動(dòng)3月貸款增速回升。還原地方債務(wù)置換因素影響后貸款增速更高。去年四季度用于化債的特殊再融資專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行超過(guò)2萬(wàn)億，今年一季度又發(fā)行超過(guò)1.3萬(wàn)億元，市場(chǎng)調(diào)研初步估算，對(duì)應(yīng)置換的貸款約有1.6萬(wàn)億元，還原后人民幣貸款增速超過(guò)8%，貸款支持力度實(shí)際上比統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還要更高。

企業(yè)有效信貸需求回暖也是3月貸款的重要支撐因素。數(shù)據(jù)顯示，3月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)景氣程度都有提升，其中制造業(yè)PMI達(dá)50.5%，連續(xù)兩個(gè)月位于榮枯線以上。重大項(xiàng)目建設(shè)也在加速落地，百億級(jí)以上的大項(xiàng)目增多。這些積極因素反映到信貸市場(chǎng)，體現(xiàn)為有效融資需求的回暖。有全國(guó)性銀行反映，該行西部地區(qū)重點(diǎn)項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)進(jìn)度明顯加快，貸款需求相應(yīng)走高，年初以來(lái)累計(jì)向當(dāng)?shù)刂攸c(diǎn)項(xiàng)目發(fā)放的貸款同比增長(zhǎng)67%。

個(gè)人住房貸款較快增長(zhǎng)，主要與重點(diǎn)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)迎來(lái)“小陽(yáng)春”有關(guān)。市場(chǎng)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，3月不少城市新房和二手房成交活躍度都明顯提升，30個(gè)重點(diǎn)城市二手房成交面積整體同比增長(zhǎng)20%以上，成交回暖帶動(dòng)個(gè)人住房貸款投放增多。有國(guó)有大行東部地區(qū)分行反映，3月該行個(gè)人住房貸款發(fā)放量較上年同期大體翻了一番，提前還款的情況在降低存量房貸利率后也有較大緩解。

消費(fèi)貸款增勢(shì)向好也對(duì)近期貸款增長(zhǎng)有支撐作用。金融系統(tǒng)積極助力提振消費(fèi)，銀行在保證商業(yè)可持續(xù)性的基礎(chǔ)上，加大了消費(fèi)貸款投放力度，并通過(guò)豐富金融產(chǎn)品、提供便捷服務(wù)等，更好滿(mǎn)足了居民消費(fèi)信貸需求。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月社會(huì)融資規(guī)模增量為5.89萬(wàn)億元，同比多增1.06萬(wàn)億元。社會(huì)融資規(guī)模的大頭通常是貸款和政府債券，今年3月除了貸款外，政府債券增長(zhǎng)較快，也帶動(dòng)了社會(huì)融資規(guī)模增速繼續(xù)提升。3月政府債券新增近1.5萬(wàn)億元，同比多增近1萬(wàn)億元。特別是用于置換隱性債務(wù)的特殊再融資債維持較快發(fā)行節(jié)奏，短期看融資平臺(tái)債務(wù)置換歸還銀行貸款，可能會(huì)影響信貸總量，但長(zhǎng)期看有利于緩釋地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)融資平臺(tái)完成市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，騰挪出更多地方財(cái)力來(lái)增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能。近期，財(cái)政部還公布將發(fā)行首批5000億元特別國(guó)債支持國(guó)有大型銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本。為國(guó)有大行補(bǔ)資本，能夠增厚銀行安全墊，更好滿(mǎn)足國(guó)際監(jiān)管要求，同時(shí)進(jìn)一步增強(qiáng)其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，預(yù)計(jì)未來(lái)可撬動(dòng)4萬(wàn)億元信貸增量。

近期信貸需求回升主要與宏觀政策靠前發(fā)力、預(yù)期趨穩(wěn)有關(guān)。去年一系列宏觀政策發(fā)力，有效扭轉(zhuǎn)社會(huì)預(yù)期，行業(yè)環(huán)境出現(xiàn)改善，企業(yè)等經(jīng)濟(jì)主體投資意愿也有回升。宏觀政策協(xié)同效應(yīng)明顯增大，除了貨幣政策明確適度寬松外，更加積極的財(cái)政政策也發(fā)揮了關(guān)鍵作用。尤其是今年以來(lái)積極財(cái)政政策靠前發(fā)力，政府債券發(fā)行和財(cái)政支出節(jié)奏明顯加快，多地重大項(xiàng)目也在加速落地，這些最終都體現(xiàn)為實(shí)實(shí)在在的實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，帶動(dòng)信貸加快增長(zhǎng)。按目前財(cái)政支出數(shù)據(jù)測(cè)算，1-2月全國(guó)一般公共預(yù)算支出進(jìn)度為15.2%，高于過(guò)去三年同期平均水平。

下階段金融總量增長(zhǎng)仍有支撐。4月是傳統(tǒng)的信貸“小月”，疊加當(dāng)前外部沖擊加劇的影響，部分企業(yè)的有效信貸需求可能回落。中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有強(qiáng)大的韌性，各方面還會(huì)繼續(xù)保持有力度的政策支持，助力做大做強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)，金融部門(mén)也在多方施策穩(wěn)固金融支持力度，支持挖掘國(guó)內(nèi)有效需求，促進(jìn)金融總量合理增長(zhǎng)。