特朗普推行的一系列關(guān)稅政策使國際貿(mào)易局勢(shì)更加復(fù)雜，美國中概股、計(jì)劃赴美上市以及境外銷售占比較高的IPO企業(yè)面臨著不同程度的沖擊與挑戰(zhàn)。這場(chǎng)關(guān)稅風(fēng)暴不僅影響了美國中概股和計(jì)劃赴美上市的企業(yè)，國內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)也面臨考驗(yàn)。監(jiān)管層對(duì)IPO的問詢更加細(xì)致，部分企業(yè)在簽署文件時(shí)迅速對(duì)關(guān)稅政策變化做出反應(yīng)，顯示出對(duì)政策的高度敏感。

據(jù)報(bào)道，特朗普的關(guān)稅政策給美國IPO市場(chǎng)帶來了顯著沖擊。原本預(yù)期2025年會(huì)是IPO大年，但由于市場(chǎng)的不穩(wěn)定性，一些國外企業(yè)如票務(wù)平臺(tái)StubHub、金融科技公司Klarna、交易平臺(tái)eToro等紛紛擱置了赴美IPO計(jì)劃。分析師認(rèn)為，只有市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定一段時(shí)間后，大多數(shù)公司才會(huì)重新開啟美國IPO窗口。

數(shù)據(jù)顯示，目前在美國上市的中國企業(yè)數(shù)量已達(dá)386家。2025年內(nèi)已有28家中國企業(yè)成功上市，比去年同期增加了14家。工業(yè)與信息技術(shù)行業(yè)表現(xiàn)突出，但募資規(guī)模合計(jì)僅3.4億美元，較去年的16.8億美元下降近8成，表明赴美上市企業(yè)的規(guī)模普遍縮減。在境外發(fā)行備案方面，年內(nèi)已備案的中資企業(yè)達(dá)到16家，較去年同期增加5家。然而，自關(guān)稅令下達(dá)后，尚未有境內(nèi)企業(yè)遞交新的備案材料。

面對(duì)關(guān)稅影響，許多IPO企業(yè)迅速作出反應(yīng)。監(jiān)管部門在多份IPO問詢函中詳細(xì)詢問了關(guān)稅及貿(mào)易相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。例如，瑞立科密在深交所申報(bào)的IPO文件中更新了意見落實(shí)函，針對(duì)國際局勢(shì)變化對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的影響進(jìn)行了補(bǔ)充說明。盡管其境外銷售收入占比不大，但監(jiān)管部門仍要求發(fā)行人說明潛在風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行人表示，由于對(duì)美國客戶和供應(yīng)商的依賴較小，美國關(guān)稅政策對(duì)其主營業(yè)務(wù)影響有限。此外，發(fā)行人以內(nèi)銷收入為主，外銷收入具備穩(wěn)定性及可持續(xù)性，未來經(jīng)營業(yè)績不存在大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)。

另一個(gè)例子是青島青禾，該公司境外銷售收入占比較高，特別是在北美洲市場(chǎng)。招股書中明確提示了關(guān)稅成本上升可能帶來的不利影響。自2024年起，公司已將墨西哥生產(chǎn)基地的主要產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至越南，并計(jì)劃增資越南子公司。然而，此次關(guān)稅計(jì)劃中，越南將被征收高達(dá)46%的關(guān)稅，這無疑增加了青島青禾上市進(jìn)程的不確定性。

在全球貿(mào)易局勢(shì)復(fù)雜多變的背景下，關(guān)稅問題已成為眾多IPO企業(yè)面臨的重大挑戰(zhàn)。技源集團(tuán)在上會(huì)時(shí)也被監(jiān)管層詳細(xì)問詢，要求說明關(guān)稅政策對(duì)公司經(jīng)營環(huán)境的影響。這些案例顯示，關(guān)稅問題已成為IPO企業(yè)必須應(yīng)對(duì)的重要難題。