美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”政策的影響持續(xù)發(fā)酵。近期，不少對(duì)沖基金爆倉(cāng)，導(dǎo)致股票和黃金價(jià)格同時(shí)下跌。機(jī)構(gòu)可能通過賣出超漲的黃金來?yè)Q取流動(dòng)性，以填補(bǔ)股票倉(cāng)位的追加保證金需求。盡管美元走弱，亞洲貨幣也未能幸免，離岸人民幣對(duì)美元一度突破7.4關(guān)口。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普在4月2日宣布了新的關(guān)稅措施，包括基準(zhǔn)稅率10%加上更高的對(duì)等關(guān)稅稅率，并于9日生效。8日，美國(guó)進(jìn)一步宣布對(duì)中國(guó)額外征收50%的關(guān)稅，使美國(guó)對(duì)中國(guó)的整體關(guān)稅稅率高達(dá)104%。對(duì)此，中國(guó)商務(wù)部表示將在世貿(mào)組織爭(zhēng)端解決機(jī)制下起訴美方最新加征關(guān)稅措施，并調(diào)整對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口商品加征關(guān)稅，稅率從34%提高至84%。

這些關(guān)稅政策導(dǎo)致市場(chǎng)衰退預(yù)期上升，全球股市進(jìn)入寬幅震蕩模式。PIMCO董事總經(jīng)理兼美國(guó)公共政策主管坎特利爾表示，預(yù)計(jì)短期內(nèi)更高關(guān)稅不會(huì)減免。一些共和黨議員開始公開反對(duì)關(guān)稅政策，得克薩斯州參議員克魯茲警告稱，如果特朗普?qǐng)?jiān)持關(guān)稅政策，可能導(dǎo)致中期選舉中的不利結(jié)果。

即便美股已經(jīng)回調(diào)近20%，華爾街對(duì)美股短期看法仍中性偏悲觀。高盛首席全球股票策略師彼得·奧本海姆認(rèn)為，目前為“事件驅(qū)動(dòng)型”熊市，但有演變成“周期性”熊市的風(fēng)險(xiǎn)。標(biāo)普500指數(shù)的前瞻市盈率仍處于較高水平，表明市場(chǎng)仍有下行空間。多位美國(guó)公募基金投資經(jīng)理表示，市場(chǎng)暴漲暴跌模式可能會(huì)持續(xù)，機(jī)構(gòu)仍在逢高減持、籌集現(xiàn)金、等待低位買入。

過去一周，全球股市暴跌之際，黃金也出現(xiàn)大幅回調(diào)。外資行交易員指出，每一輪重大股市恐慌拋售后，往往伴隨著黃金等安全資產(chǎn)的拋售。截至4月8日，黃金連續(xù)三天下跌，累計(jì)跌幅超過5%。資深全球宏觀交易員袁玉瑋認(rèn)為，近期可能有對(duì)沖基金爆倉(cāng)，導(dǎo)致連環(huán)平倉(cāng)，流動(dòng)性最好的資產(chǎn)被拋售以換取流動(dòng)性。不過，隨著貿(mào)易摩擦未結(jié)束，黃金因其避險(xiǎn)地位再次受到青睞，國(guó)際黃金現(xiàn)貨價(jià)格有所反彈。

長(zhǎng)期來看，瑞銀預(yù)測(cè)金價(jià)有望達(dá)到3200美元，甚至在風(fēng)險(xiǎn)上升時(shí)達(dá)到3500美元。黃金ETF的全球流入量創(chuàng)歷史新高，各國(guó)央行也在增加黃金購(gòu)買量。瑞銀建議，在美元平衡投資組合中保持大約5%的黃金配置為最佳選擇。

外匯市場(chǎng)方面，除了歐元和日元，多數(shù)新興市場(chǎng)貨幣對(duì)美元走貶。巴克萊宏觀、外匯策略師張蒙指出，對(duì)人民幣敏感且依賴美國(guó)產(chǎn)品的貨幣具有較大脆弱性，如韓元、新臺(tái)幣、泰銖和馬來西亞林吉特。印度央行已降息緩沖關(guān)稅沖擊，但盧比前景仍然疲弱。各大機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，若人民幣實(shí)際有效匯率貶值約9%，則能抵消新關(guān)稅對(duì)出口的影響。今年CFETS指數(shù)將跌至90~91區(qū)間，但人民幣貶值幅度仍將受到管理。