4月7日，A股三大股指低開低走全線重挫。滬指失守3100點(diǎn)，跌7.24%；深證成指跌9%；創(chuàng)業(yè)板指跌11.07%。全市場超1000只個(gè)股跌停，滬深300跌6.41%報(bào)3614.15點(diǎn)；科創(chuàng)50跌6.67%報(bào)950.12點(diǎn)；北證50跌12.33%報(bào)1115.54點(diǎn)；滬深京三市合計(jì)成交額6512.59億元，全市場5360股下跌。資金方面，大盤主力資金凈流出714.49億元。半導(dǎo)體、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、通信設(shè)備、軟件開發(fā)、銀行等行業(yè)資金流出明顯。題材方面，血制品、種子、X線探測器等漲幅居前，而UTG玻璃、特斯拉robotaxi概念、精密結(jié)構(gòu)件等跌幅較大。

亞洲市場集體下挫，日本股市早盤領(lǐng)跌，日經(jīng)225指數(shù)開盤后快速跳水，一度跌破31000點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng)下2023年10月以來最低水平，截至發(fā)稿跌幅為7.27%。東證股指數(shù)一度跌逾12%，截至發(fā)稿跌幅回彈至7.51%。韓國股市同樣大幅下挫。澳大利亞S&P/ASX 200指數(shù)開盤下跌2.75%，隨后跌幅迅速擴(kuò)大至超過6%。新加坡海峽時(shí)報(bào)指數(shù)開盤下跌5.9%，臺(tái)灣證交所加權(quán)股價(jià)指數(shù)下跌9.8%。

隨著投資者對美國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂加劇，WTI原油期貨周一早間下跌逾3%，一度跌破60美元關(guān)口，為2021年4月以來最低水平。美國股指期貨繼續(xù)下跌，“恐慌指數(shù)”VIX市場波動(dòng)指數(shù)上漲29.66%，表明市場情緒極度恐慌。上周五，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌2231.07點(diǎn)，跌幅5.5%，標(biāo)普500指數(shù)暴跌5.97%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌5.8%，進(jìn)入技術(shù)性熊市。

中金研究認(rèn)為，全球貿(mào)易體系面臨百年變局，資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)較大。盡管加征關(guān)稅對中國帶來挑戰(zhàn)，但中國股票市場具備較多有利條件，包括地緣敘事和科技敘事的變化，以及估值優(yōu)勢和宏觀政策發(fā)力的空間。中國資產(chǎn)短期相比全球股市具備韌性，中期機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。若政策應(yīng)對得當(dāng)，市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。配置層面上，短期以穩(wěn)為主，紅利低波股票或相對占優(yōu)，消費(fèi)和投資板塊短期內(nèi)也有交易機(jī)會(huì)。中期維度，AI產(chǎn)業(yè)仍是重要主線，回調(diào)將迎來布局機(jī)會(huì)。伴隨穩(wěn)增長政策進(jìn)一步加碼，消費(fèi)領(lǐng)域有望逐步迎來趨勢性行情。

中信證券指出，關(guān)稅政策使美國經(jīng)濟(jì)面臨更大滯脹風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)對沖政策受到制約，市場可能從衰退預(yù)期轉(zhuǎn)向衰退交易。中國政策發(fā)力時(shí)點(diǎn)可能提前，中美周期同頻時(shí)點(diǎn)也可能提前，核心資產(chǎn)配置機(jī)會(huì)窗口隨之提前。風(fēng)格上，從多個(gè)維度看，核心資產(chǎn)將迎來新周期，GARP策略預(yù)計(jì)明顯跑贏。短期建議聚焦自主可控、軍工、內(nèi)需、紅利四大方向，長期關(guān)注全球各國制造業(yè)重建需求與中國技術(shù)出海的趨勢。

中金研究表示，過去幾年中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型總體順利，新發(fā)展模式基本確立。供給端科技創(chuàng)新的重要性提升，需求端消費(fèi)的重要性上升。中央財(cái)政杠桿率較低，仍有較大擴(kuò)張潛力，貨幣政策利率也有下調(diào)空間。穩(wěn)預(yù)期、保主體、擴(kuò)內(nèi)需、惠民生的政策有一定空間。例如，系列結(jié)構(gòu)性政策工具可用于為房地產(chǎn)市場及股票市場提供流動(dòng)性支持。在擴(kuò)內(nèi)需惠民生方面，政策可以在“投資于人”方面推出更多更大力度的措施。預(yù)計(jì)在全球貿(mào)易體系大變局情況下，如果政策對沖力度較大，中國經(jīng)濟(jì)有望保持穩(wěn)健運(yùn)行。