美國總統(tǒng)特朗普于2025年4月2日簽署行政令，宣布對貿(mào)易伙伴加征10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，并對某些貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅。這一政策迅速引發(fā)全球市場震蕩，美股遭遇“自殘式”暴跌，三大股指創(chuàng)下近五年最大單日跌幅。全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)顯著上升，市場對未來經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂不斷加劇。

美股市場在4月3日遭受重創(chuàng)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌1679.39點(diǎn)，跌幅達(dá)3.98%；標(biāo)普500指數(shù)下跌4.84%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌5.97%?？萍脊沙蔀橹貫?zāi)區(qū)，蘋果股價(jià)跌幅超過9%，亞馬遜、Meta跌幅超過8%，英偉達(dá)、特斯拉等科技巨頭也未能幸免。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)大跌9.88%，創(chuàng)下2020年3月以來最大單日跌幅。市場恐慌情緒蔓延，投資者紛紛拋售風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)資產(chǎn)。

特朗普的關(guān)稅政策不僅對美股造成沖擊，還引發(fā)了全球經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)警?；葑u(yù)評級專家警告稱，若美國政府推行的新全球征稅政策落地，美進(jìn)口商品關(guān)稅稅率將從當(dāng)前的2.5%飆升至22%，漲幅高達(dá)8倍。這一政策將對美歐、美亞等主要貿(mào)易關(guān)系造成毀滅性打擊，全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)顯著上升。惠譽(yù)美國經(jīng)濟(jì)研究主管Olu Sonola表示，若高關(guān)稅持續(xù)數(shù)年，現(xiàn)有的所有經(jīng)濟(jì)預(yù)測模型都將失效。

摩根士丹利分析師將美聯(lián)儲下一次降息的預(yù)期時(shí)間推遲到2026年3月，理由是關(guān)稅帶來的通脹風(fēng)險(xiǎn)。該行分析師認(rèn)為，未來幾個(gè)月通脹可能受到明顯推高，美聯(lián)儲將很難無視近期的通脹上行并快速放松政策。德意志銀行的分析師同樣擔(dān)憂通脹卷土重來，認(rèn)為特朗普的關(guān)稅政策可能引發(fā)其他國家的報(bào)復(fù)性措施，進(jìn)一步加劇通脹壓力。

全球市場對特朗普關(guān)稅政策反應(yīng)強(qiáng)烈。亞太市場普遍下跌，MSCI越南指數(shù)跌幅超過7%；歐洲主要股指全線低開；A股市場上證指數(shù)下跌0.24%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.86%。國際原油期貨價(jià)格大幅下跌，WTI 5月原油期貨價(jià)格下跌6.64%，布倫特6月原油期貨價(jià)格下跌6.42%。COMEX黃金期貨6月合約價(jià)格下跌1.07%，COMEX白銀期貨價(jià)格下跌7.92%。

特朗普的關(guān)稅政策不僅對金融市場造成沖擊，也對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告稱，關(guān)稅政策將推高美國消費(fèi)品和工業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格，導(dǎo)致通脹壓力加劇，進(jìn)而拖累美國經(jīng)濟(jì)增長。耶魯大學(xué)預(yù)算實(shí)驗(yàn)室的預(yù)測顯示，關(guān)稅政策實(shí)施后，美國個(gè)人消費(fèi)支出短期將上漲約1.3%，2025年美國實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率將下降約0.5個(gè)百分點(diǎn)。若考慮今年截至目前美國政府宣布的一系列關(guān)稅政策的影響，美國個(gè)人消費(fèi)支出短期將上漲約2.3%，2025年美國實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率將下降約0.9個(gè)百分點(diǎn)。

全球貿(mào)易伙伴對特朗普的關(guān)稅政策紛紛表示反對，并醞釀反制措施。加拿大宣布對美國進(jìn)口汽車加征25%關(guān)稅；歐盟、德國、澳大利亞、泰國、西班牙、法國、日本、越南、巴西等國家和地區(qū)也紛紛表示將采取應(yīng)對措施。美國國內(nèi)輿論和經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)普遍對特朗普政府的關(guān)稅政策表示擔(dān)憂，認(rèn)為這將損害美國消費(fèi)者和企業(yè)利益，擾亂全球貿(mào)易秩序。

特朗普的關(guān)稅政策不僅未能實(shí)現(xiàn)其宣稱的“振興美國制造業(yè)”目標(biāo)，反而引發(fā)了全球市場的劇烈震蕩和經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的加劇。隨著關(guān)稅政策逐步實(shí)施，其對全球經(jīng)濟(jì)的影響將進(jìn)一步顯現(xiàn)，市場的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)也將持續(xù)上升。