法國(guó)巴黎銀行發(fā)出銅價(jià)崩盤(pán)預(yù)警 關(guān)稅政策影響顯現(xiàn)。法國(guó)巴黎銀行的分析師警告稱(chēng)，隨著全球在潛在25%關(guān)稅前將銅運(yùn)往美國(guó)的熱情逐漸消退，未來(lái)幾個(gè)月銅價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)崩盤(pán)。該行大宗商品團(tuán)隊(duì)最新報(bào)告預(yù)測(cè)，全球銅價(jià)可能在今年二季度末暴跌至每噸8500美元，較當(dāng)前價(jià)格回落近15%，目前銅價(jià)為每噸9779美元。

上周倫敦金屬交易所(LME)期銅價(jià)格曾觸及每噸10000美元以上的九個(gè)月高位，紐約商品交易所(COMEX)銅期貨更歷史性地突破每磅5.216美元大關(guān)。然而，彭博社披露關(guān)稅實(shí)施時(shí)間或從原定的“數(shù)月”縮短至“數(shù)周”后，銅價(jià)應(yīng)聲回落，顯示出市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅政策的極端敏感。

法巴分析師指出，關(guān)稅落地時(shí)間提前將徹底關(guān)閉跨國(guó)銅材套利的黃金窗口。貿(mào)易商原本可通過(guò)提前裝運(yùn)規(guī)避關(guān)稅，但如今從下單到清關(guān)的時(shí)間已不足應(yīng)對(duì)政策變動(dòng)，這將導(dǎo)致美國(guó)買(mǎi)家被迫接受本地高價(jià)銅，同時(shí)中國(guó)等出口國(guó)的囤貨需求驟降。該行預(yù)測(cè)全球銅消費(fèi)量增速將從3.1%下調(diào)至2.3%，供應(yīng)過(guò)剩規(guī)模將從12.4萬(wàn)噸激增至46萬(wàn)噸。

國(guó)元期貨分析師范芮表示，銅價(jià)快速回落是因?yàn)閷~運(yùn)往美國(guó)的套利交易很快就會(huì)結(jié)束。不過(guò)，中國(guó)減產(chǎn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)限制銅價(jià)的下跌。中國(guó)最大的冶煉廠之一江西銅業(yè)計(jì)劃今年繼續(xù)生產(chǎn)更多精煉產(chǎn)品，盡管加工費(fèi)大幅下降可能導(dǎo)致一些國(guó)內(nèi)同行減產(chǎn)。江西銅業(yè)預(yù)計(jì)2025年精煉銅產(chǎn)量將增長(zhǎng)3%，至237萬(wàn)噸，但由于激烈的競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致加工和制造業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率下降，其凈利潤(rùn)略低于分析師預(yù)期。

法國(guó)巴黎銀行大宗商品策略師戴維·威爾遜強(qiáng)調(diào)，關(guān)稅政策不僅終結(jié)了銅價(jià)混亂，還使市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向需求萎縮的現(xiàn)實(shí)。他建議投資者密切關(guān)注兩大交易型基金：美國(guó)銅指數(shù)基金(CPER.US)和全球X銅礦ETF(COPX.US)。

相關(guān)礦業(yè)股如麥克莫蘭銅金、南方銅業(yè)、哈德灣礦業(yè)等可能面臨估值重估，而泰克資源、力拓集團(tuán)等綜合性礦商或憑借多元化布局展現(xiàn)更強(qiáng)韌性。