股價罕見暴跌！招商銀行怎么了？年報不及預期引發(fā)市場擔憂

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2025-03-27 12:04:02 界面新聞

年報披露后首個交易日，市場對招商銀行的反應并不積極。截至3月26日收盤，招商銀行A股下跌5.39%，收報42.66元/股；H股下跌5.48%，收于45.7港元/股。

不少分析認為股價下跌可能與該行年報不及市場預期有關。華南某私募研究人士表示，盡管招行業(yè)績表現穩(wěn)定，但息差下降幅度較快，營收壓力較大。華北一中型券商首席非銀分析師指出，招行股價下跌主要是由于業(yè)績表現的壓力，特別是居民消費信心修復仍需時間，企業(yè)信貸需求疲軟，這對以零售業(yè)務見長的招商銀行形成直接沖擊。

前一天晚間，招商銀行披露的2024年年報顯示，報告期內該行實現營業(yè)收入3374.88億元，同比下降0.48%；實現歸屬股東的凈利潤1483.91億元，同比增長1.22%。這是該行營收連續(xù)兩年下降。浙商證券最新研報認為，受債市調整、貸款重定價因素影響，預計招行營收仍有負增壓力。此外，該行息差面臨不小的壓力，2024年凈息差為1.98%，同比下降17個基點。分業(yè)務板塊看，招商銀行零售金融稅前利潤同比下降9.56%。

不過，分紅超出市場預期。招商銀行2024年度分紅計劃擬派現金額達到504.4億元，占當期歸母凈利潤的35.32%，分紅比例較2023年度略有提升。此外，招商銀行還計劃在2026年初進行中期分紅，這是該行自上市以來首次擬進行中期分紅。

近年來，銀行股估值始終處于低位。截至3月26日，A股42家銀行股中僅招商銀行市凈率大于1，其余41家銀行均處于破凈狀態(tài)。東方財富數據顯示，2024年招商銀行累計漲幅達到52.04%，截至今年3月25日，年內累計漲幅達到14.73%，在42家A股上市銀行中排名第一。

招商銀行即將公布《招商銀行市值管理制度》，目前該行董事會已審議通過。近期，交通銀行和平安銀行也首度披露估值提升計劃，擬通過穩(wěn)定現金分紅、強化投資者關系管理、優(yōu)化信息披露等措施提高自身估值。分紅是投資者最關心的事項之一，上述銀行都在計劃中承諾將適時提高分紅水平。交通銀行計劃未來三年（2025-2027年）每一年度以現金方式分配的利潤不少于該會計年度集團口徑下歸屬于本公司股東凈利潤的30%。平安銀行在《估值提升計劃》中表示，2024-2026年度每年以現金方式分配的利潤在當年實現的可分配利潤的10%至35%之間，除年度利潤分配外，還可以進行中期現金分紅。

對于銀行來說，要提高估值水平，最為關鍵的是實現基本面改善，包括推動業(yè)務轉型、拓展中間業(yè)務等。只有銀行業(yè)績重回穩(wěn)定增長軌道，才能提升市場對于銀行業(yè)的整體信心。

(責任編輯：張小花 TT1000)

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