比亞迪2024成績單炸裂：全年營收超7771億，創(chuàng)510億元納稅紀(jì)錄 營收利潤雙增長！3月24日晚間，比亞迪股份有限公司發(fā)布2024年年度報告摘要。公司實現(xiàn)營業(yè)收入7771.02億元，同比增長29.02%，首次突破7000億元大關(guān)。按歷史匯率計算，這一營收規(guī)模超越特斯拉2024年的976.90億美元（約合人民幣7022.35億元）。

報告顯示，2024年比亞迪歸屬于上市公司股東的凈利潤達402.54億元，同比增長34%，凈利潤增速高于營收增速，反映出公司在規(guī)模擴張的同時，盈利能力持續(xù)優(yōu)化。2024年比亞迪國內(nèi)納稅總額達到創(chuàng)歷史新高的510億元。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，比亞迪不僅延續(xù)了近年來的增長勢頭，更使其在全球新能源汽車行業(yè)的領(lǐng)先地位得到進一步鞏固。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，比亞迪已形成清晰的三大主營業(yè)務(wù)板塊：新能源汽車及相關(guān)產(chǎn)品、手機部件及組裝業(yè)務(wù)、二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)。其中，汽車業(yè)務(wù)作為核心支柱，2024年實現(xiàn)收入6173.82億元，同比增長27.7%，占總營收比重達79.45%；手機部件及組裝業(yè)務(wù)收入1596.09億元，同比增長34.6%，占比20.54%。汽車業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長主要得益于比亞迪在全球新能源汽車市場的持續(xù)領(lǐng)先地位，而手機部件業(yè)務(wù)的快速增長則反映了消費電子行業(yè)的復(fù)蘇態(tài)勢。

從歷史數(shù)據(jù)對比來看，比亞迪近三年的業(yè)績增長軌跡也較為出色：2021—2023年營業(yè)收入分別為2161.42億元、4240.61億元和6023.15億元，同比增速分別為38.02%、96.19%和42.04%。2024年29.02%的增速雖有所放緩，但在高基數(shù)背景下仍屬穩(wěn)健。凈利潤方面，公司2021—2023年歸母凈利潤分別為30.45億元、166.22億元和300.41億元，2024年突破400億元大關(guān)，展現(xiàn)出強勁的盈利增長能力。

分季度看，比亞迪2024年第四季度表現(xiàn)尤為突出，單季營收達2748.51億元，同比增長52.7%；凈利潤150.16億元，同比大增73.1%。這一強勁的季度表現(xiàn)主要得益于年底銷售旺季的拉動效應(yīng)以及新車型的密集上市。汽車分析師王坤表示，比亞迪四季度的超預(yù)期表現(xiàn)反映了公司在產(chǎn)品周期和銷售節(jié)奏上的精準(zhǔn)把控，其多品牌戰(zhàn)略下的產(chǎn)品矩陣已形成良好的市場覆蓋。

比亞迪之所以能夠取得如此好的業(yè)績，與其在汽車業(yè)務(wù)方面的布局有關(guān)。作為比亞迪的核心業(yè)務(wù)板塊，汽車業(yè)務(wù)在2024年展現(xiàn)出強大的市場競爭力。全年新能源汽車銷量達427萬輛，同比增長41%，這一成績使比亞迪蟬聯(lián)中國汽車市場銷量冠軍和全球新能源汽車銷量冠軍。值得注意的是，比亞迪的銷量增長遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2024年中國新能源汽車市場整體增速約為25%，比亞迪41%的增速顯示出其市場份額的持續(xù)提升。

單車價格方面，2024年比亞迪汽車業(yè)務(wù)平均售價約為14.45萬元，較2023年的15.99萬元下降約1.54萬元，降幅達9.6%。這一價格變化反映了比亞迪積極的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下探和市場擴張策略。王坤表示，比亞迪的單車均價下降是主動戰(zhàn)略調(diào)整的結(jié)果，一方面通過秦PLUS等入門級車型下探至7—10萬元價格帶，擴大用戶基礎(chǔ)；另一方面通過仰望、騰勢等高端品牌提升品牌溢價能力，形成完整的價格覆蓋。

在技術(shù)路線上，比亞迪堅持“純電動+插電混動”雙軌并行戰(zhàn)略。2024年，其DM-i超級混動技術(shù)迭代至第四代，在燃油經(jīng)濟性和駕駛體驗上進一步提升；純電方面，e平臺3.0的規(guī)?；瘧?yīng)用顯著提升了產(chǎn)品競爭力。

國際化布局方面，比亞迪2024年境外收入達2219億元，占總收入比重提升至約28.5%。公司加快了海外生產(chǎn)基地建設(shè)步伐，已在泰國、巴西、匈牙利等地建立整車工廠，并計劃進一步擴大歐洲和東南亞市場的投入。華泰證券研究報告指出，比亞迪的國際化戰(zhàn)略正在從單純的產(chǎn)品出口向本地化生產(chǎn)轉(zhuǎn)型，這將有助于降低貿(mào)易壁壘風(fēng)險，提升在全球市場的競爭力。

比亞迪2024年的銷售毛利率為19.44%，較2023年的20.21%下降0.77個百分點。分業(yè)務(wù)來看，汽車業(yè)務(wù)毛利率為22.3%，同比下降0.7個百分點；手機部件及組裝業(yè)務(wù)毛利率為8.34%，下降0.3個百分點。毛利率的小幅下滑主要受到原材料價格波動、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化以及激烈的市場競爭的影響。

盡管毛利率有所下降，但比亞迪通過規(guī)模效應(yīng)和運營效率提升，實現(xiàn)了凈利潤率的提高，2024年凈利率達5.18%，較2023年的4.99%提升0.19個百分點。

政府補助在比亞迪利潤構(gòu)成中扮演了一定角色。2024年公司計入的政府補助為37.81億元，較2023年的21.87億元顯著增加。這些補助主要來自新能源汽車推廣補貼、研發(fā)補助和產(chǎn)業(yè)扶持資金。剔除政府補助影響后，比亞迪2024年扣非凈利潤為369.83億元，同比增長29.94%，仍保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。

研發(fā)投入也是比亞迪保持技術(shù)領(lǐng)先的關(guān)鍵。2024年，公司研發(fā)費用高達542億元，同比增長35.68%，研發(fā)費用率達6.97%。這一投入規(guī)模不僅在國內(nèi)車企中遙遙領(lǐng)先，甚至超過了許多國際汽車巨頭。比亞迪的研發(fā)投入主要集中在三大領(lǐng)域：電池技術(shù)（如刀片電池迭代）、電動平臺（e平臺4.0開發(fā)）和智能駕駛（天神之眼系統(tǒng)）。

從現(xiàn)金流角度看，比亞迪2024年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1334.54億元，同比下降21.4%?，F(xiàn)金流減少的主要原因包括原材料備貨導(dǎo)致采購支出增加、海外建廠和渠道布局的資本開支擴大以及各項運營費用上升。

比亞迪在2024年進一步鞏固了其在中國乃至全球新能源汽車市場的領(lǐng)導(dǎo)地位。王坤表示，比亞迪的成功在于其垂直整合能力和規(guī)模化優(yōu)勢。從電池、電機、電控到半導(dǎo)體，比亞迪掌握了新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈核心技術(shù)，這種垂直整合模式在保證供應(yīng)鏈安全的同時，也帶來了顯著的成本優(yōu)勢。

不過，目前比亞迪除了要面對傳統(tǒng)車企和新勢力的競爭外，還要面臨來自科技公司跨界造車的挑戰(zhàn)。華為與賽力斯合作的問界系列、小米汽車等都在2024年取得了不錯的市場反響。對此，比亞迪通過強化自主研發(fā)和加快智能化布局予以應(yīng)對。2025年年初發(fā)布的“天神之眼”智能駕駛系統(tǒng)就是比亞迪提升科技形象的重要舉措。同時，比亞迪還將配備智駕車輛的價格下探至7萬元級別，這一舉措被視為比亞迪全面進軍智能化領(lǐng)域的重要標(biāo)志。

從產(chǎn)品競爭力角度看，比亞迪2024年的成功得益于其完善的產(chǎn)品矩陣和快速的產(chǎn)品迭代能力。全年比亞迪共推出多款全新或換代車型，覆蓋從A0級轎車到全尺寸SUV的各細(xì)分市場。特別值得一提的是，比亞迪在高端化方面取得突破，騰勢D9連續(xù)多月位居豪華MPV銷量榜首。

在2025年，比亞迪將繼續(xù)完善多品牌矩陣，計劃推出10款以上全新車型，覆蓋各個細(xì)分市場；在技術(shù)方面，將加大智能化投入，目標(biāo)是2025年實現(xiàn)L3級自動駕駛量產(chǎn)；在國際化方面，將加快泰國、巴西、匈牙利等海外基地建設(shè)，提升本地化生產(chǎn)和供應(yīng)鏈能力。

資本市場對比亞迪的未來發(fā)展總體持樂觀態(tài)度。截至2025年3月24日，比亞迪總市值達1.14萬億元，動態(tài)市盈率約34倍，估值水平高于行業(yè)平均。這一估值溢價反映了市場對比亞迪行業(yè)龍頭地位和技術(shù)優(yōu)勢的認(rèn)可。公司宣布每股派息3.974元（含稅），現(xiàn)金分紅總額約121億元，分紅比例約30%，較2023年的90億元增長33%，顯示出與股東分享發(fā)展成果的誠意。此外，比亞迪計劃使用不超過600億元自有閑置資金進行委托理財，這反映了公司充裕的現(xiàn)金流。

在王坤看來，比亞迪正站在新的發(fā)展起點。一方面，隨著全球新能源汽車滲透率持續(xù)提升，比亞迪憑借先發(fā)優(yōu)勢和規(guī)模效應(yīng)有望進一步擴大市場份額；另一方面，智能化轉(zhuǎn)型和國際化擴張將成為公司下一階段的戰(zhàn)略重點。特別是在智能駕駛領(lǐng)域，比亞迪“天神之眼”系統(tǒng)的快速迭代有望補齊其在智能化方面的短板。