4月有望迎來降準(zhǔn)！資金緊平衡狀態(tài)有望調(diào)整

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2025-03-26 08:50:34 第一財(cái)經(jīng)

專家：4月有望迎來降準(zhǔn)。中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析稱，未來MLF將回歸流動(dòng)性投放工具的定位，3月MLF操作再度轉(zhuǎn)為凈投放，展現(xiàn)適度寬松的貨幣政策取向，資金緊平衡狀態(tài)有望調(diào)整。他同時(shí)指出，4月有望迎來降準(zhǔn)及結(jié)構(gòu)性工具降息。

專家：4月有望迎來降準(zhǔn)

3月25日，央行公告稱，以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了3779億元7天期逆回購操作，操作利率為1.50%。因當(dāng)日有2733億元7天期逆回購到期，單日實(shí)現(xiàn)凈投放逆回購1046億元。

與此前相比，3月25日的逆回購操作情況表中首次詳細(xì)披露了投標(biāo)量和中標(biāo)量，且兩項(xiàng)數(shù)值一致，顯示了央行對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性需求的充分滿足，也提高了央行公開市場(chǎng)操作投放量的透明度，向市場(chǎng)傳遞更清晰的預(yù)期管理信號(hào)。

此外，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，更好滿足不同參與機(jī)構(gòu)差異化資金需求，央行決定自本月起中期借貸便利（MLF）將采用固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展操作。3月25日，央行開展4500億元MLF操作，期限為1年期，實(shí)現(xiàn)MLF凈投放630億元，這是自2024年7月以來MLF首次凈投放。

央行貨幣政策工具分工更趨明確

采用固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展MLF操作，體現(xiàn)了央行在貨幣政策工具操作中給予市場(chǎng)更多“定價(jià)權(quán)”的思路，而央行流動(dòng)性投放的工具箱里，各種工具的分工將更加明確，預(yù)計(jì)后續(xù)央行對(duì)貨幣政策工具的使用也將日趨完善和成熟。

平安證券固定收益團(tuán)隊(duì)指出，本次將MLF操作改為“固定數(shù)量、利率招標(biāo)”，和公開市場(chǎng)逆回購的“固定利率、數(shù)量招標(biāo)”明確對(duì)比，更明確了MLF作為數(shù)量型工具和公開市場(chǎng)逆回購作為價(jià)格型工具的政策初衷，MLF回歸了貨幣政策工具的政策定位。

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