3月21日，上證指數(shù)在橫盤四個交易日后突然失守3400點，全天低開低走收跌1.29%，深成指與創(chuàng)業(yè)板指分別下跌1.76%和2.17%。全市場超4200只個股下跌，滬深兩市成交額達1.55萬億元，較前一交易日放量1093億元。此次調(diào)整打破市場短期平衡，背后既有資金面和情緒面的直接誘因，也折射出更深層次的結(jié)構(gòu)性矛盾。

本周市場動能衰減成為首要制約因素。上周五全A成交額曾攀升至1.84萬億元，但本周未能延續(xù)放量趨勢，增量資金入場節(jié)奏明顯放緩。與此同時，作為先行指標的港股市場出現(xiàn)共振走弱，恒生指數(shù)在周四、周五連續(xù)調(diào)整，國際資金流動呈現(xiàn)分化特征。過去半年亞太股市與中國市場存在蹺蹺板效應(yīng)，近期日經(jīng)指數(shù)強勢表現(xiàn)吸引部分對沖資金轉(zhuǎn)向日本和印度市場，這種跨市場資金再平衡加劇了A股流動性壓力。

技術(shù)層面看，多方在關(guān)鍵時點的反復(fù)試探暴露上攻動能不足。開盤前40分鐘多次拉升未果后，市場在10:06開啟單邊下行。這種走勢與1月15日至2月5日的“橫久則漲”形成鮮明對比，印證了橫盤后方向選擇的復(fù)雜性。不過從周線觀察，當前調(diào)整仍屬技術(shù)性回調(diào)范疇，上證指數(shù)中期趨勢線尚未破壞。

市場內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性壓力在調(diào)整中充分顯現(xiàn)。前期漲幅較大的科技主題ETF年內(nèi)收益普遍回落，Wind數(shù)據(jù)顯示其整體漲幅從30%左右收窄至10%-20%區(qū)間。這種調(diào)整源于雙重壓力：一方面，人工智能、機器人等熱門板塊籌碼集中度已達高位，部分資金選擇獲利了結(jié)；另一方面，年報與一季報披露窗口臨近，市場對部分公司業(yè)績兌現(xiàn)能力存疑，加劇避險情緒。

外部環(huán)境的不確定性強化了市場謹慎心態(tài)。特朗普宣布將于4月2日實施廣泛對等關(guān)稅政策，特定行業(yè)面臨額外關(guān)稅威脅。雖然具體影響尚待評估，但全球貿(mào)易環(huán)境波動預(yù)期已對風險偏好形成壓制。這種內(nèi)外因素交織的格局，使得資金更傾向于流向具備防御屬性的板塊。

在整體調(diào)整格局中，深?？萍及鍓K逆勢走強成為最大亮點。神開股份、巨力索具等10余只個股漲停，相關(guān)ETF漲幅居前。政策面的持續(xù)發(fā)力構(gòu)成主要驅(qū)動：上海市海洋局即將出臺《海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2025-2035年）》，廣東省提出打造5個千億級海洋產(chǎn)業(yè)集群，廈門市明確“十五五”期間海洋經(jīng)濟占比目標不低于30%。這些規(guī)劃既包含可燃冰開發(fā)、海工裝備等產(chǎn)業(yè)方向，也涉及海洋清潔能源等新興領(lǐng)域。領(lǐng)漲的油氣資源、鋼鐵等板塊兼具深海科技主題與抗周期屬性，與調(diào)整劇烈的科技成長板塊形成鮮明對比。午后部分概念股出現(xiàn)炸板現(xiàn)象，顯示資金對短期漲幅過大的品種保持警惕。待市場完成風險釋放后，真正具備技術(shù)壁壘和業(yè)績支撐的深?？萍紭说幕蝻@現(xiàn)中長期配置價值。

面對短期波動，主流機構(gòu)對中期市場保持審慎樂觀。方正證券強調(diào)三大積極因素：上市公司質(zhì)量提升夯實微觀基礎(chǔ)、分紅回購改善投資者回報、耐心資本持續(xù)流入優(yōu)化市場生態(tài)。湘財證券關(guān)注4月的政策真空期影響，預(yù)計市場將轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動，建議關(guān)注紅利板塊中業(yè)績確定性強的標的。國元證券指出，1-2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)在工作日減少的情況下仍保持韌性，但實現(xiàn)全年增長目標需要政策持續(xù)發(fā)力，近期《提振消費專項行動方案》等文件已釋放穩(wěn)增長決心。

市場波動可能加劇，投資決策需結(jié)合自身風險承受能力。