特朗普“添亂”之際美聯(lián)儲或換策略依賴數(shù)據(jù)遇挑戰(zhàn)

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2025-03-18 07:57:23 金融界

在數(shù)據(jù)和特朗普政策的沖擊下，鮑威爾若繼續(xù)保持原有腔調(diào)將顯得格外尷尬。經(jīng)濟學家認為，特朗普的關稅政策帶來的不確定性使美聯(lián)儲難以就經(jīng)濟走向發(fā)出明確信號。

上周公布的數(shù)據(jù)顯示2月份通脹放緩幅度超過預期，而美聯(lián)儲正準備在本周四公布最新的利率決策。政策制定者也在權衡對特朗普政府承諾的貿(mào)易關稅可能引發(fā)通脹或經(jīng)濟放緩的擔憂。稅務咨詢公司RSM US首席經(jīng)濟學家Joe Brusuelas表示，未來關稅的承諾實際上破壞了美聯(lián)儲依賴數(shù)據(jù)的做法，意味著他們將不得不更多地依賴預測框架。

盡管市場普遍預計美聯(lián)儲本周將維持利率不變，但投資者將仔細審視官員們的經(jīng)濟預測以及鮑威爾的會后聲明。近年來，美聯(lián)儲一直堅稱自己“依賴數(shù)據(jù)”，更多關注最新的通脹和增長數(shù)據(jù)而不是對未來進行建模。未能預測到2021年和2022年的通脹飆升后，這一立場變得越來越突出。政策制定者表示，依賴數(shù)據(jù)有助于他們保持靈活性。

一些經(jīng)濟學家擔心，在政治和經(jīng)濟不確定性加劇的環(huán)境下，依賴回顧性數(shù)據(jù)會讓美聯(lián)儲處于被動地位，尤其是在預期關稅引發(fā)的價格壓力可能需要一段時間才能反映在數(shù)據(jù)中。BNY Investments首席經(jīng)濟學家Vincent Reinhart表示，2月份出人意料的溫和通脹數(shù)據(jù)將使鮑威爾的措辭更加尷尬，因為更難完全依靠數(shù)據(jù)來證明維持利率不變的合理性，甚至可能在周三上調(diào)未來的預測。他補充說，最新的通脹報告是“后視鏡讀數(shù)”，過早地反映了特朗普擬議的貿(mào)易關稅的影響。

Brusuelas表示，美聯(lián)儲正面臨“艱難的政策立場”，因為對該國一些最大貿(mào)易伙伴征收關稅可能會同時增加價格壓力并削弱美國就業(yè)市場，而美聯(lián)儲應對這兩者的策略也完全相反。凱投宏觀北美經(jīng)濟學家Thomas Ryan表示，特朗普不斷變化的經(jīng)濟政策也可能影響政策制定者如何權衡不同的經(jīng)濟指標。他預計美聯(lián)儲對價格水平的關注度會減少，轉(zhuǎn)而增加對消費者通脹預期的關注度，自今年年初以來，消費者的通脹預期已開始上升。

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