網(wǎng)游第一股轉(zhuǎn)型做算力業(yè)績翻車云服務(wù)增收不增利

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2025-03-17 08:36:41 第一財經(jīng)

中青寶（300052.SZ）于3月16日發(fā)布公告，因財務(wù)信息披露違規(guī)被深交所實施其他風(fēng)險警示（ST），股票簡稱變更為“ST中青寶”。深圳證監(jiān)局下發(fā)的《行政處罰事先告知書》認定其年報存在虛假記載，2019年至2021年期間，中青寶全資子公司寶騰互聯(lián)虛增營業(yè)收入、營業(yè)成本，虛增或虛減利潤總額。

寶騰互聯(lián)主營IDC（互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心）機柜租賃及增值服務(wù)，是中青寶于2017年以5億元現(xiàn)金從控股股東寶德控股收購的全資子公司。借助寶騰互聯(lián)的云服務(wù)業(yè)務(wù)，中青寶從傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)游戲公司轉(zhuǎn)型為“游戲+云服務(wù)”公司。根據(jù)2024年中報，中青寶云服務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收8220.8萬元，占總營收的67.82%，取代游戲成為核心收入來源。

盡管云服務(wù)業(yè)務(wù)成為營收支柱，但其增收不增利，毛利率大幅下滑。根據(jù)2024年中報，云服務(wù)毛利率僅3.93%，同比大幅下滑23.84個百分點。由于IDC業(yè)務(wù)高投入、低毛利的特點，寶騰互聯(lián)不僅未能給中青寶帶來利潤增量，反而加劇了公司的經(jīng)營困境和財務(wù)壓力。

寶騰互聯(lián)是中青寶于2017年以5億元現(xiàn)金從控股股東寶德控股收購的全資子公司，當(dāng)時收購溢價率達326%。寶騰互聯(lián)承諾中青寶2017-2019年累計扣非凈利潤不低于1.1億元。然而，寶騰互聯(lián)業(yè)績表現(xiàn)不及預(yù)期，2017-2019年累計扣非凈利潤為1.03億元，并未完成對中青寶的業(yè)績承諾。

隨后幾年，云服務(wù)業(yè)務(wù)盈利能力加速惡化。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，中青寶云服務(wù)毛利率在2020年后快速下滑，由2020年的46.15%降至2023年的14.97%，2024年上半年進一步下跌至3.93%。中青寶在2024年業(yè)績快報中稱，受市場競爭及機房全面折舊攤銷費用、機房運營維護費用波動等內(nèi)外部因素影響，云服務(wù)業(yè)務(wù)的盈利規(guī)模尚未達到預(yù)期。根據(jù)2024年中報數(shù)據(jù)，寶騰互聯(lián)2024年上半年凈利潤虧損1356.5萬元。

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