業(yè)內(nèi)：黃金有望沖向4000美元，多元化投資成趨勢(shì)

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2025-03-14 19:28:17 金融界

2025年，挑戰(zhàn)投資組合中的本土偏好變得尤為重要。近年來(lái)，雙線(xiàn)資本一直在強(qiáng)調(diào)擺脫僅投資于美國(guó)的局限、實(shí)現(xiàn)多元化投資的重要性。雙線(xiàn)資本首席執(zhí)行官兼首席投資官杰弗里·岡拉克在其最新宏觀經(jīng)濟(jì)展望中表示，現(xiàn)在正是進(jìn)行國(guó)際多元化投資的好時(shí)機(jī)。

近期經(jīng)濟(jì)衰退的可能性不斷增加，有更多跡象表明，在美國(guó)市場(chǎng)處于負(fù)面環(huán)境時(shí)，其表現(xiàn)將遜色于其他市場(chǎng)。岡拉克認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)衰退的可能性正在上升，從過(guò)去經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)的20%增加到現(xiàn)在的30%至40%，他甚至估計(jì)2025年面臨經(jīng)濟(jì)衰退的可能性接近60%。

岡拉克指出，在下一次經(jīng)濟(jì)衰退中，美元將會(huì)貶值，美國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)也會(huì)不佳。當(dāng)前的宏觀背景已經(jīng)改變，不再處于利率長(zhǎng)期下降的環(huán)境中，而是處于利率長(zhǎng)期上升的環(huán)境，尤其是在長(zhǎng)期債券收益率方面。他認(rèn)為10年期國(guó)債收益率或30年期國(guó)債收益率很可能會(huì)上升。

隨著黃金儲(chǔ)藏價(jià)值得到市場(chǎng)認(rèn)可，加上金融體系動(dòng)蕩不安，岡拉克大膽預(yù)測(cè)金價(jià)將沖向4000美元/盎司。盡管不確定今年是否會(huì)達(dá)到這一水平，但這是基于黃金在1800美元附近長(zhǎng)期盤(pán)整后的測(cè)算目標(biāo)。央行持有的黃金規(guī)模大幅增加，自2010年以來(lái)從340億美元增長(zhǎng)到410億美元，增速非常陡峭，這反映了對(duì)黃金作為一種價(jià)值儲(chǔ)藏手段的認(rèn)可。

數(shù)據(jù)顯示，10年期國(guó)債收益率可能還有進(jìn)一步下降的空間，但這需要更多的經(jīng)濟(jì)焦慮情緒以及真正的經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。2年期與10年期國(guó)債收益率利差的12個(gè)月移動(dòng)平均線(xiàn)尚未穿過(guò)零軸，但已經(jīng)非常接近。通常情況下，收益率曲線(xiàn)不再倒掛是經(jīng)濟(jì)衰退的可靠預(yù)警，而目前該曲線(xiàn)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的陡峭化。岡拉克認(rèn)為，2年期與10年期國(guó)債收益率利差還表明失業(yè)率應(yīng)該會(huì)上升，雖然失業(yè)率開(kāi)始上升后又放緩了，但仍預(yù)示著就業(yè)形勢(shì)會(huì)進(jìn)一步惡化。

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