學(xué)者：美股暴跌是市場對特朗普的反擊特朗普政策引發(fā)經(jīng)濟(jì)不確定性

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2025-03-11 14:11:07 長平投研

美股暴跌是市場對特朗普的反擊特朗普政策引發(fā)經(jīng)濟(jì)不確定性。特朗普的激進(jìn)政策，如提高關(guān)稅和削減開支，讓市場感到不安。美股持續(xù)下跌，S&P500指數(shù)回落到去年9月底的水平。一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不如預(yù)期，市場開始擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退，對聯(lián)儲減息的預(yù)期升溫。聯(lián)儲主席和財政部長不得不公開講話以穩(wěn)定市場情緒。在經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期下，美元匯率下探，歐洲貨幣領(lǐng)漲。聯(lián)儲褐皮書指出經(jīng)濟(jì)“略有增長”，鮑威爾表示不急于減息。中國政府將2025年增長目標(biāo)設(shè)定為5%左右，赤字率為4%。默茨計劃突破預(yù)算限制，導(dǎo)致德國債市暴跌。OPEC+宣布終止減產(chǎn)計劃，油價一度大跌，但隨后因俄羅斯和美國的干預(yù)而回穩(wěn)。黃金價格回升。特朗普虛擬幣計劃低于市場預(yù)期，但比特幣價格最終回穩(wěn)。

亞特蘭大聯(lián)儲的GDPNow模型估計美國經(jīng)濟(jì)增長約為-2.4%。消費信心、通脹預(yù)期、畢業(yè)生就業(yè)和信用卡逾期等數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn)，第一季度增長可能進(jìn)一步下滑甚至出現(xiàn)輕微負(fù)增長。特朗普的關(guān)稅政策和削減政府開支增加了經(jīng)濟(jì)不確定性，市場對衰退的擔(dān)憂并非無理。

然而，必須區(qū)分經(jīng)濟(jì)下滑和經(jīng)濟(jì)衰退。盡管美國的就業(yè)形勢和工資上漲有所弱化，整體底蘊并不弱。除了最低收入群體外，消費雖有減弱但仍能支撐經(jīng)濟(jì)。只要消費保持穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)更可能是軟著陸，而非市場所擔(dān)心的衰退。鮑威爾形容經(jīng)濟(jì)“狀態(tài)良好”，盡管政策不確定性高企。這表明貨幣政策制定者認(rèn)為有足夠的空間和時間等待特朗普新政的結(jié)果。市場對減息時機的預(yù)期提前，但聯(lián)儲可能需要六個月的觀察期和兩個月的市場溝通期后才會調(diào)整減息速度。

財長本森特也發(fā)表講話，表示總統(tǒng)每天關(guān)注股市，不存在所謂的“特朗普毒藥”。他強調(diào)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“戒癮排毒期”，這是必要的政策調(diào)整，不應(yīng)指望政府干預(yù)股市。他還強調(diào)美國的強美元政策沒有改變，盡管近期美元指數(shù)有所下挫。美銀美林調(diào)查顯示，56%的基金經(jīng)理看好AI概念的M7股票，17%看好美元，13%看好虛擬貨幣。

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