為何市場開始討論“特朗普衰退” 經(jīng)濟指標疲軟信號顯現(xiàn)(2)

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2025-03-08 03:18:11 第一財經(jīng)

嘉盛集團資深分析師陳杰瑞表示，從2月21日開始，美股一周之內(nèi)大跌5%，是2021年以來的最快5%回調(diào)，科技股暴跌是主因。本輪調(diào)整由倉位去杠桿、散戶情緒下滑、經(jīng)濟增長預(yù)期惡化共同推動。東方匯理資產(chǎn)管理投資研究院全球宏觀研究主管普拉丹認為，關(guān)稅對經(jīng)濟和市場造成的負面影響正逐步顯現(xiàn)。市場對經(jīng)濟增長的預(yù)期正在快速下調(diào)，并預(yù)測實際利率將大幅下降。僅僅兩個月前，通脹保值國債（TIPS）市場的長期實際利率為2.2%，而現(xiàn)在已降至1.8%。

特朗普在本周國會演講中重申，關(guān)稅是“讓美國再次富裕、再次偉大”的關(guān)鍵工具，并稱由此帶來的“小幅干擾”不足為慮。然而，經(jīng)濟學(xué)家普遍質(zhì)疑這一政策的有效性。牛津經(jīng)濟研究院美國首席經(jīng)濟學(xué)家范登豪滕預(yù)計2025年美國GDP增長率將低于2%，并下調(diào)了2025年GDP增長預(yù)測至1.8%，較上月預(yù)測的2.3%顯著回落。本周初，特朗普宣布將于3月4日對墨西哥和加拿大加征25%關(guān)稅的措施，令美國平均關(guān)稅水平攀升至上個世紀40年代以來的最高水平。

零售商已感受到關(guān)稅的直接沖擊。美國連鎖超市塔吉特首席執(zhí)行官康奈爾表示，消費者因關(guān)稅預(yù)期而變得謹慎，預(yù)計草莓、鱷梨等依賴墨西哥進口的商品價格將上漲。穆迪首席經(jīng)濟學(xué)家馬克·贊迪估算，若所有關(guān)稅全面實施，美國家庭年均支出將增加1300美元，加劇后疫情時期的生活成本壓力。不過，當(dāng)?shù)貢r間3月6日，特朗普很快又調(diào)整了政策，宣布對符合“美國-墨西哥-加拿大協(xié)定”優(yōu)惠條件的進口商品免征關(guān)稅。

范登豪滕表示，雖然目前尚不清楚最終將征收哪些關(guān)稅以及關(guān)稅將持續(xù)多久，但不確定性也會影響經(jīng)濟活動，使企業(yè)更不愿意投資新項目或雇傭新員工。普拉丹表示，關(guān)稅不會帶來顯著的收入增長，反而更可能導(dǎo)致消費減少和需求下降。預(yù)期其他國家將采取大量報復(fù)措施，例如，加拿大針對美國商品展開的強有力的“購買加拿大貨”運動已初見成效。

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