美東時間周三盤后，英偉達公布了2025財年第四財季和全財年業(yè)績數(shù)據(jù)，以及2026財年第一財季的業(yè)績指引。第四財季，英偉達實現(xiàn)營收393.31億美元，同比增長78%，遠超市場預(yù)期的380.5億美元；凈利潤達到220.91億美元，同比增長80%。

財報發(fā)布后，英偉達股價在盤后交易中大跌8.5%，市值蒸發(fā)2740億美元。盡管財務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)成為增長的核心動力，Blackwell芯片的成功也鞏固了英偉達在AI領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，但股價波動反映出市場對英偉達未來增長預(yù)期的復(fù)雜性。DeepSeek等競爭對手的出現(xiàn)，給英偉達帶來了市場競爭壓力。

回顧2025財年全年，英偉達首次邁入營收“千億美元俱樂部”，全年共實現(xiàn)營收1304.97億美元，同比增長114%；凈利潤達728.80億美元，同比增長145%。人工智能專家郭濤認為，這主要得益于AI推理帶來的強勁市場需求。游戲業(yè)務(wù)、可視化業(yè)務(wù)和汽車業(yè)務(wù)也分別實現(xiàn)了不同程度的增長，英偉達在2025財年取得了全面且顯著的業(yè)績增長。

從業(yè)務(wù)板塊來看，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)作為核心增長引擎，在第四財季貢獻了355.8億美元的營業(yè)收入，占季度總營收的比例超過90%，同比增長93.32%。這一業(yè)務(wù)的強勁增長得益于生成式AI的爆發(fā)式發(fā)展以及云廠商持續(xù)加大的資本支出。相比之下，游戲業(yè)務(wù)受PC市場疲軟影響，第四財季營收為25.44億美元，同比下降11%。但從全年來看，游戲業(yè)務(wù)營收仍實現(xiàn)了9%的增長，達到114億美元。專業(yè)可視化業(yè)務(wù)第四財季營收為5.11億美元，同比增長10%，全年營收19億美元，增長21%；汽車和機器人業(yè)務(wù)第四財季營收為5.70億美元，同比增長103%，全年營收17億美元，增長55%。

英偉達預(yù)計2026財年第一財季的營收為430億美元（上下浮動2%），高于市場預(yù)期，顯示出對公司業(yè)務(wù)發(fā)展的信心。黃仁勛表示，人工智能正在飛速發(fā)展，正處于推理式人工智能和推理時間規(guī)模發(fā)展的初期，多模態(tài)人工智能、企業(yè)人工智能、主權(quán)人工智能和物理人工智能即將到來，2025年將實現(xiàn)強勁增長。

然而，股價走勢卻充滿戲劇性。財報發(fā)布前，英偉達當(dāng)日收漲3.67%，市場對其業(yè)績期待使得股價上升。但在財報發(fā)布后的盤后交易中，英偉達股價卻大跌8.5%，市值蒸發(fā)2740億美元。半導(dǎo)體分析師王志偉認為，這種先漲后跌的現(xiàn)象源于投資者對英偉達業(yè)績的更高預(yù)期。盡管此次財報在關(guān)鍵指標(biāo)上遠超市場預(yù)期，但對于部分投資者來說，增長幅度仍未達到內(nèi)心的高預(yù)期，從而引發(fā)股價回調(diào)。

郭濤指出，英偉達發(fā)布破紀(jì)錄業(yè)績后股票不升反降的原因包括投資者預(yù)期變化、科技股整體表現(xiàn)不佳以及競爭因素加劇。此外，來自中國人工智能初創(chuàng)公司DeepSeek的沖擊也不容忽視。一個月前，DeepSeek發(fā)布的低成本、高性能開源推理模型R1打破了原有的市場格局，引發(fā)了市場的強烈震動。該模型以其獨特的優(yōu)勢吸引了大量關(guān)注，降低了進入AI領(lǐng)域的門檻。DeepSeek的出現(xiàn)直接對英偉達的股價產(chǎn)生了巨大沖擊，英偉達股價單日暴跌16.97%，市值三天內(nèi)蒸發(fā)6000億美元。

面對DeepSeek帶來的沖擊，黃仁勛強調(diào)，DeepSeek的R1開源推理模型并不會終結(jié)AI計算需求，反而會擴大并加速市場對更高效AI模型的追求。郭濤認為，盡管Deepseek可能會帶來一定的壓力，但它更多的是推動整個行業(yè)的進步，而非取代現(xiàn)有的市場領(lǐng)導(dǎo)者。短期內(nèi)，Deepseek不太可能對英偉達的市場地位構(gòu)成實質(zhì)性的威脅。