被多家做空機構“盯上”，這家公司股價一度跌超23% AI廣告平臺遭質疑

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2025-02-27 13:36:13 華爾街見聞

被多家做空機構“盯上”，這家公司股價一度跌超23% AI廣告平臺遭質疑。當資本市場還在為AI廣告平臺的技術革命歡呼時，2024年納斯達克漲幅冠軍AppLovin在2月26日遭遇做空狙擊。這家去年股價暴漲800%的科技新貴在周三單日一度暴跌超過23%，跌至去年11月以來最低水平，創(chuàng)下2022年以來最大單日跌幅。由于波動性過大，AppLovin觸發(fā)了盤中熔斷，臨時停牌前下跌17%。最近五個交易日，該公司股價已經(jīng)累跌超過36%。

這場暴跌的直接導火索來自多家做空機構近期密集發(fā)布的做空報告。Fuzzy Panda和Culper相繼發(fā)布了針對AppLovin的做空報告，幾天前，The Bear Cave也發(fā)布了對該公司的謹慎評估。這些報告指控AppLovin夸大了其AI廣告平臺的效益，認為該公司實際上是通過強制推送應用安裝到用戶手機上來提高營收，而非依靠真正有效的AI技術優(yōu)勢。

盡管華爾街對AppLovin基本持樂觀態(tài)度，該公司獲得了21個買入評級、6個持有評級，且沒有賣出評級。分析師給出的平均目標價為542.59美元，較周二收盤價高出40%以上。

過去12個月內(nèi)，AppLovin股價飆升了超過500%。這一上漲恰逢投資者從半導體股轉向AI相關軟件公司的資金輪動。同時，AppLovin發(fā)布的財報業(yè)績超出了分析師預期，并取代Dollar Tree進入納斯達克100指數(shù)，進一步推動了股價上漲。

Culper聲稱，AppLovin的AI廣告引擎Axon 2.0在很大程度上是一種“促銷工具”，旨在掩蓋其手機游戲和電子商務業(yè)務背后的實際機制。Culper的做空報告主要集中在兩個關鍵問題上：首先，Culper指控AppLovin濫用應用權限，以便“悄悄地、通過后門直接在用戶手機上安裝應用程序。”據(jù)報告揭露，AppLovin的廣告驅動安裝僅需“單擊一下”即可完成——而這一點擊通常是用戶無意間觸發(fā)的。Culper聲稱，這一過程是該公司在移動游戲領域取得成功的關鍵驅動因素，因為AppLovin的收入是基于每次安裝而獲得的。

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