分析稱，中國黃金期貨市場節(jié)后重開上漲動能十足，疊加特朗普政策不確定性引起的避險需求，金價重現(xiàn)去年的上漲熱潮，只是時間問題，而且可能比2024年的漲勢更加驚人。

受美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅威脅加劇貿(mào)易戰(zhàn)和通脹擔(dān)憂影響，黃金價格周一繼續(xù)創(chuàng)下新高，并首次突破關(guān)鍵的2，900美元大關(guān)。

有分析稱，中國黃金期貨市場節(jié)后重開上漲動能十足，疊加特朗普政策不確定性引起的避險需求，金價重現(xiàn)去年的上漲熱潮，只是時間問題，而且可能比2024年的漲勢更加驚人。

現(xiàn)貨黃金價格周一收漲1.66%，報2907.97美元，盤中一度創(chuàng)下2，911.44美元的歷史新高。近年來，由于市場擔(dān)憂特朗普政策的影響，黃金價格持續(xù)上漲。自2024年底以來，金價已上漲超過10%，去年年底收于2，623美元。

去年的黃金熱潮今年或?qū)⒅噩F(xiàn)

財金媒體ZeroHedge撰文稱，當前黃金牛市始于2024年春季，主要受到上海期貨交易所的交易員推動，而西方投資者在很大程度上仍然處于觀望狀態(tài)。在3月至4月的短短六周內(nèi)，這些交易員將金價推高了400美元，漲幅高達23%——對于黃金來說，這是一個極其罕見的漲幅。

雖然自那以后，中國的交易活動有所降溫，但在剛剛結(jié)束的春節(jié)假期后，中國交易員重新入市；而此時，黃金市場在他們?nèi)毕那闆r下已經(jīng)在升溫。

數(shù)據(jù)顯示，上海期貨交易所黃金期貨是2024年春季黃金飆升的主要驅(qū)動力，隨后這一漲勢也蔓延至國際金價。

一篇當時《金融時報》的引人注目文章，標題為《中國投機者助推黃金飆升》，詳細描述了當時的情形：

“上海期貨交易所黃金期貨交易量飆升了400%，推動金價創(chuàng)下歷史新高?！?/p>

這一輪春季中國黃金交易狂潮也可以從上海期貨交易所黃金期貨的多頭持倉圖表中清楚地看到。

在過去的一年里，上海期貨交易所的黃金期貨一直與國際金價走勢大致同步，并在去年10月底到今年1月間進入了盤整階段。

然而，隨著中國市場在春節(jié)假期后重新開放，上海黃金期貨價格跳空高開，迅速追趕國際金價的漲勢。這種突破表明強勁的上漲動能，表明未來可能出現(xiàn)更大漲幅。

這種盤整和突破趨勢同樣可以從以人民幣計價的國際黃金現(xiàn)貨價格中觀察到，進一步確認了黃金的看漲走勢。

ZeroHedge認為，所有關(guān)鍵因素已經(jīng)就位，另一場由中國主導(dǎo)的黃金狂潮出現(xiàn)，現(xiàn)在可能只是時間問題。

數(shù)據(jù)顯示，目前上海期貨交易所黃金期貨交易量仍然較低，但如果漲勢加速，交易量可能會大幅上升，這將成為市場進入狂熱模式的關(guān)鍵確認信號。

此外，中國國內(nèi)黃金價格相較于國際價格是否存在溢價也是值得關(guān)注的問題。2024年春季的黃金狂潮期間，中國國內(nèi)金價曾較國際金價溢價約50美元。目前，該溢價幾乎為零，但如果溢價再次出現(xiàn)并迅速擴大，這可能意味著中國需求正再次成為推動金價上漲的主要動力。

因此ZeroHedge認為，

所有跡象都表明，黃金市場可能會重現(xiàn)2024年春季的爆發(fā)行情，而且可能比2024年的漲勢更加驚人。

央行購買意愿增強

中國的黃金需求數(shù)據(jù)在過去一段時間內(nèi)有所波動，但投資者對金條和金幣的投資需求保持穩(wěn)定。此外，與黃金掛鉤的交易所交易基金（ETF）持倉量已升至歷史新高。

媒體報道，中國央行作為另一個重要買家也在持續(xù)支撐市場情緒。數(shù)據(jù)顯示，

中國人民銀行在暫停六個月后，于去年11月恢復(fù)了官方黃金購買，并在今年1月繼續(xù)增持。

高盛集團認為，中國央行購買黃金的時機可能與人民幣的支撐因素有關(guān)。高盛全球大宗商品研究聯(lián)合主管Daan Struyven表示：

“央行可能希望向市場傳遞一種對人民幣的信心信號，他們想表明，人民幣背后有不斷上升并維持在高位的黃金儲備作為支撐?！?/p>

此外，ZeroHedge指出，全球央行對黃金的需求有可能變得更大。

同時，中國政府可能推出的“大規(guī)模刺激政策”，將成為黃金、白銀和其他大宗商品的強大推動力。

特朗普關(guān)稅威脅繼續(xù)助長黃金漲勢

媒體報道，特朗普政府的上臺進一步助推了國際金價，因為投資者尋求避險，以應(yīng)對新一屆美國政府更具對抗性的外交政策可能帶來的影響，其中包括貿(mào)易戰(zhàn)和通脹的可能性，讓避險需求增加。今年以來，黃金已七次創(chuàng)下歷史新高。

Marex分析師Edward Meir表示：

“顯然，關(guān)稅戰(zhàn)是黃金上漲的主要推動力；它反映了全球貿(mào)易形勢的不確定性和緊張加劇?！?/p>

特朗普上周日宣布計劃對所有鋼鐵和鋁進口額外征收25%的關(guān)稅，并表示本周將宣布對等關(guān)稅（reciprocal tariffs），即匹配其他國家的稅率，并立即實施。

關(guān)稅可能會加劇美國的通脹壓力，投資者正密切關(guān)注本周即將公布的美國消費者價格指數(shù)（CPI）和生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)。

Meir表示，如果CPI和PPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期，可能會壓低美元并推高黃金價格；如果數(shù)據(jù)高于預(yù)期，則可能推高美國債券收益率，對黃金形成一定壓力，但由于市場韌性較強且買盤興趣濃厚，其影響可能較為溫和。

此外，美聯(lián)儲主席鮑威爾也將在周二和周三赴美國國會作證。

Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streible表示，自去年12月以來，黃金價格呈現(xiàn)45度角的上漲走勢，這可能會形成自我實現(xiàn)的預(yù)言，進一步推動金價走高，其目標價可能上調(diào)至$3，250或$3，500。

ZeroHedge也認為，黃金在觸及約3000美元點位之前，仍有進一步上漲的空間。

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