光伏一哥二哥，等不來“春天” 能見派(3)

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2025-02-08 13:19:44 新浪財經(jīng)

通威已債臺高筑

通威股份的虧損是另一個故事。

通威的虧損市場應(yīng)該早有預(yù)期。此前通威在2024年前三季度虧損近40億元，同比下降124.37%。

在業(yè)績預(yù)告中，通威表示，虧損的主要原因是光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)市場價格大幅下降，甚至持續(xù)低于行業(yè)現(xiàn)金成本沖擊下，疊加全年長期資產(chǎn)減值報廢約10億元影響，公司雖維持經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流入，全年仍錄得虧損。

（通威股份2024年三季報中主要會計數(shù)據(jù)、財務(wù)指標(biāo)發(fā)生變動的情況、原因）

從三季報數(shù)據(jù)看，五年前的通威只有300多億元的負(fù)債，現(xiàn)在總負(fù)債高達約1366.34億元，分析人士認(rèn)為，即便減去合同負(fù)債和遞延所得稅負(fù)債，通威股份的負(fù)債也超過1300億元。

值得注意的是，通威股份2024年三季度的短期借款約18.76億元，絕對值還不算太高，但比2023年末的數(shù)字已經(jīng)增加了776.46%，

分析人士認(rèn)為，現(xiàn)在還能做債務(wù)優(yōu)化，讓短期借款只有19億，盡可能轉(zhuǎn)移到長期借款，但利息是要支付的，三季報的利息費用就超過15億元，再繼續(xù)下去，就奔著20億去了，這些利息費用都是被吞噬的利潤。

從報表來看，通威的虧損原因和隆基有很大不同。“800多億的固定資產(chǎn)，200多億的在建工程，未來這1000多億每年的折舊和計提，同樣也會吞噬一大筆利潤?！痹撊耸勘硎荆ㄍ煞?0多億元的虧損，絕大部分都是經(jīng)營虧損，資產(chǎn)計提只有約10個億，開工率也很低，產(chǎn)能又那么龐大，只計提了10個億，可能也進行了財務(wù)“優(yōu)化”。

但上述人士也表示，通威的產(chǎn)能太大了，不可能一直維持這么低的開工率，行業(yè)產(chǎn)能出清時間越長，對他越不利。

在央視財經(jīng)《對話》節(jié)目中，通威集團董事局主席劉漢元談到，如果年報還虧的話，是通威股份在A股市場上市23年來的首虧，也是自己創(chuàng)業(yè)42年來的首虧，確實可怕。

在談到如何取舍的時候，劉漢元表示，商業(yè)生態(tài)的話，在攻防的過程當(dāng)中就可以做一些取舍，有防有攻，有選擇有放棄。在被問到會放棄什么的時候，他的回復(fù)則避重就輕，表示“就看攻在哪個地方，攻下來什么地方，然后放棄什么地方，互相之間可能是妥協(xié)和平衡”。

顯然，龍頭企業(yè)的苦日子暫時還不會結(jié)束。一位光伏行業(yè)資深分析人士對形勢給出了預(yù)判，“現(xiàn)在只能算是行業(yè)初步到底，還有很長的L形底，要持續(xù)一兩年，要有大批企業(yè)破產(chǎn)?！?/p>

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(責(zé)任編輯：喬嬌 TT0002)

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