DeepSeek梁文鋒的“第一桶金”

2025年春節(jié)前后，DeepSeek一躍成為中國AI大模型的代表公司。

他們創(chuàng)設的模型和應用，這個團隊的研究進展和動向，引發(fā)外界高度關(guān)注。

但或許是曾經(jīng)的量化投資經(jīng)歷和低調(diào)習慣（DeepSeek核心人士與幻方量化多有重疊），DeepSeek公司的對外披露并不充分和系統(tǒng)。

但毋庸置疑的是，DeepSeek需要巨量的投入。

不用提預算層層攀高的海外同行們，已經(jīng)高達5000億美元的“星際之門”項目（Open AI，孫正義等主導的AI大數(shù)據(jù)投資計劃）。

哪怕是梁文鋒團隊自己搭建的投資過億的“螢火一號”的算力平臺，以及后續(xù)買下的上萬張高性能GPU（高峰期價值20億），以及外界并不了解的豪華團隊都意味著巨額支出。

作為DeepSeek的核心創(chuàng)始人，梁文鋒如何平衡這方面的預算和支出？他的財富從何來？他本人的資本成長之路如何走過？

令人好奇，也必然對未來影響深遠。

一人扛起DeepSeek投資重任

從目前看，梁文鋒就是DeepSeek唯一的大股東和最主要的出資人。

DeepSeek背后的杭州深度求索公司里，梁文鋒直接、間接持有84.29%的股份，并擁有幾乎100%的表決權(quán)。

加之，DeepSeek目前未有外部融資的記錄。

所以，大概率的梁文鋒個人和他控制的機構(gòu)，就是這個中國AI代表公司的主要投入方，一力承擔了幾乎所有的投入。

不過，梁文鋒自己在受訪時，對財務投資壓力顯得輕描淡寫。

他說：“（DeepSeek）短期內(nèi)沒有融資計劃，我們面臨的問題從來不是錢，而是高端芯片被禁運。”

財務“底氣”何來

梁文鋒的“底氣”究竟來自于哪里？

縱觀他的投資經(jīng)歷和創(chuàng)業(yè)史，他的財富“底氣”大概率來自于三個渠道。

早年個人投資者時期的積累；近年私募量化創(chuàng)業(yè)的營收；以及外界不得而知的自營盤的投資盈利。

這其中，個人投資者的積累最為神秘，自營盤的投資盈利在前期較為關(guān)鍵，而未來有望持續(xù)支撐DeepSeek事業(yè)的還是要歸屬到私募事業(yè)中來。

不為人知的個人投資經(jīng)歷

回溯梁文鋒的個人簡歷可以發(fā)現(xiàn)，他低調(diào)的個人投資經(jīng)歷對于他的事業(yè)發(fā)展其實非常關(guān)鍵。

不止一篇文章提及，梁文鋒在浙江大學求學時期，就開始從事投資并頗有斬獲。

而且，他碩士畢業(yè)后，又足足“自由職業(yè)”了三年，而沒有給任何一家公司“打過工”。

作為一個五線城市走出來的小鎮(zhèn)青年，寒窗七年讀下的名校碩士，畢業(yè)后直接自由職業(yè)者，而不是“世俗”的找份工作，世間又有幾人焉？

或者，換個思維來說，在2010年就足以讓梁文鋒放棄工作，悠然直接自由職業(yè)的背后，應該是怎樣的一個投資策略和家底？

所以，大概率，梁文鋒在正式私募創(chuàng)業(yè)前，就擁有數(shù)億的傳說，未必是空穴來風。

量化高頻的黃金時代

梁文鋒在2015年間，正式注冊成立了杭州九章和寧波幻方兩個投資平臺，這兩個平臺也成為了它日后募資的主要平臺。

這里要注意兩個細節(jié)：

其一、梁文鋒是2015年6月注冊成立第一個私募量化公司的，這大概率的意味著在此之前，他已經(jīng)正式踏上了量化投資的道路，并攻克了幾個關(guān)鍵的基數(shù)環(huán)節(jié)。

其二、2015年前正是量化高頻套利的高峰時期，也是國內(nèi)了量化投資第二個最容易賺錢的窗口時期。當時只要有好的程序，對套利的正確認知即可能賺上大錢，

此時回看，擁有強大創(chuàng)新和AI能力的幻方團隊，大概率是不會錯過量化投資的黃金時代。

類似的2018年前后，當主動投資萬馬齊喑時，量化的投資窗口期再度打開。

這兩個階段足可以為幻方團隊的自營規(guī)模打下基礎(chǔ)。

當年就有渠道信息稱，幻方的自營規(guī)模達到了10個億。要知道，早期的量化自營盤多數(shù)是公司團隊內(nèi)部“獨享”的居多。

這從一個側(cè)面，顯示了幻方團隊擁有的財務底氣的“冰山一角”。

而從2019年到2021年，幻方的外部產(chǎn)品凈值也普遍上升到了300%一線，坐擁更多資源的自營盤規(guī)模，增長前景自然相當可觀。

私募量化的第一個千億機構(gòu)

2019年后，A股市場進入一輪上升行情，先藍籌股后小盤股，隨之也帶來量化行業(yè)的又一次爆炸性發(fā)展。

在這一輪發(fā)展中，技術(shù)上積累較多的幻方，成為了業(yè)界第一個突破千億的私募機構(gòu)。

按照量化行業(yè)“管理費+業(yè)績提成”的收費模式，高峰時期，幻方的收益相當可觀。

不過，經(jīng)歷高速增長后的幻方也面臨規(guī)模擴張后的業(yè)績挑戰(zhàn)。

2021年末，幻方量化發(fā)布《關(guān)于幻方近期業(yè)績的說明》表示，最近幻方業(yè)績回撤達到歷史最大值，對此深感愧疚。

幻方量化當時還表示，2021年幻方大部分投資者的收益依然為正，但相對指數(shù)漲幅來說，這個收益是不及格的。部分客戶尤其是對沖客戶遭受了浮虧，對此，幻方感到非常抱歉。

如今回頭看，當時幻方的業(yè)績其實還算不錯，旗下中證500指增截至年內(nèi)盈利12%左右，中證1000累計收益率在16%左右。

如果疊加千億規(guī)模底數(shù)計算，當時幻方系年內(nèi)收入可能達到大幾十億的級別。

或許是因為率先規(guī)?！皼_線”后感受尤為深切，日后，幻方系旗下機構(gòu)成為對規(guī)?？刂啤L險控制都較為嚴格的機構(gòu)。

時至今日，幻方的規(guī)模亦在嚴格控制之中，在種種因素推動下，如今它們的規(guī)模已經(jīng)退出了行業(yè)前五，落在200億一線。

幻方又在走一條與其他頭部私募量化機構(gòu)不同的路了。

長線產(chǎn)品有望持續(xù)“貢獻”

雖然，近年內(nèi)已較少新產(chǎn)品，但幻方的幾只存續(xù)產(chǎn)品整體表現(xiàn)算“可圈可點”。

來自私募排排網(wǎng)的信息，幻方量化目前仍“在冊”并且至今存續(xù)時間最長的產(chǎn)品，是一只中證500指數(shù)增強策略產(chǎn)品。

自2017年1月運行至今，凈值在2025年再次回到歷史最高位一線（下圖）。

這或許意味著，這類產(chǎn)品在未來可能的行情段，保留了獲取業(yè)績提成的可能。

未來與未來的未來

和如今暴得大名的DeepSeek不同，幻方量化的名氣已落在兄弟公司后面。

但他依然可能在中長期支撐梁文鋒的科技投入。

通常，一家量化對沖基金的收入和利潤情況，主要有兩個途徑：

其一，基金固定管理費（通常為1.50%/年，按照基金管理的總資產(chǎn)收取，可用來覆蓋員工基本薪資、辦公基礎(chǔ)設施、渠道維護等）

其二，業(yè)績提成（超額部分提取20%-25%，這是基金公司的核心利潤來源，與基金表現(xiàn)直接相關(guān)）

這其中，管理費屬于一家對沖基金的基礎(chǔ)性收入，可以保證公司層面運營穩(wěn)定。而利潤多寡對團隊未來發(fā)展和長期競爭力至關(guān)重要。

從這個角度上說，幻方量化在歷史上賺取的收入和未來的進項，依然可觀。

而更引發(fā)遐想的是，未來DeepSeek技術(shù)突破后對幻方團隊的“反哺”。

AI大模型突破后帶來的效率突破，可能在財富管理領(lǐng)域引發(fā)新的升級換代，這些都構(gòu)成了幻方和DeepSeek共同的長期發(fā)展“背景板”。

這或許也會是梁文鋒手頭握著的未來的一把財富“密鑰”。