2025開年退市第一槍，擊中兩家風(fēng)電企業(yè)。2025年1月1日，“史上最嚴(yán)退市新規(guī)”全面實(shí)施，退市風(fēng)暴席卷而來。在競爭激烈的風(fēng)電行業(yè)，多家公司面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。1月21日，*ST和展發(fā)布公司股票可能被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告；1月24日，寶塔實(shí)業(yè)也發(fā)布了類似的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

過去一年里，不少風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈公司已處于虧損或盈利下滑狀態(tài)。華夏能源網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，已公布2024年業(yè)績預(yù)告的15家風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)中，7家虧損，7家凈利潤下滑，僅海力風(fēng)電一家實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。殘酷的洗牌下，業(yè)績持續(xù)不佳的企業(yè)出局壓力陡增。

根據(jù)A股監(jiān)管規(guī)則，上市公司觸及退市機(jī)制大致分為財(cái)務(wù)類、規(guī)范類、重大違法類、交易類四大類。2024年修訂后的退市新規(guī)將財(cái)務(wù)類退市的營收門檻從1億元提升至3億元，利潤指標(biāo)覆蓋范圍同步擴(kuò)大。這意味著，若主板企業(yè)年?duì)I收低于3億元且凈利潤為負(fù)，第一年會被*ST，第二年再不達(dá)標(biāo)，將會觸發(fā)退市程序。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021-2024年，A股全市場共有163家公司退市（不含B股），是此前30年A股退市公司總和的1.3倍。其中，2024年有52家公司退市，創(chuàng)下歷史新高，財(cái)務(wù)類退市占比約20%。2025年，已有10多家公司拉響退市風(fēng)險(xiǎn)警報(bào)，寶塔實(shí)業(yè)便是其中之一。

寶塔實(shí)業(yè)預(yù)計(jì)2024年?duì)I收2.3億元至2.5億元，凈利潤約為虧損1.4億元至1.9億元，直接踩中財(cái)務(wù)類退市紅線。股票簡稱前可能會被冠以“*ST”字樣作為風(fēng)險(xiǎn)警示。1月27日，春節(jié)前最后一個交易日，寶塔實(shí)業(yè)股價(jià)一字跌停，市值蒸發(fā)超6.6億元。

寶塔實(shí)業(yè)主營軸承業(yè)務(wù)，擁有部分風(fēng)電軸承的研發(fā)和生產(chǎn)能力，但自2008年起，其扣非凈利潤連續(xù)16年為負(fù)，曾兩度“披星戴帽”，并經(jīng)歷多次易主、破產(chǎn)重整以及“保殼”。這家老牌軸承企業(yè)的自救手段包括收購并表、訴訟賠款、債務(wù)重組、政府補(bǔ)助等。2020年破產(chǎn)重整后，寶塔實(shí)業(yè)提出了聚焦軸承主業(yè)的戰(zhàn)略方向，但年?duì)I收規(guī)模始終未超過3億元。

2024年，寶塔實(shí)業(yè)緊急出售老廠區(qū)土地獲2.2億元轉(zhuǎn)讓款，試圖填補(bǔ)財(cái)務(wù)窟窿。同年7月，寶塔實(shí)業(yè)披露正在進(jìn)行重組轉(zhuǎn)型，擬通過重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份的方式收購寧夏電投新能源100%股權(quán)，剝離虧損的軸承業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型新能源賽道。這場資產(chǎn)重組曾引發(fā)資本狂歡，但隨后股價(jià)急轉(zhuǎn)直下。

近兩年來，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)整體競爭加劇，新強(qiáng)聯(lián)、金雷股份等公司的業(yè)績大幅下滑。寶塔實(shí)業(yè)也表示，受部分軸承產(chǎn)品市場價(jià)格下滑等因素影響，導(dǎo)致營收同比下降。面對2025年的關(guān)鍵窗口期，寶塔實(shí)業(yè)能否絕地重生仍充滿不確定性。

與寶塔實(shí)業(yè)類似，*ST和展也曾歷經(jīng)多次更名和摘星帶帽。1月20日，*ST和展發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2024年扣非凈利潤為-1.15億元至-9200萬元，但營收為3.4億元至3.9億元，在財(cái)務(wù)類退市要求的3億元“生死線”之上，暫時(shí)解除退市警報(bào)。

這次在營收紅線上的驚險(xiǎn)一躍得益于*ST和展向新能源轉(zhuǎn)型。2024年4、5月，*ST和展引入兩名金風(fēng)科技高管，確立了“風(fēng)電混塔制造+新能源開發(fā)運(yùn)營”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略?；焖I(yè)務(wù)成為*ST和展成功轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。經(jīng)過不懈努力，*ST和展在2024年完成了昌圖1000MW風(fēng)電項(xiàng)目100套混塔總成的生產(chǎn)交付，帶來約3.6億元收入，較2023年暴增15倍。

盡管跨過“生死線”，*ST和展仍需謹(jǐn)慎。業(yè)績預(yù)告數(shù)據(jù)未經(jīng)會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，在年報(bào)未披露前尚存在不確定性。若調(diào)整后公司營收低于3億元，將直接觸發(fā)退市條件。

2024年初，華儀電氣股份有限公司（*ST華儀）退市，成為2024年“退市第一股”。實(shí)際上，在風(fēng)電行業(yè)的大浪淘沙中，資本市場優(yōu)勝劣汰、強(qiáng)者生存的現(xiàn)象屢見不鮮。隨著風(fēng)機(jī)價(jià)格戰(zhàn)和風(fēng)電裝機(jī)邁入1億千瓦時(shí)代，風(fēng)電行業(yè)正悄然進(jìn)行一場由量向質(zhì)的轉(zhuǎn)變。寶塔實(shí)業(yè)與*ST和展兩家公司的轉(zhuǎn)型和自救，正是這一變化的一角。真正深耕主業(yè)、向高質(zhì)量邁進(jìn)的企業(yè)，將成為下一次浪潮中的弄潮兒。