2024年漸行漸遠，2025年的行情已經(jīng)拉開序幕。年初市場出現(xiàn)了一波調(diào)整，許多投資者對后市的信心受到影響。每年年底我都會發(fā)布對下一年的十大預(yù)言，從過去十年的情況來看，除了2022年和2023年的預(yù)言未能完全實現(xiàn)之外，其他年份的預(yù)言都基本得到了市場的驗證。2024年的十大預(yù)言在9月24日政策轉(zhuǎn)向之后，資本市場出現(xiàn)了放量大漲，從而得到了驗證。2025年的十大預(yù)言已經(jīng)發(fā)布，我認為2024年的重點在于政策反轉(zhuǎn)，而2025年的重點則是政策的延續(xù)。也就是說，政策面會繼續(xù)加碼，在不斷出臺的情況下，資本市場也將延續(xù)第二波、第三波上漲行情。

目前市場正處于調(diào)整期，許多投資者信心再次受挫，因此市場出現(xiàn)了一定程度的回調(diào)。然而，年初的回調(diào)不會改變?nèi)甑恼w趨勢，2025年行情有望呈現(xiàn)“前低后高、先抑后揚”的態(tài)勢，股市將走出牛市的第二波、第三波行情。

自9月24日之后，相關(guān)部門已經(jīng)出臺了許多超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)政策。為了支持資本市場發(fā)展，央行創(chuàng)設(shè)了兩個政策工具，真金白銀地支持資本市場。第一個工具是針對基金、保險、券商等機構(gòu)的互換便利，給予這些機構(gòu)首期5000億元的額度用于購買股票，目前首期額度已經(jīng)落地，超過1000億元。如果首期5000億元額度用完，將會推出更多的資金支持。第二個工具是針對大股東回購增持的再貸款工具，首期額度為3000億元，目前已有上百家上市公司申請進行股票回購。如果需要，后續(xù)還會推出更多資金支持。央行的支持無疑釋放出非常積極的信號。

在貨幣政策方面，央行將繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，通過降息、降準(zhǔn)、下調(diào)存量房貸利率、下調(diào)LPR利率、下調(diào)MLF利率以及通過逆回購釋放流動性等手段來支持經(jīng)濟復(fù)蘇。央行2025年工作會議上也提出了擇機“降準(zhǔn)、降息”，期待這些利好政策盡快落地，扭轉(zhuǎn)投資者的預(yù)期。

財政政策方面，政府將更加積極有力。目前出臺的主要財政政策是“12萬億化債計劃”，大大減輕了地方政府還本付息的壓力，地方政府可以騰出更多資金改善民生。但僅靠這些政策還不足以扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟增速下滑的局面，后期還將推出更多財政政策，比如中央直接發(fā)行國債，提高赤字率來拉動投資、帶動消費。發(fā)改委近期推出了擴大“兩新”范圍的政策，將手機、平板、智能手表、手環(huán)等數(shù)碼產(chǎn)品納入以舊換新之中，這將直接提振消費，撬動上萬億的消費市場。

根據(jù)財政部藍部長的表態(tài)，我國中央政府具有較大的舉債空間。與主要經(jīng)濟體相比，我國中央政府的負債率為67.52%，主要經(jīng)濟體的平均負債率在130%左右。預(yù)計2025年財政赤字率將突破3%的紅線，達到4%左右，這將釋放出2萬億元的空間來發(fā)行國債，直接拉動投資、帶動消費，全方位提振國內(nèi)需求。

2024年12月召開的中央經(jīng)濟工作會議提出了九大任務(wù)，其中第一項就是大力提振消費，提高投資效益，全方位拉動國內(nèi)需求。從根本上來說，保護民營企業(yè)家人身和財產(chǎn)安全，堅持市場化、法治化原則，讓民營企業(yè)創(chuàng)造更多產(chǎn)值和就業(yè)機會，提升居民收入預(yù)期是拉動消費最根本的手段。一般來說，市場走牛能夠產(chǎn)生極大的財富效應(yīng)，使得2億股民、7億基民的財富增加，一輪牛市對拉動消費的作用非常明顯。因此，我一直認為股市不僅是經(jīng)濟的晴雨表，同時也是經(jīng)濟的助推器。在股市走出牛市之后，消費自然也就起來了。所以，當(dāng)前社會各方都要積極呵護良好的開局，呵護這輪牛市行情，這是破局的關(guān)鍵。

從全年來看，2025年仍將延續(xù)這輪牛市行情，市場有望向上拓展空間。經(jīng)過一段時間調(diào)整，現(xiàn)在是一個布局A股和港股優(yōu)質(zhì)股票和優(yōu)質(zhì)基金的好時機。從資金來源來看，居民儲蓄大轉(zhuǎn)移將會給資本市場帶來源源不斷的增量資金。以往房地產(chǎn)市場吸引了大量居民儲蓄，但從2021年之后，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了大幅調(diào)整，房價大跌，成交量萎縮，投資房產(chǎn)的預(yù)期回報下降而風(fēng)險加大。因此，居民儲蓄大轉(zhuǎn)移的方向有望從樓市轉(zhuǎn)向股市。未來拉開人與人之間財富差距的因素將變成是否買了好的股票或基金、買了多少、以及用什么方法購買股票和基金。通過持有優(yōu)質(zhì)上市公司的股權(quán)來獲得財富增長，是未來居民財富增加的一個重要方向。這是未來5~10年甚至10~20年的一個趨勢性變化，而不僅僅是2025年，但估計2025年有望成為居民儲蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移的新起點。

港股作為全球主要資本市場的估值洼地，在歐美日股市出現(xiàn)估值泡沫、風(fēng)險加大之后，可能會吸引外資流入。事實上，從2024年5月份之后，外資已經(jīng)開始流入港股尋找機會。當(dāng)前美股三大股指均處于歷史高位，股神巴菲特已經(jīng)提前進行了減倉。這也為A股和港股吸引全球資本流入帶來了新的機遇。2025年A股和港股都具有較好的投資機會。從投資方向來看，可以關(guān)注港股的科技互聯(lián)網(wǎng)公司以及紅利股，因為港股的股價更低，紅利股的競爭力更強。而A股則可以關(guān)注包括人形機器人在內(nèi)的科技板塊以及相關(guān)的主題基金，也可以關(guān)注被錯殺的消費白馬股和新能源龍頭股的機會。

整體來看，2025年的市場投資機會明顯增多，賺錢效應(yīng)明顯提升。春節(jié)前市場的調(diào)整也為春節(jié)之后展開春季行情帶來新的機遇。1月份通常是全年信貸投放最多的月份，而春季躁動則是A股的季節(jié)性行情。因此，大家要保持信心和耐心，通過逢低布局好股票、好基金來抓住2025年的投資機會。