今天是農歷龍年A股的最后一個交易日，中國AI大模型DeepSeek讓A股的AI算力概念股受到沖擊。1月27日開盤后，AI算力芯片、光通信、AI服務器等概念股顯著下挫。寒武紀股價一度下跌近10%，中興通訊下降超過6%。光通信方面，中際旭創(chuàng)和天孚通信跌幅均超過10%。AI服務器方面，工業(yè)富聯(lián)股價降幅超過7%。

中國AI大模型DeepSeek的成功出圈引發(fā)了行業(yè)對“堆算力”“堆投資”邏輯的懷疑。從股價表現來看，多只位于AI算力產業(yè)鏈的公司股價明顯下挫。寒武紀作為國內AI算力概念的龍頭企業(yè)，股價從上一交易日的612.98元/股降至551.68元/股，降幅接近10%。中興通訊也在自研AI芯片，股價下探超過6%。

光通信技術在提升大規(guī)模AI算力運行效率方面發(fā)揮重要作用，尤其是對于萬卡甚至十萬卡規(guī)模的AI智算中心。中際旭創(chuàng)面向海外頭部算力客戶提供光模塊產品，并且是國內大客戶的主力供應商。然而，其股價一度下跌超過10%。另一家光通信企業(yè)天孚通信股價也大幅下挫，一度跌超11%。

AI服務器廠商同樣受到影響。工業(yè)富聯(lián)近期在AI服務器業(yè)務和高速網絡設備業(yè)務發(fā)力，成為主要代工商之一。其上游是英偉達為代表的AI算力公司，下游是云計算廠商。今日，工業(yè)富聯(lián)股價下降超過6%。

此前，這些股票經歷了股價異動。寒武紀近期上漲至歷史最高點777.77元/股，中興通訊也達到2024年7月以來的最高價43.75元/股，天孚通信則在1月16日漲停。

全球AI大模型領頭羊OpenAI提出的Scaling Law認為計算規(guī)模越大、訓練數據量越多，模型越智能。這促使英偉達等算力廠商不斷研發(fā)更強大的產品，微軟等云廠商也加大了資本投入。微軟CEO薩蒂亞·納德拉表示，將在2025年投入800億美元建設AI智算中心。現任美國總統(tǒng)特朗普公布了“星際之門”計劃，未來四年將投入5000億美元建設AI基礎設施。

然而，中國AI大模型DeepSeek展示了不同的發(fā)展路徑。DeepSeek由量化金融公司量化幻方的子公司深度求索開發(fā)，于2024年12月推出DeepSeek-V3，并于近期公布DeepSeek-R1。DeepSeek-V3的完整訓練僅需2.788M H800 GPU小時，成本為557萬美元，性能媲美OpenAI的GPT-4o。著名人工智能科學家卡帕西指出，這種級別的能力通常需要16000個GPU的集群，而DeepSeek-V3僅使用了2048個GPU運行兩個月，花費600萬美元。

DeepSeek-R1的訓練成本尚未公布，但API定價顯示其每輸出一百萬Token的價格為2.19美元，僅為GPT-o1的三十分之一。R1在數學、編程等測試中的成績與o1相當。這引發(fā)了一種質疑：實現高性能AI大模型是否必須依賴大量算力和投資？通過軟件架構及算法革新可能也是提高性能的有效途徑。

韋豪創(chuàng)芯合伙人王智表示，短期內這起事件會利空AI算力，但從長期來看，AI算力仍然必不可少。AI大模型的發(fā)展需要更多新的架構和算法支持，盡管具體形式尚不清楚，但必然會有所突破。