事關(guān)上市公司收購，證監(jiān)會公布重要消息明確刻度標(biāo)準(zhǔn)便于操作

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2025-01-11 09:00:17 新浪財經(jīng)

證監(jiān)會于1月10日發(fā)布《證券期貨法律適用意見第19號——〈上市公司收購管理辦法〉第十三條、第十四條的適用意見》（以下簡稱《法律適用意見》），旨在統(tǒng)一投資者權(quán)益變動標(biāo)準(zhǔn)，明確《上市公司收購管理辦法》中的相關(guān)條款。該意見自發(fā)布之日起實施。

《法律適用意見》將投資者權(quán)益變動的標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一為刻度標(biāo)準(zhǔn)，即持股比例達(dá)到5%或1%的整數(shù)倍時需要暫停交易并公開披露。這一標(biāo)準(zhǔn)簡化了計算過程，降低了投資者的合規(guī)成本，同時也增強(qiáng)了市場對重要股東持股信息和公司控制權(quán)變更風(fēng)險的了解。根據(jù)現(xiàn)行規(guī)則，當(dāng)投資者持股比例達(dá)到5%后，每增加或減少5%，均需報告與公告，并在三日內(nèi)不得再行買賣該上市公司的股票。

長期以來，關(guān)于上述要求存在“刻度說”和“幅度說”兩種理解?！翱潭日f”認(rèn)為持股比例達(dá)到5%及其整數(shù)倍時需暫停交易并披露；而“幅度說”則認(rèn)為持股比例增減量達(dá)到5%時需暫停交易并披露。考慮到“刻度說”更便于理解和操作，且有利于減少無意違規(guī)的情況，證監(jiān)會最終采用了“刻度說”。

采用“刻度說”的合理性在于：首先，它簡化了計算過程，減少了合規(guī)成本；其次，它能夠更好地體現(xiàn)上市公司收購的預(yù)警意義，提供有價值的信息給投資者決策；最后，隨著資本市場對外開放的推進(jìn)，使用刻度標(biāo)準(zhǔn)有助于境內(nèi)外投資者理解和適用A股規(guī)則，增進(jìn)互聯(lián)互通。

此外，《法律適用意見》還規(guī)定，若因上市公司股本變化導(dǎo)致投資者持股比例被動觸及刻度時，投資者無需履行披露和限售義務(wù)，由上市公司進(jìn)行公告。新規(guī)自發(fā)布起實施，對于新規(guī)施行后發(fā)現(xiàn)的過去違規(guī)行為，將按照“從舊兼從輕”原則處理。針對投資者持股比例被動觸及刻度的情形，新規(guī)要求上市公司在完成股本變更登記后的規(guī)定時間內(nèi)披露相關(guān)信息，具體時間要求將由證券交易所進(jìn)一步細(xì)化。

(責(zé)任編輯：張蕾)

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