家電家居板塊投資機會如何把握 2024年回顧與2025年展望

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2025-01-09 18:56:52 中國能源網(wǎng)

2024年，家電行業(yè)展現(xiàn)出較強的韌性，在國家補貼政策和海外補庫周期的推動下，國內(nèi)外銷售均表現(xiàn)良好。內(nèi)銷方面，第一季度渠道補庫，第二季度至第三季度終端需求走弱，整體呈現(xiàn)量價下滑態(tài)勢。隨著9月國家補貼政策陸續(xù)落地推廣，第四季度市場重新煥發(fā)活力，量價齊升，全年內(nèi)銷市場增速呈現(xiàn)V型走勢。海外市場方面，補庫需求帶動家電外銷持續(xù)高景氣度。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2024年1-10月空調(diào)、冰箱、洗衣機內(nèi)銷量分別同比增長2%、2.3%、5.9%，外銷量分別同比增長33.7%、19.8%、17.1%。

成本端，銅、鋁、ABS等主要大宗原材料價格以及主要航線海運費均有所上漲，但家電企業(yè)通過推行效率改革和降本控費措施，整體盈利能力仍有小幅提升。

市場表現(xiàn)方面，家電行業(yè)指數(shù)漲幅顯著，主要是因為年初在紅利風格影響下，配合扎實的基本面表現(xiàn)。5月，市場開始對原材料漲價、庫存、外銷基數(shù)等方面產(chǎn)生擔憂，家電行業(yè)表現(xiàn)弱于大盤。9月后，隨著家電國補政策的持續(xù)落地刺激內(nèi)需復(fù)蘇，外銷高景氣度的持續(xù)表現(xiàn)，行業(yè)估值開始回升，家電行業(yè)指數(shù)與行業(yè)增速保持一致，全年呈V型走勢。

展望2025年，在更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策導(dǎo)向下，刺激內(nèi)需仍是經(jīng)濟發(fā)展的重要課題。作為標準化程度高且市場競爭充分的家電行業(yè)，仍將是最為受益的消費品類之一。經(jīng)過2024年四季度的渠道與政策磨合適應(yīng)，2025年家電補貼政策將更深度地刺激內(nèi)需。中國作為全球最大的家電制造和出口國，盡管面臨關(guān)稅政策和地緣政治的不確定性，外銷仍將是家電企業(yè)的重要課題，其中亞非拉等新興市場的需求擴容或?qū)碇匾獧C會。全球化的龍頭企業(yè)在設(shè)計、制造、供應(yīng)鏈、運輸、銷售網(wǎng)絡(luò)等方面的優(yōu)勢將進一步促使行業(yè)集中度提升。隨著全球家電市場主要品類保有量逐漸上升，整個產(chǎn)業(yè)進入存量市場階段，家電企業(yè)及上游零部件企業(yè)開始尋求外延，積極參與到新能源汽車、機器人等產(chǎn)業(yè)鏈中。

(責任編輯：張佳鑫 0764)

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