機(jī)構(gòu)2025大宗商品展望：黃金天然氣被看好，OPEC+如何穩(wěn)住油價(jià)

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2025-01-07 10:24:07 第一財(cái)經(jīng)

過去一年，全球大宗商品期貨走勢劇烈分化，國際金價(jià)迭創(chuàng)新高，原油先抑后揚(yáng)，天然氣異軍突起，工業(yè)金屬喜憂參半，可可、咖啡等軟商品則從農(nóng)產(chǎn)品中脫穎而出。

隨著新年來臨，各大機(jī)構(gòu)更新了對(duì)商品期貨的展望。由于全球經(jīng)濟(jì)前景不確定性和美元強(qiáng)勢預(yù)期，預(yù)計(jì)2025年整體商品走勢將面臨壓力，但黃金、天然氣被持續(xù)看好，原油、銅則取決于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景，而可可、咖啡可能將迎來價(jià)格和需求的微妙拐點(diǎn)。

原油或持續(xù)低迷

去年原油價(jià)格受到主要消費(fèi)國需求疲軟和供應(yīng)過剩的拖累，產(chǎn)油國聯(lián)盟OPEC+被迫多次推遲了原定的復(fù)產(chǎn)計(jì)劃。市場觀察人士預(yù)計(jì)，2025年油價(jià)將繼續(xù)承壓。

荷蘭國際集團(tuán)（ING）在年度市場展望報(bào)告中寫道，今年油價(jià)面臨相當(dāng)大的壓力，市場擔(dān)心需求和2025年的過剩前景，“即使在OPEC+成員國決定進(jìn)一步推遲恢復(fù)額外自愿減產(chǎn)后，市場仍將出現(xiàn)供過于求的情況，預(yù)計(jì)盈余的規(guī)模已從100多萬桶/日縮小到50萬桶/日左右?！?/p>

澳大利亞聯(lián)邦銀行預(yù)計(jì)，今年布倫特原油價(jià)格將跌至70美元/桶，因?yàn)轭A(yù)計(jì)非歐佩克+國家的石油供應(yīng)將增加，這將掩蓋全球石油消費(fèi)的增長。

根據(jù)美國銀行的最新預(yù)測，2025年布倫特原油平均價(jià)格為65美元/桶。這不僅意味著非歐佩克國家的石油產(chǎn)量將大幅增加，還可能會(huì)對(duì)OPEC+造成巨大的價(jià)格壓力，不少產(chǎn)油國正面臨著由石油收入減少帶來的財(cái)政狀況惡化。

天然氣繼續(xù)被看好

去年歐洲天然氣價(jià)格大漲超30%。隨著烏克蘭從1月1日開始停止向歐洲國家輸送俄羅斯天然氣，給全球天然氣市場帶來了更大的不確定性。與此同時(shí)，新一輪寒潮來臨進(jìn)一步加劇了季節(jié)性供需擔(dān)憂，推高了天然氣價(jià)格。

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