提到中國(guó)的寶藏商超，很多人可能會(huì)想到胖東來(lái)。憑借極致的服務(wù)和品控，胖東來(lái)成為了商超“頂流”。然而，在十幾年前，中國(guó)的商超“頂流”另有其人。早在1999年，大潤(rùn)發(fā)的營(yíng)收就高達(dá)240億元。2011年7月，大潤(rùn)發(fā)與歐尚合并后的“高鑫零售”在港股上市，市場(chǎng)占有率超過(guò)沃爾瑪，成為國(guó)內(nèi)最大的大賣場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商，被譽(yù)為“超市之王”。

近幾年，“超市之王”大潤(rùn)發(fā)陷入轉(zhuǎn)型陣痛，出現(xiàn)關(guān)店與虧損。外界常引用網(wǎng)傳其創(chuàng)始人的話，“戰(zhàn)勝了所有的對(duì)手，卻輸給了時(shí)代”。2024年1月1日晚，阿里巴巴宣布賣出所持高鑫零售全部股權(quán)，這使得大潤(rùn)發(fā)的傳奇與未來(lái)再度引起關(guān)注。盡管變革過(guò)程中遭遇波折，但大潤(rùn)發(fā)從未認(rèn)慫，經(jīng)過(guò)一系列調(diào)整，2024年二季度和三季度已經(jīng)扭虧為盈。展望未來(lái)，高鑫零售投入實(shí)力新東家的懷抱，這對(duì)大潤(rùn)發(fā)來(lái)說(shuō)是一個(gè)新的機(jī)遇。

1997年，大潤(rùn)發(fā)進(jìn)入中國(guó)大陸市場(chǎng)時(shí)，家樂(lè)福、沃爾瑪?shù)韧赓Y超市已經(jīng)在一線城市搶占先機(jī)。作為后來(lái)者，大潤(rùn)發(fā)有一套自己的進(jìn)擊哲學(xué)。1998年7月，大潤(rùn)發(fā)在上海開(kāi)設(shè)了第一家門店，初期模仿萬(wàn)客隆倉(cāng)儲(chǔ)經(jīng)營(yíng)模式。之后，創(chuàng)始人黃明瑞在歐洲考察時(shí)發(fā)現(xiàn)，家樂(lè)福模式更受歡迎，于是大潤(rùn)發(fā)轉(zhuǎn)向大賣場(chǎng)模式。到了2000年，大潤(rùn)發(fā)已開(kāi)出15家門店，開(kāi)始進(jìn)入創(chuàng)新階段，通過(guò)商品比價(jià)策略打造價(jià)格形象，并挖掘團(tuán)隊(duì)潛力，確保每開(kāi)一家店都能成功。

大潤(rùn)發(fā)還采取了避其鋒芒的戰(zhàn)略，雖然首店設(shè)在上海，但發(fā)展的主陣地卻在三四線城市。2000年開(kāi)始，大潤(rùn)發(fā)進(jìn)入江蘇省的一些縣城及人口大鎮(zhèn)，之后在其他省份復(fù)制同樣的戰(zhàn)略。避開(kāi)一線城市的激烈競(jìng)爭(zhēng)，大潤(rùn)發(fā)高管認(rèn)為，三四線城市競(jìng)爭(zhēng)小、成本低，只要人口數(shù)量和消費(fèi)能力能夠支撐，潛力更大。截至2024年9月末，高鑫零售的大賣場(chǎng)及中型超市中約6.4%位于一線城市，18.1%位于二線城市，48.6%位于三線城市，19.2%位于四線城市，7.7%位于五線城市。

獨(dú)特的戰(zhàn)略助力大潤(rùn)發(fā)迅速崛起。2011年，高鑫零售上市時(shí)在全國(guó)開(kāi)設(shè)了197間綜合性大賣場(chǎng)，其中136間為租賃物業(yè)，120間以大潤(rùn)發(fā)品牌經(jīng)營(yíng)。根據(jù)Euromonitor的估計(jì)，按2010年的銷售額，高鑫零售為中國(guó)規(guī)模最大及發(fā)展最快的大賣場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商，市場(chǎng)份額從2008年的10.6%增至2010年的12.0%。選址策略是大潤(rùn)發(fā)成功的關(guān)鍵之一，謹(jǐn)慎選址，寧缺毋濫。2016年，高鑫零售關(guān)閉山東濰坊的一家大潤(rùn)發(fā)，結(jié)束了連續(xù)19年不閉店的記錄。同年，高鑫零售被阿里看上，馬云提出了“新零售”的概念，意在拓展線下零售版圖，進(jìn)一步打通線上線下的融合通道。

與此同時(shí)，大潤(rùn)發(fā)也在開(kāi)拓線上渠道，2013年投資創(chuàng)建電商購(gòu)物網(wǎng)站——“飛牛網(wǎng)”，但近十年來(lái)，國(guó)內(nèi)主要電商平臺(tái)中并未見(jiàn)飛牛網(wǎng)的身影。與阿里合作后，大潤(rùn)發(fā)看到了線上流量與市場(chǎng)拓展的巨大潛力。2017年和2020年，阿里巴巴兩次入股高鑫零售，投入超500億港元，直接和間接持有高鑫零售超70%的股份，實(shí)現(xiàn)了對(duì)大潤(rùn)發(fā)的控制。大潤(rùn)發(fā)開(kāi)始了數(shù)字化轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型方向包括小型化、社區(qū)化與便利化。例如，產(chǎn)品快速上線天貓超市、淘寶等平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)線上線下同步銷售和庫(kù)存共享；推出中潤(rùn)發(fā)（大潤(rùn)發(fā)Super）和小潤(rùn)發(fā)超市，打造社區(qū)型生鮮超市。

盡管進(jìn)行了多方面的調(diào)整，高鑫零售并未取得預(yù)期成果。2022至2024財(cái)年，高鑫零售的營(yíng)收分別為881.34 億元、836.62 億元、725.67 億元，年內(nèi)溢利分別為-8.26 億元、0.78億元、-16.68億元。二級(jí)市場(chǎng)上，高鑫零售市值大幅縮水。在此背景下，高鑫零售決定壯士斷腕，三年內(nèi)門店總數(shù)減少了近百家。會(huì)員店模式被視為破局求生的關(guān)鍵一戰(zhàn)。2023年4月，大潤(rùn)發(fā)M會(huì)員店全國(guó)首店在揚(yáng)州開(kāi)業(yè)，截至2024年9月30日，高鑫零售已開(kāi)出6家門店，擁有會(huì)籍?dāng)?shù)超過(guò)36萬(wàn)。

經(jīng)過(guò)止損和新業(yè)務(wù)布局，高鑫零售終于扭虧為盈。截至2024年9月30日止6個(gè)月，期內(nèi)溢利為人民幣1.86億元，上年同期虧損3.78億元。不過(guò)，阿里巴巴戰(zhàn)略調(diào)整箭在弦上，高鑫零售二次易主，新東家是德弘資本。德弘資本在消費(fèi)與零售領(lǐng)域有豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于大潤(rùn)發(fā)來(lái)說(shuō)也是一個(gè)新機(jī)遇。近期，零售行業(yè)進(jìn)入整合提速新階段，高鑫零售的同行永輝超市在胖東來(lái)模式的調(diào)改下人氣爆棚，還得到了名創(chuàng)優(yōu)品的投資，二級(jí)市場(chǎng)回暖明顯。未來(lái)，高鑫零售與新東家如何聯(lián)手破局，值得關(guān)注。